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[투데이리포트]메가스터디, "온라인 실적은 부진..."매수_KTB
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| KTB증권은 3일 메가스터디(072870)에 대해 "온라인 실적은 부진 vs 오프라인과 계열사 실적은 호조"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 190,000원을 내놓았다. KTB증권 이혜린, 박철순 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 KTB증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 하향조정되고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 51.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing KTB증권은 메가스터디(072870)에 대해 "동사의 3Q 매출액은 당사 추정치 및 컨센서스를 7~8% 하회했다. 온라인 부문이 예상보다 큰 폭으로 부진했다. 고등부 온라인강의는 YOY -10%, 난이도가 낮아지고, EBSi 연계비율이 높아진 6월 수능 모의평가 영향 지속으로 크게 부진했다"라고 분석했다. 또한 KTB증권은 "동사의 3Q 영업이익률은 36.3%로 YOY -1.3%p. 기타 영업손익 제외한 조정 영업이익률은 37.8%로 YOY -0.8%p. 매출 부진에도 양호한 수익성을 유지했다. 고등부 온라인 수익성이 전년동기대비 개선된 요인"라고 밝혔다. 한편 "‘12년 실적 기준 PER 11배, 지분법 반영시 10배. 2011 ~ 2013년 CAGR EPS 성장률(지분법반영시) 14% 고려시 밸류에이션 매력이 있다"라고 전망했다. |
| <주요 Financial data> |
| (단위: 억원) |
| 2009 | 2010 | 2011 | 증감(%) | 11/4Q (예상실적) |
증감(%) (전분기대비) |
|
| 매출액 | 2383.3 | 2457.6 | 2700 | +9.86 | 530 | -33.83 |
| 영업이익 | 847.4 | 813.6 | 820 | +0.79 | 100 | -65.58 |
| 순이익 | 682.8 | 607.5 | 680 | +11.93 | 80 | -65.12 |
| *추정치는 해당증권사의 추정치임. |
| ◆ Report statistics KTB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 220,000원이 고점으로, 반대로 200,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 190,000수준으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 한동안 같은 수준으로 유지되었고 이번에 다시 상향조정되었는데, 이번의 조정된 상승폭은 이전의 하락조정폭보다 강한 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수(유지) | NEUTRAL |
| 목표주가 | 180,000 | 210,000 | 150,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 KTB증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 190,000원은 전체 컨센서스 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 풀이되며 목표가평균 대비 5.6% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 이트레이드증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 210,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유진증권은 투자의견 'HOLD(하향)'에 목표주가 150,000원을 제시한 바 있다. |
| <KTB증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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