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[투데이리포트]에이블씨엔씨, "1Q와 달라진 게 ..."매수_삼성
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| 삼성증권은 14일 에이블씨엔씨(078520)에 대해 "1Q와 달라진 게 없는 2Q"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 46,000원을 내놓았다. 삼성증권 박은경 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 삼성증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 12.3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 삼성증권은 에이블씨엔씨(078520)에 대해 "2Q 해외 영업이익률은 12%로 추정된다. 전분기의 22% 대비론 낮아졌으나 1Q와 같은 중국에서의 일회성 요인이 없었음을 감안하면 예상수준의 견조한 수익률이었다는 판단이다. 1Q엔 중국내 수익성이 가장 높은 온라인 채널의 매출 비중이 60%를 넘어서며 30%에 달하는 높은 영업이익률이 시현되었었으나, 2Q엔 온라인 채널 비중이 50% 이하 수준으로 정상화 되며 이익률 15~20% 수준으로 정상화되었다"라고 분석했다. 또한 삼성증권은 "적어도 3Q까진 국내 경쟁이 심할 것으로 예상되는 가운데 동사의 시장점유율 우선 정책은 당초 예상보다 공격적인 마케팅 비용의 집행으로 나타날 것으로 예상되어 단기적인 실적 가시성 낮아진 상황. 이에 보수적 관점에서 동사의 2013년 매출액 및 영업이익 전망을 기존 추정치 대비 각각 5%, 47% 하향 조정한다"라고 밝혔다. 한편 "대형사들의 프로모션 경쟁이 적어도 3Q까지 지속될 것으로 보여 단기적인 모멘텀은 약하다고 보나, 최근 아시아에서의 한국 화장품 위상 강화 고려시 해외 매출 고성장세가 이어질 것으로 보이고, 여전히 국내 업종 성장률 이상의 매출 성장률을 보이며 국내 시장점유율을 향상시키고 있는 가운데 4Q 이후 경쟁이 완화되며 수익성도 안정될 수 있을 것으로 예상되어 주가 조정은 단기에 그칠 수 있을 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2012년10월 112,000원까지 높아졌다가 2013년7월 58,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 46,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데 목표가의 상승폭도 더욱 커지는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수(유지) | NEUTRAL |
| 목표주가 | 51,400 | 73,000 | 42,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 삼성증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 46,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 10.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 73,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하나대투증권은 투자의견 'NEUTRAL'에 목표주가 42,000원을 제시한 바 있다. |
| <삼성증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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