thinkpool

◇메가스터디(시세분석,외인동향,기업분석)

-사업확장이 긍정적인 4가지 이유









(김기안 애널리스트)



[이데일리 손희동기자] 삼성증권은 23일 메가스터디에 대해 "오프라인 학원 확대 및 기숙학원 사업개시 등 변화에 빠르게 대응하고 있다"면서 투자의견 `매수`를 유지했다. 목표주가는 기존 12만5000원에서 13만5000원으로 상향조정했다. 다음은 리포트의 주요내용 최근 기업방문을 통해 몇가지 긍정적인 면을 발견했다. 첫째, 오프라인 학원에 대한 수요 급증에 따라 최근 상계점을 확장하고, 상계점 인근의 우리학원을 인수하여 내년부터 운영하기로 결정하였다는 점이다. 이에 따라 연간 45억원 정도의 매출을 발생하던 상계점은 인수 학원을 포함하여 내년부터 120억원 정도의 매출을 낼 것으로 기대되고 있다. 둘째, 재수생 대상의 기숙학원 3개를 올해 말 개원하기로 했다는 사실이다. 기숙학원은 메가스터디가 강의 및 생활관리 서비스를 제공하는 사업으로 1개 직영점과 2개 위탁경영점을 운영하게 되며, 1개 기숙학원에서 40~50억원의 연간 매출이 기대된다. 셋째, 2008학년도 입시제도 변경으로 부각될 논술과목에 대한 수요에 대응하기 위해 최근 4개 유명 논술지도팀을 확보하였다. 이에 따라 내년부터 오프라인 학원의 재수생 대상 종합반의 논술강좌 비중을 상당부분 늘리면서 변경된 입시제도에 적절한 대응이 가능할 것으로 전망된다. 넷째, 지난 7월부터 고 1을 대상으로 패키지 상품 판매를 시작하였는데 이는 향후 온라인 부문에서 1인당 구매금액이 상승할 가능성을 높여주고 있다. 패키지 상품은 총 1000분으로 구성된 1개 과목을 6만원에 2개월간 볼 수 있게 한 기존 상품과는 달리 다수의 과목을 20~50만원의 가격에 3~6개월간 볼 수 있게 한 상품이다. 계열사인 엠베스트가 이미 이러한 상품 판매에 성공적이어서 이는 저학년 시장의 수요를 끌어낼만한 적절한 전략이라고 판단된다. 3분기 매출과 영업이익은 기존 예상대로 전년대비 각각 38.9%, 40.5% 증가한 338억원, 149억원을 기록한 것으로 추정된다. ＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

메가스터디 (072870) MEGA STUDY CO.,LTD. 대표적인 온라인 교육업체 코스닥 기타제조

누적매출액	852억	자본총계	960억	자산총계	1,108	부채총계	147억
누적영업이익	286억	누적순이익	255억	유동부채	114억	고정부채	33억

수익성 분석의견 동 기업의 매출액은 계속 늘어나 최근에는 결산 대비 19.9% 증가하였습니다. 그러나 12개월간 영업이익률은 지속적으로 줄어 최근에는 33.6%를 기록하고 있습니다. 수익성이 악화되는 원인을 찾아야 합니다.