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신규종목 등록 - 케이에스피(073010)

작성자 정보

평민

게시글 정보

조회 1,031 2004/12/20 17:37

게시글 내용

회사개요
1. 회사명 : 
   ㅇ 한글 정식명 : 주식회사 케이에스피
   ㅇ 영문 정식명 : KSP CO., LTD
   ㅇ 한글 약  명 : 케이에스피 
   ㅇ 영문 약  명 : KSP
2. 대표이사 : 임호열(Lim  Ho Yeol)
3. 설립일 : 2000. 6. 28
4. 자본금 : 4,600,000,000원
5. 업종 : 기타 기계 및 장비 제조업 (04-29-001)
6. 주요 제품(사업) : 선박용 엔진밸브, 형단조품
7. 주소 : 부산광역시 강서구 송정동 1658-6 (618-270)
          Tel : (051) 831-6270
8. 소속부 : 벤처기업, 중소기업
9. 발행주식 내역
   ㅇ 주식의 종류와 수 : 기명식 보통주(제1회) 7,300,000주(액면 500원)
                        기명식 보통주(제2회) 1,900,000주(액면 500원)
   ㅇ 공모주식수 : 1,900,000주 (발행가 : 1,500원)
   ㅇ 발행일 : 제1회 2002. 5. 4, 제2회 2004. 12. 15
   ㅇ 주당순이익 : 196원(기말EPS : 249원, 기말주식수 : 7,300,000주)
   ㅇ 주식배당금 : -원
   ㅇ 배당기산일 : 2004. 1. 1
   ㅇ 표준코드 : KR7073010001  단축코드 : A073010
10. 등록승인일 : 2004. 12. 15
11. 등  록  일 : 2004. 12. 17
12. 평가가격 : 1,500원
13. 등록주선인 : 동원증권(주)
14. 주요주주(5% 이상) : 임호열(44.73%) 외 5인(47.41%), 부산벤처1호신기술사업조합(8.70%)
15. 소액주주비율 : 2,837,960주(30.85%)(우리사주조합 및 기관투자가 주식수 포함)
16. 결산기 : 12월
17. 명의개서 대행기관 : 증권예탁원
18. 주거래은행 : 부산은행 녹산중앙지점
19. 자본잠식 : 해당사항 없음
회사현황

(1) 영업개황 및 사업부문의 구분

(가) 영업개황>

[선박엔진밸브]
당사의 주력 제품은 선박용 엔진 밸브류로서 주된 영업대상은 국내외 조선소 및 해운사, 국내외 대리점입니다. 또한 저속엔진밸브의 경우, Engine 원 설계사인 MAN B&W와 SULZER도 포함됩니다. 당사는 선박용 엔진 밸브류 제조에 있어 전 기종을 생산하고 있으므로, 당사의 주요 목표 시장은 신조선을 포함한 현재 전 세계에서 운항되고 있는 모든 선박이 해당됩니다.

당사는 그동안 OEM 부문 및 국내 대리점 판매에 주력하여 왔으나, 저속엔진밸브 국산화 개발 및 MAN B&W와 SULZER로부터 승인을 받은 것을 계기로 해외 시장으로의 진출을 적극적으로 추진하고 있습니다. 그 결과 네덜란드(WARTSILA, SWITZERLAND., LTD), 그리스(TECHNO SERVICE) 등 유럽의 주요 국가들에 거래선을 확보하게 되었으며, 미국, 일본, 홍콩, 대만, 싱가포르, 인도 등은 현재 진행 중에 있으므로 2004년 말까지는 가시적인 성과를 이루게 될 것입니다. 또한 전술한 바와 같이 저속엔진밸브 수리 부문 시장을 확대하고, 단계적으로 배기밸브 스핀들 Assy 부문으로 진출하여 향후 당사의 사업영역을 크게 넓혀갈 것입니다.


[단조사업부]
단조품은 국가 산업 전반에 대응하는 ITEM으로 시장 범위는 조선, 석유화학플랜트 및 자동차, 건설장비 부품, 방산품 등 매우 넓습니다. 당사 단조부문에서는 사업 초기 빨리, 쉽게 안정적으로 접근 할 수 있는 프랜지류부터 접근하여 매출을 증가시켜왔습니다. 당사가 초기 개발한 Stainless Flange 24"는 형단조품으로는 세계 최초로 생산한 제품이었으며, 이를 주로 한국프랜지를 통해 현대중공업 조선부문 LNG 선박용으로 납품하였습니다. 향후 당사는 Stainless Flange 24"를 한국프랜지뿐만 아니라 삼성중공업과 대우중공업 그리고 해외수출시장의 신규개척에 역점을 둘 것입니다. 건설 장비 부품인 RING GEAR는 국내에서는 볼보에 독점으로 공급하고 있으며 현재 대우 중공업 중장비 부품 및 현대 중공업 중장비 부품에 대하여 연간 생산량의 40%를 공급하고 있으며, 특히 주조 및 수입에 의존하던 부분들을 당사의 개발품인 RING GEAR로 대체하여 2005년까지는 전량 당사에서 공급할 예정입니다.


[HARDFACING 사업부]
당 사업부에서는 많은 특수용접설비를 갖추고 용접을 하고 있으나 주력 ITEM은 PTA(Plasma Trasnfered Arc)장비를 이용하여 Co-Base & Ni-Base의 금속분말을 금속표면에 입히는 표면경화육성용접입니다. 기존에는 산업용밸브 생산업체 및 발전설비제작업체등의 일부 부품에 대한 육성용접과 제강업체의 보수용접이 주요 시장이었으나 이에는 한계가 있기에 용접서비스뿐만 아니라 완성제작을 목표로 하여 활발히 영업 중에 있으며 그 결과물로써 일본의 TOSHIBA에 발전기부품을 완성제작하여 공급하고 있습니다.


