thinkpool

시세분석 외인동향 기업분석



◇텔코웨어(시세분석,외인동향,기업분석)

- 높은 기술력과 안정적 매출처 확보한 무선인터넷 솔루션 분야의 선두기업







- 회사측 올해 가디언스(guidance)는 매출액 800 억원, 영업이익 160 억원







- 안전한 수익성 및 재무구조 대비 현저히 낮은 주가









[이데일리 공희정기자] 교보증권은 19일 텔코웨어(,,)에 대해 "높은 기술력과 안정적 매출처를 확보한 무선인터넷 솔루션 분야의 선두기업"이라며 "안전한 수익성과 재무구조 대비 현저히 낮은 주가를 기록하고 있다"고 밝혔다. 다음은 리포트의 주요 내용이다. 텔코웨어는 2000년 SK텔레콤의 연구원들에 의해 설립된 음성망 및 무선인터넷 솔루션 전문 기업이다. 영위 사업은 1)휴대전화 음성서비스의 핵심 솔루션인 음성망 시스템, 2)SK 텔레콤의 네이트에서 제공중인 비음성 무선인터넷 서비스를 제어하는 네트워크 솔루션, 3)향후 광대역부호분할다중접속(WCDMA) 및 와이브로(WiBro)등의 광대역 무선인터넷 서비스의 망 관리 솔루션인 IP 멀티미디어 서브 시스템(IMS), 제어국(ACR) 등이 있음. 텔코웨어의 주 거래처인 SK 텔레콤이 기존 CDMA 에 대한 개ㆍ보수 및 초고속하향패킷접속(HSDPA), 와이브로에 지속적인 투자를 계획하고 있어 안정적인 성장을 유지할 것으로 전망됨. 1분기 실적이 매출액 69.7억원, 영업손실 2.5억원 기록하였으나 이는 통신사업자의 설비투자에 대한 계절적 요인인 것으로 판단됨. 2분기 실적은 매출액 160억원, 영업이익 26억원 수준으로 전년 동기 대비 각각 30%와 20% 증가할 전망이다. 음성망 시스템의 경우 기술적으로 안정화된 사업구조를 확보하여 증설 및 유지보수 매출이 지속적으로 일어나 높은 수익성을 유지하고 있다. 베트남, 미국 등 해외에서의 매출 또한 올해부터 본격화 될 것으로 전망되어 회사측 guidance인 매출액 800억원과 영업이익 160억원은 무난히 달성 가능할 것으로 판단됨. (지난해 실적은 매출액 647억원, 영업이익 122억원) 설립 이후 연평균 25%이상의 외형성장을 보이고 있으며, 20% 이상의 순이익률을 기록하여 안정적인 수익성을 보임. 또한 4년간 무차입 경영을 실현하고 있으며, 매년 15%의 배당성향을 유지하고 있어 이러한 추세는 지속될 것으로 전망된다. 작년 12월 이후 주가는 큰 폭의 조정을 받음. 신제품 매출의 가시화가 올해로 지연됨에 따른 실적 불안 및 경영진 교체 등의 악재 발생으로 주가가 전고점 대비 50% 이상 하락. 동사의 현재 주가는 1) ’06 년 경영계획에 의한 예상 주당순이익(EPS) 1,700원 대비 주가이익비율(PER) 7.6 배 수준으로 기타 소프트웨어 업체대비 현저히 낮게 형성되어있으며, 2) 2분기부터 실적 호전이 가시화 될 것으로 전망되어 저평가되어 있는 것으로 판단된다.(홍지나 애널리스트)＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

텔코웨어 (078000) TELCOWARE CO.,LTD. 이동통신 솔루션 개발 거래소 무선인터넷

누적매출액	647억	자본총계	969억	자산총계	1,235	부채총계	266억
누적영업이익	122억	누적순이익	132억	유동부채	253억	고정부채	13억

수익성 분석의견 동사의 매출액은 최근 9.9%증가를 기록하며 지속 증가추세에 있습니다. 그러나 12개월간 영업이익률은 최근년도에 18.9%로 최저를 기록했습니다. 수익성 악화의 원인이 해결될 조짐이 있는지 관찰해 보아야 하겠습니다.