thinkpool

신영증권은 28일 메가스터디(072870)에 대해 "브랜드 파워 > 스타의 인기"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 296,000원으로 내놓았다. 신영증권 손동환 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신영증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '트레이딩매수'의견에서 '매수(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 296,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 23.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





신영증권은 메가스터디(072870)에 대해 "과거 히스토리를 점검해본 결과, 스타강사 1인의 유출이 펀더멘털의 훼손을 가져오거나 동사의 시장지위를 흔들기는 어렵다는 결론을 내렸다"라고 분석했다. 또한 신영증권은 "전체 매출이 전년 대비 더 높게 증가한 상황에서 스타강사 유출이 발생한 영역(과목)의 비중이 줄지 않았다면, 이는 강사이탈에 의한 매출 하락이나 펀더멘털 훼손은 없었다는 뜻이다. 따라서 최근에 일어난 스타강사 유출 건 역시 향후 동사의 행보에 크게 영향을 줄 수 없을 것이라는 결론이 나온다"라고 밝혔다. 한편 "올해 4분기 매출이 예상 보다 소폭 부진할 것으로 예상되어 연간 매출 전망은 기존 전망치였던 2,439억원에서 2,405억원으로 하향조정하나 수익성 개선폭은 기대보다 높을 것으로 예상되어 동사에 대한 투자의견 매수(A)와 목표주가 296,000원을 유지한다"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/4Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	1633.6	2023.1	2405	+18.88	491	-36.9
영업이익	583.7	675.6	859	+27.15	130	-60.32
순이익	462.2	515.4	693	+34.46	105	-60.75

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

신영증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다.
해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	NEUTRAL
목표주가	285,214	336,000	210,000

*최근 분기기준

오늘 신영증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 296,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 3.8% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 현대증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 336,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대신증권은 투자의견 '시장수익률(유지)'에 목표주가 210,000원을 제시한 바 있다.

<신영증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20091228 매수(유지) 296,000 20091116 매수(신규) 296,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20091228 신영 매수(유지) 296,000 20091130 삼성 BUY(M) 260,000 20091120 신한금융투자 매수 300,000 20091117 하이 HOLD(하향) 275,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.