(나) 공시대상 사업부문의 구분

당사는 선박용엔진부품이 엔진밸브류등의 내연기관제조(D29111)로서 공시대상의 요건을 갖춘 사업부문이 없으므로 사업의 내용은 부문별로 구분하지 않습니다.

 

(2) 시장점유율

품명

구분

2003년도

2002년도

2001년도

회사명

시장점유율

회사명

시장점유율

회사명

시장점유율

중속엔진밸브류

OEM

KSP

65%

KSP

60%

KSP

-

(주)에스앤더블류

35%

(주)에스앤더블류

40%

(주)에스앤더블류

-

A/S

KSP

70%

KSP

65%

KSP

-

IME

18%

IME

17%

IME

-

(주)에스앤더블류

5%

(주)에스앤더블류

5%

(주)에스앤더블류

-

기 타

7%

기 타

13%

기 타

-

저속엔진밸브류

국내

KSP

14.33%

KSP

-

KSP

-

금용기계

61.17%

금용기계

74%

금용기계

-

NZK

9%

NZK

9.5%

NZK

-

MWH

11.5%

MWH

12.5%

MWH

-

기 타

4%

기 타

4%

기 타

-


* 자료 추정근거
1. 중속엔진 OEM 부문은 국내 조선소 제작 엔진 건조대수 참조하여 추산한 것임.
2. 2001년도 자료는 조사할 수 없어 기재하지 않음.
3. 중속엔진 A/S 부문은 경쟁사인 IME와 (주)에스앤더블류의 매출을 참조하여 산출한 것임
4. 추정계산
국내조선소 건조량을 보면 (page 15의 표 참조) 210척입니다. 이중 현대중공업은 48척(22.86%), 대우 36척(17.14%), 삼성 35척(16.67%), 미포조선 24척(11.43%), 현대삼호중공업 22척(10.48%), STX 조선 18척(8.57%), 한진중공업 16척(7.62%),신아 7척(3.33%), 대선 4척(1.90%)으로 건조실적을 알 수 있습니다.이중 현대중공업의 과거 건조량 실적을 보면 2001년도 에는 27.54%, 2000년도 35.00% , 1999년도 33.74%로 평균 국내 조선소 건조량 중 29.79%를 차지한다고 볼 수 있습니다.
(한국 조선 공업협회 자료인용)
저속엔진밸브의 경우 2004년도 현대중공업은 엔진 제작을 보면 (page 21의 2004년도 엔진 제작현황 참조) 155대로 위의 계산방법에의거 5,286백만원정도 추정을 할수 있습니다. 따라서 현대중공업이 29.79%를 차지한다고 볼 때 국내 총 엔진 판매액을 100%으로 보면 17,744백만원으로 추정을 할 수 있습니다.국내 총엔진 판매액 17,744백만원으로 추정하면 당사가 지난해2,543백만원으로 약14.33%를 차지한다고 볼 수 있으며, 2004년도 당사 매출목표 4,100백만원으로 보면 23.11%, 2005년도 5,520백만원으로 보면 31.11%를 차지한다고 볼 수 있습니다. 중속엔진밸브의 경우 2004년도 현대중공업의 중속엔진 제작을 보면(PAGE 22의 2004년도 엔진 제작 현황 참조) 520대로 약 1,500백원 정도로 추정할 수 있습니다. 따라서 저속과 같은 방법으로 계산을 하면 국내 총 엔진 판매액 5,035백만원으로 추정할 수 있습니다. 당사가 지난해 3,561백만원으로 약 70.72%를 차지했다고 볼 수 있습니다.

현재 중속엔진밸브류는 표에서 보는바와 같이 OEM, A/S에서 우위를 점하고 있습니다. 이러한 결과는 당사의 꾸준한 개발과 설비의 투자 그리고 세계일류를 목표로 하는 KSP인의 장인정신이 있어 실현가능했다고 봅니다. 또한 대형 저속 디젤 엔진배기 밸브 스핀들의 경우 아직은 첫걸음이라 생각되나 2원화 체제를 구축하고 있는 경쟁업체에 비해 공정의 일원화를 실현하고 있는 당사는 가격경쟁에서 유리해 미래에는 시장점유율을 높여나갈 것입니다.
또한 현대중공업의 OEM부분이 증가하고있어 수주량도 안정적으로 진행 될것입니다. 국내 조선의 수주량, 건조량의 증가는 당사의 미래에 밝은 전망을 보여주고 있으며, 조선산업의 호황기에 발맞춰 더욱더 발전된 기업으로 거듭날 것입니다.

(단위: 백만원, %)

품명

구분

2004

2003년

2002년

2001년

프랜지

국내 총 공급액

15,181

13,421

24,576

20,686

당사 판매액

1,595

1,397

1,507

481

시장점유율

10.50%

10.40%

6.13%

2.50%

RING GEAR

국내 총 공급액

5,940

4,654

3,527

2,938

당사 판매액

1,353

662

166

-

시장점유율

22.77%

14.22%

4.71%

-

* 추정자료 1
프랜지는 그 종류가 매우 다양하여 공급량 기준을 당사 설비와 경쟁관계에 있는 업체 중 프랜지를 생산하는 업체 매출액을 기준으로 산정함.

