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[이데일리 김세형기자] 한국증권은 26일 텔코웨어(,,)에 대해 2분기 실적이 양호하고 하반기에도 실적 호전이 지속될 것이라며 매수의견을 유지하고 목표주가를 종전 1만7400원에서 1만9000원으로 상향조정했다. 다음은 주요 내용. ◇텔코웨어-투자의견 `매수` 유지, 6개월 목표주가 1만9000원으로 상향1) 2분기 실적이 인증시스템 공급과 SKT 해외사업 관련 매출 발생으로 추정치를 상회해 양호한 것으로 추정되고, 2) 하반기가 이동통신사들의 투자가 집중되는 성수기로 텔코웨어의 실적 호전이 지속될 전망이며, 3) 2006년 예상실적 기준 PER이 10.2배로 양호한 성장성과 수익성대비 낮은 수준이기 때문이다. -2분기 매출액과 영업이익은 전년동기대비 45.5%와 61.0% 증가한 것으로 추정2분기 매출액과 영업이익은 전년동기대비 각각 45.5%와 61.0% 증가한 179억원과 34억원으로 추정된다. SKT가 휴대폰불법복제 방지를 위한 인증시스템(AC)과 HLR 투자를 늘렸고, 베트남S텔레콤으로 솔루션 매출이 발생했기 때문이다. 영업외부분에서는 관계회사인 씽크테크 지분 처분이익 11억원, 이자수익 5억원이 발생해 경상이익은 전년동기대비 77.5% 증가한 49억원으로 추정된다.-수익이 집중되는 하반기가 계절적인 성수기로 주가도 강세SKT 등 이동통신사들의 설비투자는 상반기와 하반기 비중이 약 3:7 로 이루어지는 계절적 특성이 있다. 따라서, 통신장비나 무선인터넷솔루션 업체들의 매출도 하반기, 특히 4분기에 집중된다. 텔코웨어도 마찬가지로 2005년 하반기 매출비중이 68.3%에 달했고, 주가도 분기실적이 가장 양호한 4분기 전후에 강세를 시현했었다. 올 하반기에도 SKT의 인증시스템 투자 지속, 해외 매출 발생, IMS(IP Multimedia Subsystem), ACR(Access Control Router; 휴대인터넷 기지국 제어장비), PDSN(Packet Data Serving Node; 무선데이타 교환장비) 등 신제품 공급, 연구개발 프로젝트 수행으로 실적 호전이 지속될 전망이다. 3분기 매출과 영업이익이 전년동기대비 각각 13.1%, 41.0% 증가한 198억원과 41억원으로 예상된다.(홍종길 애널리스트)＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

텔코웨어 (078000) TELCOWARE CO.,LTD. 이동통신 솔루션 개발 거래소 무선인터넷

누적매출액	635억	자본총계	955억	자산총계	1,077	부채총계	121억
누적영업이익	114억	누적순이익	124억	유동부채	107억	고정부채	14억

수익성 분석의견 동사의 매출액은 증가도중 2005년을 고점으로 최근 감소추세에 있습니다. 그리고 12개월간 영업이익률은 일시 증가 후 최근 18%로 최저를 기록하고 있습니다. 수익성 악화요인이 기업 내부의 구조적인 문제인지 업황이 좋지 않아서 그런 것인지 분석해 볼 필요가 있습니다.