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[이데일리 공희정기자] 현대증권은 24일 텔코웨어(078000)에 대해 "주가 하락요인이 수급불균형과 실적개선 지연에 대한 과도한 우려감에 때문이지만 추가적인 주가하락 가능성은 제한적"이라며 "주가 급락으로 주가지표 매력은 오히려 상승했다"고 밝혔다. 투자의견 `매수` 유지.다음은 해당 리포트의 주요 내용이다.◇텔코웨어(078000)최근 3주간 주가 36% 급락하며, 5개월전 주가 수준으로 회기함. 주가 하락요인이 수급불균형과 실적개선 지연에 대한 과도한 우려감에 기인하여 추가적인 주가하락 가능성은 제한적으로 판단하며, 주가 급락으로 주가지표 매력은 오히려 상승하여 투자의견 BUY를 유지함.최근 주가 급락의 원인은 1) 공동대표 사임과 보유지분 매각과 회사 임직원 보유 물량의 시장 출회 우려감에 대한 과민반응 2) 대폭적인 개선 기대되었던 4분기 실적이 예상에 다소 미달할 가능성 제기 등에 주로 기인한 듯. 펀더멘털 이슈보다는 수급 및 투자심리에 주로 기인한 것으로 평가.지난 1월 3일 공동대표였던 전문경영인의 퇴진과 함께 보유지분(24만주, 2.7%) 매각이 단행된 바가 있음. 현재는 최대주주인 금한태사장(지분율 20.5%) 단독대표 체제임. 한편, 우리사주 등 임직원 보유 지분이 소규모이지만, 주가상승과정에서 지속적으로 출회됨에 따라서 투자심리 측면에서 부정적인 영향을 준 것으로 평가됨.한편, 동사의 4분기 매출액과 영업이익은 각각 전분기대비 45%, 176% 증가한 254억원, 80억원으로 예상됨. 회사 가이던스 및 당사 추정치에 비해 약 10% 하회하나, 이는 주로 해외매출(베트남 등)의 회계상 매출인식의 이월에 주로 기인하여 펀더멘털의 큰 변화는 없는 것으로 판단됨.SK텔레콤의 EVDO네트워크 상의 무선인터넷 정합장비인 PDSN과 WiBro망의 교환기 성격인 ACR 신규 제품군의 매출 가시화 등으로 인해 올해 실적 개선 기대감은 오히려 더욱 강해짐. 따라서, 펀더멘털 측면에서 리스크는 매우 제한적인 것으로 판단함.동사의 주가는 현재 2006PER 7.7배 수준으로 시장대비 25% 할인 거래 중임. 최근의 주가 급락을 저가 매수의 기회로 활용하는 게 바람직할 것으로 판단됨. 투자의견 BUY 유지함. (이승훈 애널리스트)이데일리ⓒ 1등 경제정보 멀티미디어.

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