* 추정자료 2
굴삭기에 장착되는 RING GEAR는 1대당 앞쪽 바퀴 좌, 우측에 각각 1EA씩 장착됨. RING GEAR 의 총 공급량은 볼보, 현대, 대우 굴삭기 총 공급량(한국건설기계공업협회의통계자료기준) 에 2배를 하여 구하고 당사의 판매량을 금액으로 환산하여 시장 점유율을 추정하였음


▣ 프랜지 국내 매출액 추정 (단위: 백만원)

구분

한국프랜지

명광금속

(주)케이에스피

2001년도

17,868

2,300

518

20,686

2002년도

20,269

2,800

1,507

24,576

2003년도

5,903

6,121

1,397

13,421

2004년도

6,670

6,916

1,595

15,181

* 2004년도 자료는 2003년도의 13%증가 기준

▣ 당사 RING GEAR 매출액 추정(2004년) (단위: 개,천원)

업체

품명

월별수량

수량

개당 원가(원)

금액

볼보

굴삭기용RING GEAR

400

4,800

136,400

654,720

현대

-

200

2,400

167,900

402,960

대우

-

200

2,400

123,200

295,680

TOTAL

-

800

9,600

-

1,353,360

* 추정자료 1
굴삭기에 장착되는 RING GEAR는 1대당 앞쪽 바퀴 좌, 우측에 각각1EA씩

* 추정자료 2
RING GEAR 공급량은 굴삭기용 RING GEAR로 현재 대우, 현대, 볼보건설기계의 총수요를 기준으로 작성함. 굴삭기용 RING GEAR의 시장점유율은 정확한 자료를 찾기가 어려우므로
볼보, 현대, 대우의 당사 공급량을 기준으로 매출액을 산정하여 점유율을 나타내었음.

▣ RING GEAR 국내 매출액 추정(단위: 개, 천원)

구분

굴삭기생산량

RING GEAR

개당 단가(원)

금액

2001년도

11,457

22,914

128,250

2,938,721

2002년도

13,751

27,502

128,250

3,527,132

2003년도

18,147

36,294

128,250

4,654,706

2004년도

21,776

43,552

136,400

5,940,492

* 굴삭기 생산량은 한국건설기계공업협회의 통계자료기준(1999년~2003년)이며 2004년생산량은 2003년 대비 20%증가로 계산되었으며 굴삭기에 장착되는 RING GEAR는 1대당 앞쪽 바퀴 좌,우측에 각각 1EA씩 장착됨.

(단위 : 개, %)

ITEM

년도

Production

Production Growth rate

Sales

Sales Growth rate

Excavator

2001년

11,457

-

10,970

-

2002년

13,751

20

13,423

22.00

2003년

18,147

32

17,404

30.00

HARDFACING의 경우 매출규모에 대한 시장자료들의 통계치가 매우 빈약한 상태이며, 국내시장 점유율에 대한 별도의 자료가 없는 관계로 최근 3년간 당사와 독점거래하고 있는 산업용밸브제작업체의 국내시장 점유율을 근거로 하여 점유현황을 작성하였습니다.

품명

2003년

2002년

2001년

산업용 밸브 DISC 육성용접

60%

50%

40%

도금설비용 ROLL 보수용접

22%

20%

10%


(3) 시장의 특성

(가) 수요자의 구성 및 특성


주요 수요자는 국내외 조선소를 비롯하여 해운사, 국내외 대리점, 군납 등과 같이 당사의 수요자는 매우 폭 넓게 구성되어 있습니다.

프랜지류의 주요 수요자는 조선 및 석유화학플랜트에 가공 납품하는 한국 프랜지와 시중 업체이며 건설 기계부품은 볼보건설기계에 납품하는 기계 가공업체인 태평양정기(주)와 대우중공업에 납품하는 선진정공(주)와 현대중공업에 납품하는 성보공업 외 시중업체입니다.

단조품 수출은 현재 일본 HITACHI 빌딩 그룹 시스템부에 납품하고 있으며 향후 수출시장에 역점을 둘 계획입니다.

주 수요자는 산업용밸브업체(범한금속, 국제스틸, TY밸브 외 다수) 및 발전설비 제작업체(두산중공업, TOSHIBA) 그리고 압연 롤을 이용하여 제품을 생산하는 제강업체(연합철강)등이라 할 수가 있습니다. 상기의 제품들의 환경적인 특성상 내마모성, 내열성, 내식성이 절대적으로 요구되며 당사의 경우 전술하였듯이 이에 부응하는 기술력과 Know-how로 빠른 납기를 지켜나감으로써 향후 지속적인 협력관계를 유지 할 수 있을 것입니다.

(나) 내수 및 수출의 구성

당사의 매출 중, 수출 비중은 그동안 OEM 및 대리점 간접 수출의 형태로 주로 진행되어 정확한 통계를 집계할 수는 없으나, 전체적으로는 60% 이상인 것으로 판단됩니다. OEM 부문도 수출이 대부분을 차지하고 있으며, A/S 부문의 판매 대리점 또한 대부분 해외 판매에 주력하고 있습니다.

당사의 적극적인 해외 수요처 개발의 결과가 가시화된다면 향후 당사 제품의 전체 수출 비중은 80%를 상회할 것으로 판단됩니다.

