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- 위험대비수익률 -3.0, 업종평균대비 성과 좋지 않아 - 관련종목들 혼조세, 기타서비스업종 -0.84% - 증권사 목표주가 210,000원, 현재주가 대비 17% 추가 상승여력 - 외국인과 개인은 순매도, 기관은 순매수 - 상장주식수 대비 거래량은 0.13%로 적정수준 - 외국인투자자의 거래참여 활발, 거래비중 53.81% - 주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체 - 현재주가 근처인 181,500원대에 주요매물대가 존재.

위험대비수익률 -3.0, 업종평균대비 성과 좋지 않아 24일 오후 12시25분 현재 전일대비 2.25% 하락하면서 178,100원을 기록하고 있는 메가스터디는 지난 1개월간 5.52% 하락했다. 같은 기간동안에 변동성의 크기를 말해주는 표준편차는 1.8%를 기록했다. 이는 코스닥 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 메가스터디의 월간 주가등락률이 마이너스를 기록했음에도 변동성은 상대적으로 적정수준을 유지한 셈이다. 최근 1개월을 기준으로 메가스터디의 위험을 고려한 수익률은 -3.0을 기록했는데, 주가는 하락했지만 위험대비 수익률은 주요종목군 내에서 중간 수준을 유지했다. 다만 코스닥업종의 위험대비수익률 -1.5보다는 낮았기 때문에 업종대비 성과는 긍정적으로 보기 어렵다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 메가스터디가 속해 있는 코스닥업종은 기타서비스지수보다 변동성과 등락률이 모두 높은 모습이다. 업종등락률이 마이너스지만 시장보다는 탄력이 있고, 흐름도 좋다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
인터파크	1위	2.5%	5위	-12.0%	5위	-4.8
모두투어	2위	2.0%	2위	-1.7%	2위	-0.8
메가스터디	3위	1.8%	3위	-5.5%	3위	-3.0
하나투어	4위	1.5%	4위	-6.2%	4위	-4.1
동화홀딩스	5위	1.3%	1위	13.9%	1위	10.7
기타서비스	-	0.8%	-	-5.4%	-	-6.7
코스닥	-	1.0%	-	-1.5%	-	-1.5

관련종목들 혼조세, 기타서비스업종 -0.84%

이 시각 현재 관련종목들은 혼조세를 보이고 있고 기타서비스업종은 0.84% 하락하고 있다.

동화홀딩스	9,900원 ▲130(+1.33%)	모두투어	34,100원 ▼450(-1.30%)
인터파크	4,645원 ▲40(+0.87%)	하나투어	43,800원 ▼600(-1.35%)

증권사 목표주가 210,000원, 현재주가 대비 17% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 메가스터디의 평균 목표주가는 210,000원이다. 현재 주가는 178,100원으로 31,900원(17%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 HMC증권의 김지효 에널리스트가 " 아직은 편안하지 않은 겨울방학, 고등부 사교육 시장은 2010년보다 긍정적일 것이지만, 여전히 정부가 EBS 연계율 정책 유지 의견을 밝히고 있기 때문에 정책적 리스크 해소 판단은 조심스런 접근이 필요하다..." (이)라며 투자의견 N/R을 제시했고, 신영증권의 손동환 에널리스트가 " 잠시 걷힌 비구름, 당분간 맑음, 어려웠던 수능이 사교육 시장에 우호적으로 작용하고 있어 이는 당분간 투자심리 개선 효과를 가져올 전망이며, 실적 또한 내년 기저효과와 함께 더 이상의 악화는 없을 것으로 보여 단기적인 주가 상승 모멘텀은 유효하다는 판단이다..." (이)라며 투자의견 중립A(유지)을 제시했다.

10월20일에 메가스터디 3/4분기(2010년7월~9월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
3/4분기	764.7억	297.0억	233.7억
직전분기 대비	39.0% 증가	52.8% 증가	48.4% 증가
전년동기 대비	1.7% 감소	9.3% 감소	12.6% 감소

메가스터디 4/4분기(2010년10월~12월)실적 컨센서스

<예상치>	매출액	영업이익	당기순이익
4/4분기	490.0억	130.0억
직전분기 대비	35.9% 감소	56.2% 감소
전년동기 대비	4.4% 증가	9.2% 증가

[재무분석 특징]

장기적으로 성장둔화가 굳어질 위험 있음. 영업이익률 지속증가중이며 현재 34.48%로 업종평균 상회. 유동자금은 지속적으로 풍부해지는 상황. PER은 17.35로 업종평균보다 높으며, PBR은 4.55로 다소 높은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 메가스터디는 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 가장 낮은 상태를 보이고 있는 가운데, 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR은 상대적으로 적정한 수치를 보여주고 있다.

	메가스터디	동화홀딩스	모두투어	하나투어	인터파크
ROE	26.2	2.8	28.7	16.6	-3.4
PER	17.4	29.6	18.0	28.7	-
PBR	4.6	0.8	5.2	4.8	0.8
기준년월	2010년9월	2010년9월	2010년9월	2010년9월	2010년9월

외국인과 개인은 순매도, 기관은 순매수 12월22일부터 전일까지 외국인이 2거래일 연속 순매수를 보였다. 4주간을 기준으로 보면 기관이 방향성있는 매매를 하면서 17,367주를 순매수한 반면, 외국인은 매도 후 매수의 관점을 보이고 있음에도 불구하고 5,572주를 순매도했고, 개인들도 매도쪽으로 방향을 잡으면서 11,795주를 순매도했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.13%로 적정수준 최근 한달간 메가스터디의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.13%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 2.52%를 나타내고 있다. 외국인투자자의 거래참여 활발, 거래비중 53.81% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 외국인이 53.81%로 가장 높은 참여율을 보였고, 개인이 35.23%를 보였으며 기관은 10.94%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 외국인 비중이 47.05%로 가장 높았고, 개인이 44.41%로 그 뒤를 이었다. 기관은 8.53%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 특정 방향으로의 추세는 확인되지 않고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기추세는 꺽인 상황이지만 장기적 상승추세는 유효한 시점이다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

현재주가 근처인 181,500원대에 주요매물대가 존재.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가대 근방에 181,500원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 181,500원대는 전체 거래의 21.7%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 지금부터 주가가 어느 한방향으로 방향을 잡으면 강한 추세적 지지 또는 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 183,500원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 181,500원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 제1매물가격대에 주가가 지금 가깝게 위치하고 있기 때문에, 이제부터는 181,500원대의 지지여부를 우선해서 세밀하게 확인할 필요가 있겠다.