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◇텔코웨어(시세분석,외인동향,기업분석)











[이데일리 양미영기자] 현대증권은 2일 "텔코웨어의 분기 영업적자에도 불구, 2분기 해외매출 가시화 등 실적 개선에 대한 신뢰가 유효하다"며 매수의견을 유지했다. 다음은 리포트 주요 내용이다.-이동통신업체의 설비투자와 연동하는 매출구조와 인건비 등 고정비 위주의 비용구조로 인해서 매년 1분기 실적은 매우 미약함. 따라서 1분기 실적 자체가 펀더멘털의 변화를 감지할 수 있는 지표로서의 의미는 미미함. 과거 3년간 1분기 영업실적은 2005년을 제외하고, 영업적자를 시현하고 있음. 2005년의 경우에는, 2004년말 이월매출의 인식으로 인한 일회성 요인으로 소폭 영업 흑자를 시현한 바가 있음.-실적 개선에 대한 신뢰는 유효한 것으로 판단함. 1) SK텔레콤의 해외사업 확대에 따라 동사의 해외매출 증가가 2분기부터 가시화될 것이며, 2) 기존 제품인 음성 핵심망 제품의 안정적 매출 기반 하에 무선데이터용 시스템이 제품 다각화로 매출성장 예상되며, 3) 차세대 네트워크 기반 신제품 라인업 보강으로 장기성장기반이 강화되었기 때문임.-2분기 매출은 베트남 매출 가시화 등에 힘입어 185억원으로 예상되고, 영업이익은 32억원에 이를 전망이며, 연간 매출은 전년대비 24% 증가한 802억원, 영업이익은 전년대비 38% 증가한 169억원으로 추정됨.-주가는 주가 급락 이후 최근 1개월간 18% 상승하며, 반등세를 보이고 있음. 2006 주가이익비율(PER) 8배에 거래 중인데, 지나치게 저평가됨. 계절적 비수기로 인한 1분기 실적 함정을 벗어나고 본격적인 실적 개선 가시화가 기대되어 주가상승 예상함. 투자의견 매수 유지함(이시훈 애널리스트)＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

텔코웨어 (078000) TELCOWARE CO.,LTD. 이동통신 솔루션업체 거래소 무선인터넷

누적매출액	647억	자본총계	969억	자산총계	1,235	부채총계	266억
누적영업이익	122억	누적순이익	132억	유동부채	253억	고정부채	13억

수익성 분석의견 동 기업의 매출액은 계속 늘어나 최근에는 결산 대비 9.9% 증가하였습니다. 그러나 12개월간 영업이익률은 지속적으로 줄어 최근에는 18.9%를 기록하고 있습니다. 수익성이 악화되는 원인을 찾아야 합니다.