단조 부문의 수출은 아직 미미한 수준으로 현재 일본 HITACHI에 납품하고 있는 에스컬레이터용 CORE가 수출품이며, 추가로 일본의 건설장비 제조업체인 HITACHI-KENKI, KOMATUS 및 미국의 CATERAPILLAR에 건설장비 부품시장을 공략하기 위해 적극적으로 영업 중에 있습니다

현재로서는 수출이 아주 미미한 상태이나 소재제작, 열처리, 용접, 완가공을 행하여 완성품을 공급함으로써 수출비중의 획기적인 증대와 함께 당 사업부의 매출이 큰 폭으로 증가할 것으로 예상되며 아직 수출초기단계인 2004년에는 내수와 수출의 비중은 약 7:3을 목표로 영업활동 중에 있습니다.

(다) 수요의 변동요인


현재 전 세계적으로 조선시장이 안정적인 성장세를 지속할 것으로 예상되며, 당사의 저속엔진밸브의 국산화 개발 및 승인을 통한 시장 확대, 적극적인 해외 시장 개척 및 현대중공업 중형엔진 세계시장 점유율 확대 등을 고려할 때, 향후 수요는 계속적인 증가세를 보일 것으로 판단됩니다.

단조품의 수요는 경기 변동에따라 변동 될수 있으나 당사가 제조하는 제품은 국내 전반적인 산업에 적용되는 ITEM으로 각각의 아이템이 상호 독립적이기 때문에 편중된 위험을 분산 시킬 수 있어 수요변동에 크게 영향을 받지 않는다고 판단됩니다.

기존 육성경화용접을 하지 않았던 제품의 수명을 향상시키고자 신규제품에 육성을 하는 품목이 증가추세에 있으며 보수용접제품도 지속적으로 나오므로 당 사업부의 물량은 서서히 증가할 것으로 예상됩니다. 또한 중국이 2008년 올림픽개최에 발맞춰 기간시설을 확충함에 따라 국내제작업체인 두산중공업 및 일본 TOSHIBA의 물동량이 지속적으로 증가하고 있으므로 당사업부의 매출 또한 증가할 것으로 예상됩니다.

(4) 신규사업 등의 내용 및 전망

당사의 저속엔진밸브의 시장 입지가 공고해질수록 관련분야로의 시장 확대는 시장의 요구에 부응하여 자연스럽게 이루어지게 됩니다.

A/S 부문에서는 저속엔진밸브의 기본 가격이 고가인 관계로 용접수리부문의 신규 수요가 발생하게 되며, 기존의 수리시장 또한 연간 6,000 pcs, 금액으로는 약 200억 원 정도로서 세계 주요 항구마다 수리업체가 있을 정도로 매우 광범위합니다.

당사는 최초 설립시 HARDFACING 부문을 전문으로 하여 성장해왔고, 그 기술력을 인정받고 있기 때문에 본 품목의 수리분야에서도 원천적이고 전문적인 기술을 확보하고 있습니다.

또한 기존의 수리업체들과 그 품질을 차별화할 수 있는 신공법을 MAN B&W와 공동으로 개발할 계획을 진행 중에 있습니다. 현재 홍콩과 대만의 해외 주요 2개 해운사에서 수리부문을 담당해 줄 것을 요청받아 본 품목의 용접수리계약을 진행 중에 있으므로, 향후 A/S 부문에서의 본 저속엔진밸브 수리품의 신규 매출이 2004년부터는 발생하게 될 것이며, 고객들의 다양한 수요에 부응할 수 있게 되어 저속엔진밸브 신제품의 매출 활성화에도 기여하리라고 판단됩니다.

OEM 부문에서는 본 저속엔진밸브의 상대 품목인 Bottom piece와 이 부품들이 최종 조립되어 사용되는 배기밸브 스핀들 Assy로의 품목 확대가 단계적으로 이루어지게 됩니다. 배기밸브 스핀들 Assy는 선박용 엔진부품을 생산하는 업체가 담당할 수 있는 최종 단계인 품목으로서, 그 세계 시장 규모는 연간 2,000억원에 이르는 것으로 조사되고 있습니다.

현재 전 세계적으로 본 품목을 전문적으로 생산하고 있는 업체는 3개사 정도에 불과하며, 전술한 바와 같이 당사는 본 품목의 핵심 부품인 저속엔진밸브를 자체 생산하고 있으므로, 당사는 본 시장으로의 단계적인 진입을 매우 용이하게 할 수 있는 장점을 가지고 있습니다.

배기밸브 Assy 개발

1. 개요
배기밸브 Assy는 엔진의 실린더 헤드 상부에 장착되어 연소실의 밀폐기능과 배기가스 배출기능을 담당하는 구성체로서, 주요 구성요소로는 배기밸브 스핀들, Bottom piece, Housing, Air cylinder 등이 있습니다.

2. 시장규모
본 배기밸브 Assy는 엔진 실린더 1기통 당 1Unit로 장착되며, 엔진 1대당 2~3Unit의 spare part로 구성되므로 평균적으로는 보면 엔진 1대당 10Unit가 소요된다고 볼 수 있습니다. 2001년 전 세계의 대형엔진 조립대수 691대로 계산하면 연간 7,000 Unit의 배기밸브 Assy가 소요된다고 볼 수 있으며, 총 신조 시장 규모는 1,000억원대에 이르는 것으로 판단됩니다.

3. 시장 진입 난이도
전 세계적으로 본 배기밸브 Assy를 제작하고 있는 업체는 3개사에 불과하고, 이들 모두는 기초 소재인 저속엔진밸브 스핀들, Bottom piece, Housing 주물 등을 외부로 부터 공급받아 가공, 조립하는 형태로 구성되어 있습니다. 따라서 당사는 자체개발한 저속엔진밸브 스핀들 외에도 당사가 보유하고 있는 16톤 Air Drop Hammer 및 7,000톤 유압 프레스를 이용하여 Bottom piece를 개발 중에 있으므로 본 시장에 있어서 월등한 가격경쟁력으로 용이한 진입이 가능하다고 판단됩니다.


