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[투데이리포트]에이블씨엔씨, "불친절한 유상증자…" HOLD-삼성증권
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| 삼성증권에서 7일 에이블씨엔씨(078520)에 대해 "불친절한 유상증자"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 20,000원을 내놓았다. 삼성증권 박은경 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 삼성증권의 직전 매매의견인 '매수'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 'HOLD로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 소폭 낮은 수준으로서, 이는 동종목에 대한 시장의 전망을 다소 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 하향조정되고 있는데 조정폭이 이번에 더욱 커지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목은 이번에 제시된 목표가 대비 1.2%의 고평가 요인에 의한 가격조정가능성이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 삼성증권에서 에이블씨엔씨(078520)에 대해 "동사는 2Q17말 기준 1,100억원의 순현금을 보유하고 있었으며, 매년 150억원~200억원의 현금을 안정적으로 창출할 수 있는 사업구조를 보유하고 있는데, 유상증자가 불가피할 만큼 대규모 자본이 필요한 계획으론 보이지 않는다"라고 분석했다. 또한 삼성증권에서 "2018년엔 대규모 적자를 감수하더라도 한 번에 공격적으로 투자하고 비용을 지출해 2019년부터 그 결실을 거두어들일 계획일수도 있겠으나, 비용의 지출이 매출 증가로 직결되지 않는 화장품 사업의 특성을 고려하면 이는 합리적인 계획이라 볼 수 없을 것"라고 밝혔다. 한편 "금번 이벤트를 통해 대주주와 소액주주의 이해관계가 일치하지 않을 수도 있음이 우려된다. 참고로 최대주주 IMM인베스트먼트의 투자금은, 최초 1,900억원(매수단가 43,636원, 지분율 25.5%)에서 공개매수 이후 3,300억원(매수단가 36,250원, 지분율 53.5%)으로 상승하였으며, 이번 유상증자에 참여할 경우 최대 4,250억원 (매수단가 29,700원, 지분율 57.0%)으로 상승한다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2016년8월 50,000원까지 높아졌다가 2017년1월 27,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 20,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 높아진 후에 이번에 다시 목표가가 직전보다 더 낮게 비교적 크게 하향조정되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수(유지) | NEUTRAL |
| 목표주가 | 25,667 | 30,000 | 20,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 삼성증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 20,000원은 전체 컨센서스 대비해서 소폭 낮은 수준으로서 다소 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 22.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 동부증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 30,000원을 제시한 바 있다. |
| <삼성증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
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