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시세분석 외인동향 기업분석



◇메가스터디(시세분석,외인동향,기업분석)

-3분기 실적은 예상수준





-온라인 성장세 두드러져



-사업 확장 긍정적..내년 실적 기대



(오정일 애널리스트)



[이데일리 손희동기자] 신영증권은 24일 메가스터디(,,)에 대해 "오프라인 학원 확장과 엠베스트 합병효과 등으로 앞으로 더욱 빠른 성장세를 이어갈 전망"이라면서 목표가를 14만1000원으로 상향조정했다. 투자의견은 매수. 다음은 리포트의 주요내용 메가스터디 3분기 영업실적은 당사의 기존 전망과 유사한 수준으로 예상된다. 매출액과 영업이익은 전년동기 대비 각각 39.8%, 37.7% 증가한 341억원과 146억원으로 추정된다. 여름방학 시즌인 3분기 매출은 온라인부문 매출이 전년동기대비 30% 가까이 증가할 것으로 보이며, 오프라인 학원부문 또한 2005년 12월 개원한 노량진학원의 영향으로 65% 가량 증가한 것으로 추정된다. 온라인 부문의 매출은 7월13일부터 8월31일까지 진행된 수시1학기 대학별고사 전형(7월13일~8월31일)과 관련된 강의 매출을 포함, 당사의 기존 전망보다 빠르게 성장하고 있다. 온라인 독점 공급계약을 통해 유명 논술팀(초암,학림,피아 등)의 강의를 확보하는 등 새로운 대입시험제도에 빠르게 대비하고 있는 것이 긍정적이다. 강북메가스터디의 확장 및 기숙학원 등 오프라인 학원의 확장과 엠베스트 합병으로 인한 효과로 더욱 빠른 성장세를 이어갈 전망이다. 2007년과 2008년 매출액은 기존전망보다 각각 19%와 21%씩 상향된 1515억원(YoY, 49.7%)과 1805억원(YoY, 19.2%)에 이를 전망이다. 영업이익은 기존 전망보다 각각 13%, 11%씩 증가한 504억원(YoY 53.6%)과 636억원(YoY 26.2%)에 이를 것으로 추정한다. 학원부문 매출 성장률은 3분기 65% 수준으로 2분기 88%에 비해서 다소 낮아졌으나, 이는 노량진 학원의 개원으로 인한 현상이다. 재수생 구성비가 높은 노량진학원의 매출은 분기별 편차가 크지 않아, 예년에 비해 학원부문 매출의 3분기 집중현상이 완화되었기 때문이다. ＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

메가스터디 (072870) MEGA STUDY CO.,LTD. 대표적인 온라인 교육업체 코스닥 기타제조

누적매출액	852억	자본총계	960억	자산총계	1,108	부채총계	147억
누적영업이익	286억	누적순이익	255억	유동부채	114억	고정부채	33억

수익성 분석의견 동사의 매출액은 최근 19.9%증가를 기록하며 지속 증가추세에 있습니다. 그러나 12개월간 영업이익률은 최근년도에 33.6%로 최저를 기록했습니다. 수익성 악화의 원인이 해결될 조짐이 있는지 관찰해 보아야 하겠습니다.