4. 매출 목표

NO

사업연도

Unit 수

추가매출금액

1

1차년도(2005년도)

600 Unit

4,000백만원

2

2차년도(2006년도)

800 Unit

8,000백만원

3

3차년도(2007년도)

1,200 Unit

12,000백만원

현재 당사는 본 품목에 대한 제반적인 사항 검토를 2004년 상반기까지 완료할 예정이며, 2004년도 하반기부터는 본격적으로 본 시장에 진출할 계획을 가지고 있습니다. 향후 본 시장에서 당사의 입지를 공고히 한다면, 당사는 연 매출규모 500억원 이상의 세계적인 선박엔진 부품 전문 MAKER로 성장해 나갈 수 있을 것입니다. 단조 가공의 종류로는 금형을 사용하여 가공하는 형단조와 금형을 사용하지 않는 자유단조가 있습니다. 당사가 적용하는 단조가공의 종류는 금형을 사용하는 형단조로 자동차 부품, 건설장비 부품 및 산업기계 부품등을 대량으로 생산하는데 적용되며 특히 초기 금형 개발에 시간과 비용이 투입되지만 개발된 금형의 ITEM에 대해서는 특별한 경우를 제외하고는 동일 금형으로 계속 생산 할 수 있다는 점에서 장기적으로 안정적인 매출 신장을 유지할 수 있습니다.

또한 당사 보유 단조 LINE에서 개발한 건설기계부품인 RING GEAR는 현재 국내에서는 당사만이 볼보건설기계에 공급하고 있으며, 현재 주조 및 수입에 의해서 공급되어지고 있는 대우중공업, 현대중공업 중장비 사업부에서도 당사가 개발한 형단조품 RING GEAR의 검토 및 TEST를 완료하여 2004년 1/4분기부터 약 40%을 공급하고 있고, 2005년까지는 100% 전량 공급할 예정 이므로, 수입에 의존하던 부분들을 국산화로 대체하여 향후 형단조품의 매출이 크게 늘어날 것으로 전망됩니다.

특히 중국 시장은 세계 건설기계의 30%를 소비할 정도로 급성장할 것으로 예상되며, 건설장비는 1998년 이후부터 2003년까지 매년 생산 및 판매량이 약15%이상 증가 하였고 2004년에도 15%이상 증가가 예상되므로 건설 장비 부품에 있어 향후 전망이 매우 밝습니다.

[ Construction Equipment Statistics ]

(단위 : 개, %)

ITEM

Production

Sales

2001

2002

2003

2001

2002

2003

Excavator

Crawler

9,022

10,433

14,754

8,647

10,299

14,131

wheel

2,435

3,318

3,393

2,323

3,124

3,273

Loader

Wheel

873

955

1,246

873

969

1,224

Skid-Steer

899

826

779

926

822

765

Dozer

29

3

10

24

9

8

Crane

Crawler

-

-

-

-

-

-

Wheel

8

3

1,452

9

2

824

Pump Truck

8

85

397

23

73

393

Forklift Truck

23,034

22,034

22,490

23,058

21,489

22008

Dills



11

60





64

Growth Rate

17.80

3.70

18.40

16.50

9.10

16.00

(주)근거 :한국산업기계 공업협회 통계현황(1999년~2003년) 자료를 근거로 하여 작성하였음.

육성용접시장에서 현재 당사가 차지하고 있는 비중은 그다지 크다고 볼 수는 없으나 STELLITE용접에서는 독보적인 기술력과 전문 인력을 가지고 있기에 당 사업부의 매출이 점차로 증가하고 있습니다. 이러한 기술력을 바탕으로 기존의 당 사업부 영업범위를 넓히고 있으므로 제철, 제강, 섬유, 석유화학, 제지, 선박, 항공기, 발전소, 시멘트, 자동차 등 각종 산업 PLANT부분의 육성용접범위까지 확대될 것입니다.

당사의 STELLITE용접기술력이 널리 알려짐에 따라 2003년 일본의 대표적인 기업인 TOSHIBA와 연결되어 발전기 터빈부품을 자체적으로 소재제작, 용접, 열처리, 완가공하여 납품을 하고 있으며 2004년도에는 약 5억원의 수주가 예상됩니다. 소재제작에서부터 완가공까지 전문검사인력이 완벽하게 검사를 수행하여 고품위의 제품을 적정가격에 공급함으로써 TOSHIBA와 좋은 Partner의 관계를 유지하고 있습니다.

당사가 용접기술력만으로 터빈부품을 생산해내게 된 것은 10여년 동안 두산중공업, 현대중공업등의 육성용접을 행한 경험과 전문기술인력을 보유하고 있기 때문입니다. 또한 완전자동화에 의한 플라즈마육성용접을 행함으로써 용접부 전체가 일정한 품질을 유지하기 때문입니다. 즉 공정의 핵심기술이라 할 수 있는 육성용접기술력 때문입니다. 그리고, 최근 HITACHI조선과도 거래가 성사되려 하고 있으며 해외시장으로의 영역을 확대하기 위해 해외영업인력을 채용하여 공격적으로 마케팅을 하고 있습니다.

