thinkpool

◆ Report briefing

NDR Review: 반도체, 방산, 수소 모두 순항 중

메리츠증권에서 덕산하이메탈(077360)에 대해 "NDR 핵심 포인트 1) 본업(반도체 소재: 솔더볼, MSB, Paste) 성장 지속 2) 덕산넵코어스(방산) 역대 최대 실적 달성 전망 3) 에테르시티(수소, 특수가스) Type1을 넘어 Type4 수소 용기 시장 진출 기대. 동사에 대한 당사의 연간 실적 전망치(매출액 2,510억원, 영업이익 281억원, 5월 2일 발간)를 유지. 동사가 보유한 덕산네오룩스 지분 가치(5월 22일 기준 시가총액 1조 94억원) 및 자회사들의 기업 가치를 감안 시, 동사 주가는 저평가 국면이 지속 되고 있다고 판단. 향후 본업 성장을 통한 HBM, 어드밴스트 패키징용 반도체 소재 업체로의 인식 제고와 자회사들의 성장을 통한 기업가치 재평가 기대"라고 분석했다.

또한 메리츠증권에서 "1Q24 실적은 매출액 608억원(+65.4% QoQ, +81.9% YoY), 영업이익 40억원 (흑전 QoQ, +981.8% YoY, Opm: 6.6%)으로 흑자전환에 성공. 덕산하이메탈 별도 이익률이 14.7%를 기록하며 전사 실적 성장을 견인. 그 외 덕산넵코어스는 흑자전환(영업이익 7.8억원), DS 미얀마는 적자규모(-8억원)를 축소하며 자회사 실적 안정화에 성공. 작년 11월에 인수, 올해 1분기부터 실적에 반영된 에테르시티의 경우, 일회성 주식보상비용(약 20억원)이 포함됨에 따라 예상 대비 부진한 실적(매출액 215억원, 당기손익 12억원)을 기록"라고 밝혔다.