기존에는 공정의 일부인 육성용접용역서비스만 행하였으나 이에는 매출한계가 있기에 용접용역뿐만 아니라 완가공까지하여 납품하는 것을 목표로 하여 사업영역을 확대하고 있으며 이로 인해 대폭적인 매출성장이 예상됩니다.

요약재무정보

(단위 : 원)

구분

2004년 반기

2003년

2002년

2001년

2000년

유동자산

10,045,927,141

8,667,389,144

5,803,541,715

2,890,671,246

1,679,922,088

고정자산

7,794,140,700

7,168,559,504

7,122,165,606

7,053,675,078

5,820,871,144

자산총계

17,840,067,841

15,835,948,648

12,925,707,321

9,944,346,324

7,500,793,232

유동부채

3,966,837,320

3,055,001,320

2,014,847,228

2,706,069,959

2,542,409,267

고정부채

2,987,979,200

3,250,181,904

3,050,828,869

3,200,817,794

1,808,773,935

부채총계

6,954,816,520

6,305,183,224

5,065,676,097

5,906,887,753

4,351,183,202

자본금

3,650,000,000

3,650,000,000

3,650,000,000

2,650,000,000

2,650,000,000

자본잉여금

1,494,355,000

1,494,355,000

1,494,355,000

-

-

이익잉여금

5,740,896,321

4,386,410,424

2,715,676,224

1,387,458,571

499,610,030

자본조정

-

-

-

-

-

자본총계

10,885,251,321

9,530,765,424

7,860,031,224

4,037,458,571

3,149,610,030

매출액

6,845,068,438

10,288,954,663

7,000,653,407

5,111,412,762

2,096,009,121

영업이익

1,640,523,805

2,233,527,326

1,913,358,734

1,443,087,747

747,054,983

경상이익

1,563,037,049

2,089,736,583

1,649,095,860

1,089,496,222

620,631,720

당기순이익

1,354,485,897

1,816,293,800

1,405,545,653

887,848,541

499,610,030

[△는 부(-)의 수치임]

투자자유의사항

《 영업관련 위험 》

⊙ 당사는 '91년 개인기업으로 설립되어 '00. 6월 법인전환하였으며 선박용 발전기에 장착되는 중속엔진밸브를 주력제품으로 생산하였고 '02년 이후 대형 저속엔진밸브 및 형단조에 의한 단조품, Hardfacing(육성용접) 등으로 매출을 다변화하고 있습니다.

【 품목별 세부 매출내역 】(단위 : 백만원)

품목구분

'01년

'02년

'03년

'04년 상반기


%


%


%

(주)

%

중속엔진밸브

3,131

61.3

3,272

46.7

3,532

34.3

1,925

28.1

저속엔진밸브

97

1.9

458

6.5

2,543

24.7

1,436

21.0

프랜지

481

9.4

1,508

21.5

1,398

13.6

1,111

16.2

링기어

-

-

164

2.3

662

6.4

597

8.7

기 타

435

8.5

437

6.2

680

6.6

701

10.2

소 계

916

17.9

2,109

30.1

2,740

26.6

2,409

35.2

기 타

967

18.9

-

-

291

2.9

209

3.2

임가공(용접)

-

-

1,161

16.6

1,182

11.5

866

12.6

합 계

5,111

100.0

7,000

100.0

10,288

100.0

6,845

100.0

주) 1. '04년 상반기 매출액 : 검토보고서 자료
2. 기타 매출은 금형 및 용접제품 매출임

⊙ 당사의 주력제품인 선박용 엔진밸브('02년 및 '03년 매출액 각각 37.3억원(매출비중 53.2%) 및 60.8억원(매출비중 59.0%))는 조선산업의 시장규모 및 성장률 등에 직접적인 영향을 받고 있는 바, 향후 전방산업인 조선산업의 경기변동과 당사 제품의 시장경쟁력 확보 여부 등에 따라 당사의 수익성 및 매출액이 영향을 받을 수 있습니다.

【 연도별 조선 실적 추이 】(단위 : 천CGRT, %)

구 분

'00년

'01년

'02년

'03년

수주

국내(증감율)

10,402(57.5)

6,408(△38.4)

7,591(18.5)

16,749(120.6)

세계(증감율)

27,800(44.8)

19,300(△30.6)

21,100(9.3)

42,700(102.4)

건조

국내(증감율)

6,047(21.8)

6,447(6.6)

6,824(5.8)

7,265(6.5)

세계(증감율)

18,800(7.4)

19,100(1.6)

20,900(9.4)

21,700(3.8)

수주잔량(기말기준)

국내(증감율)

16,409(32.0)

16,512(0.6)

17,074(3.4)

26,409(54.7)

세계(증감율)

48,000(23.1)

48,300(0.6)

48,500(0.4)

69,500(43.3)

주) 1. 출처 : 한국조선공업협회 : "'03년 조선산업 분석 및 '04년 전망"('04. 2월)
      2. CGRT : Compensated Gross Registered Tonnage

- '02년 및 '03년 중 각각 매출액의 26.6%(27.4억원) 및 30.1%(21.1억원)를 차지하는 형단조품(프랜지, 링기어 등)이 장착되는 건설장비 제조산업의 '02∼'03년 성장률은 16% 수준입니다.(자료 : 한국건설기계공업협회, '04. 1월)

⊙ 중속엔진밸브는 선박 발전기용 디젤엔진에 장착되는 흡·배기밸브이며, 저속엔진밸브는 선박 추진용 주엔진에 장착되는 밸브 스핀들로서 현대중공업(주), 한국발브상사* 및 (주)서해*에 주로 납품(동 3개 매출처에 대한 '02년 및 '03년 중 엔진밸브 매출비중 각각 56.1% 및 82.1%)되고 있는 바, 향후 선박용 엔진의 시장규모 및 동 거래처의 영업실적 등에 따라 동 엔진밸브의 매출액 및 성장성이 영향을 받을 수 있습니다.
* 한국발브상사, (주)서해는 국내외 선박제조회사를 상대로 부품을 납품하는 유통업체임

【 엔진밸브사업부 주요 매출처 현황 】(단위 : 백만원)

매출처

'01년

'02년

'03년

.

%

.
%
.
%
현대중공업

1,171

36.3
1,122
30.1
2,875
47.3

한국발브상사

937

29.0
901
24.2
1,382
22.8

(주) 서해

-

-
66
1.8
728
12.0

소계

2,108

65.3
2,089
56.1
4,985
82.1
기타
1,120
34.7
1,641
43.9
1,091
17.9
3,228
100.0
3,730
100.0
6,076
100.0

【 국내 조선소 세계시장 점유율 】 (단위 : %)

구 분

'95년

'96년

'97년

'00년

'01년

현대중공업

건조

수주

11.1

8.5

12.8

10.5

10.5

12.5

10.8

10.1

12.1

5.5

대우조선해양

건조

수주

6.6

4.6

8.5

7.4

8.0

10.5

6.7

6.5

10.5

9.6

삼성중공업

건조

수주

6.3

7.5

6.4

6.0

5.4

5.9

6.7

6.5

6.8

5.8

한진중공업

건조

수주

1.7

1.6

1.4

1.9

2.6

0.8

2.9

1.7

1.9

1.3

현대삼호중공업

건조

수주

1.5

3.8

2.5

2.5

3.3

3.9

1.1

3.4

4.0

3.1

출처 : 산업연구원 "조선산업의 경쟁요소별 분석 및 대응전략" ('03. 3월)

⊙ 당사의 단조사업부('03년 및 '04년 상반기 매출액 각각 27.4억원 및 24.1억원)는 주로 200Kg 이상의 대형 단조품을 생산하고 있으나 기계장치 2대(관련 유형자산 취득원가 12.3억원) 및 10명(예비심사청구일 현재)의 소규모 인력으로 구성되어 있는 바, 향후 소형단조품 위주의 단조 전문업체 등이 대형 단조품 시장에 진입하여 동시장의 경쟁이 심화될 경우 당사의 영업성과가 영향을 받을 수 있습니다.

⊙ 당사는 '03년 중 중장비 등에 장착되는 형단조품(아이들러, 스프라켓 등)을 생산·판매하였으나('03년 매출액 6.8억원(매출비중 6.6%)) 관련 연구개발비와 개발초기의 시행착오 등으로 인한 원재료비의 증가 등으로 '03년 중 역마진을 시현하였는 바('03년 매출원가율 103.4%), 향후 동 품목의 매출실적 및 원가절감 여부 등에 따라 당사의 수익성이 영향을 받을 수 있습니다.

【형단조 사업부 매출원가 세부내역】 (단위 : 백만원)

구 분

'01년

'02년

'03년


프랜지

매출액

매출원가율

매출이익

481

(95.7%)

21

1,508

(88.2%)

178

1,398

(73.4%)

372


링기어

매출액

매출원가율

매출이익

-

(-%)

-

164

(70.1%)

49

662

(75.2%)

164


형단조기타

매출액

매출원가율

매출이익

435

(111.9%)

△52

437

(24.9%)

328

680

(103.4%)

△23


형단조

합계

매출액

매출원가율

매출이익

916

(103.4%)

△31

2,109

(73.7%)

555

2,740

(81.3%)

513

총매출

매출액

매출원가율

매출이익

5,111

(61.7%)

1,956

7,000

(63.0%)

2,589

10,288

(68.2%)

3,266


⊙ 국내 Hardfacing(육성용접, '03년 및 '04년 상반기 매출액 각각 11.8억원 및 7.0억원)의 시장규모는 연간 700∼800억원으로 추정되나 다수의 개인사업자 및 중소업체가 진출하여 시장경쟁이 치열하며 공정 자동화 및 용접기능공의 기량에 따라 제품의 품질이 크게 좌우되는 바, 향후 용접기능 인력의 확보 및 품질개선 노력 여부에 따라 당사의 영업성과가 영향을 받을 수 있습니다.

⊙ 중속엔진밸브는 단가가 낮은 탄소강을 원재료로 하여 생산되나 저속엔진밸브의 경우 상대적으로 단가가 높은 초내열합금강을 원재료로 사용하고 있으며 최근 당해 철강재의 가격 상승 등에 따라 당기총제조비용에서 재료비가 차지하는 비중이 크게 증가('01년 34.4%->'02년 50.6%->'03년 58.2%)하였는 바, 향후 동 원재료의 추가적인 가격 상승 및 안정적인 공급 여부에 따라 당사의 매출액 및 수익성이 영향을 받을 수 있습니다.

【 요약 제조원가명세서 】 (단위 : 백만원, %)

구 분

'01년

'02년

'03년


%


%


%

원재료비

1,180

34.4

2,549

50.6

4,330

58.2

노무비

655

19.1

703

14.0

712

9.6

경 비

1,594

46.5

1,780

35.4

2,394

32.2

총제조비용

3,430

100.0

5,033

100.0

7,436

100.0


⊙ 당사 제품 생산의 주요공정은 단조공정으로서 금속의 강도 및 경도를 높여 내부식성 및 내마모성을 향상시키는 기술확보 여부에 따라 제품 개발성과 및 생산비용의 효율성 등이 직접적인 영향을 받는 바, 향후 핵심연구인력의 퇴직 등 연구인력 확보에 차질이 발생하거나(예비심사청구일 현재 연구개발인력 7명(총인원의 11.3%)) 자산처리된 개발비('03년말 현재 3.5억원('03년말 자기자본의 3.7%))가 매출신장에 기여하지 못할 경우 당사의 영업실적 및 성장성이 영향을 받을 수 있습니다.

⊙ 당사는 '03년 매출액 중 23.1%(23.7억원)를 수출하고, 매입액 중 62.0%(26.7억원)를 수입하였는 바, 예비심사청구일 현재 환위험 회피를 위한 장치를 별도로 마련하고 있지 않아 향후 환율 변동에 따라 당사의 영업실적이 영향을 받을 수 있습니다.

《 재무관련 위험 》

⊙ 당사의 '02년말 및 '03년말 현재 매출채권 잔액(대손충당금 차감후)은 각각 17.7억원(자기자본의 22.6%) 및 29.1억원(자기자본의 30.6%)으로서, 최근 3년간 매출채권회전율이 둔화('01년∼'03년 : 4.3회->3.5회)되었으며 '02년 동업계 평균 4.9회(일반목적용 기계 제조업;한국은행 기업경영분석, '03. 7월)보다 열위한 바, 향후 동 매출채권의 회수가 원활히 이루어지지 못할 경우 당사의 재무상태가 영향을 받을 수 있습니다.

【매출채권 현황】(단위 : 백만원)

구 분

'01년

'02년

'03년

매출채권 (주)

1,180

1,774

2,914

매출액

5,111

7,000

10,288


비중


23.1%


25.3%


28.3%

자기자본

4,037

7,859

9,530


비중


29.2%


22.6%


30.6%

매출채권회전율

4.3회

3.9회

3.5회

주) 대손충당금 차감후 금액임

⊙ '03년말 현재 재고자산은 28.2억원이며 '03년 중 재고자산회전율이 3.9회로서 '02년 동업계 평균 9.2회(일반목적용 기계 제조업;한국은행 기업경영분석, '03. 7월)보다 열위한 바, 향후 재고자산을 효율적으로 관리하지 못할 경우 당사의 수익성이 영향을 받을 수 있습니다.

【재고자산 현황】 (단위 : 백만원)

구 분

'01년

'02년

'03년

재고자산

1,412

2,481

2,824

매출액

5,111

7,000

10,288


비중


27.6%


35.4%


27.4%

자기자본

4,037

7,859

9,530


비중


35.0%


31.6%


29.6%

재고자산회전율

3.6회

2.8회

3.9회


⊙ 엔진밸브 등 단조품 제조업은 기계장치 등 설비투자가 이루어져야 하는 사업으로 '02년 및 '03년말 현재 기계장치(감가상각누계액 차감전)는 각각 46.6억원 및 48.1억원인 바, 당사는 동 설비투자자금의 차입 등으로 '03년말 현재 차입금의존도는 33.3%로서 '02년 동업계 평균 27.2%(일반목적용 기계 제조업;한국은행 기업경영분석, '03. 7월)보다 열위함

【 유형자산 세부 내역 】 (단위 : 백만원)

구 분

'01. 12

'02. 12

'03. 12

토지·건물

2,956

2,956

2,956

기계장치

4,325

4,661

4,809

기 타

204

473

931

합 계

7,485

8,089

8,696

주) 감가상각누계액 차감전 금액임

【 차입금 현황 】 (단위 : 백만원)

구 분

'02. 12

'03. 12

차입금

단기차입금

1,092

1,663

유동성장기부채

186

541

장기차입금

2,888

3,063

4,166

5,267

예금및

유가증권

단기금융상품 등

599

1,568

장기금융상품

3

3

602

1,571


《 유통주식관련 위험 》

⊙ 당사의 최대주주 등 6인은 그 보유주식 4,362,040주(발행주식총수의 47.4%)를 등록일로부터 2년간 증권예탁원에 보관하여 계속 보유하여야 함. 다만, 등록일로부터 1년이 경과한 경우 매1월마다 최초보유주식 등의 100분의 5에 상당하는 부분까지 매각할 수 있습니다.

《 기타 위험 》

⊙ 당사는 '00. 6월 법인전환시 설립 자본금 26.5억원 중 26.4억원은 대표이사로부터 현물출자받았으며, '01년∼'03년 중 당해 현물출자로 인한 내부 운영자금 부족 등으로 대표이사와 가수금 거래가 발생한 사실이 있으며 예비심사청구일 현재 잔액은 없습니다.

【가수금(대표이사) 거래내역】 (단위 : 백만원)

성 명(관 계)

'00년

'01년

'02년

'03년

청구서제출일

증가

감소

증가

감소

증가

감소

증가

감소

임호열(대표이사)

1,443

1,137

888

588

291

897

-

-

-


⊙ 당사는 벤처기업 평가기관(부산울산지방중소기업청)의 평가를 받아 기술성 및 사업성이 적격하여 '04. 11. 15 벤처기업(신기술기업)으로 지정되었으며, 동 지정의 유효기간은 '06. 11. 14까지입니다.

⊙ 신규등록 신청서류로 제출되어 공시되는 등록주선인의 당사에 대한 영업위험 평가서를 참고하여 당사에 대한 투자를 결정하는 것이 바람직합니다.

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