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신영증권은 16일 메가스터디(072870)에 대해 "동사에게 미치는 영향은 제한적"라며 투자의견을 '매수(신규)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 296,000원으로 내놓았다. 신영증권 손동환 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(신규)'의견은 신영증권이 12개월만에 매매의견을 새롭게 조정하는 것으로 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 296,000원은 직전에 발표된 목표가 152,000원 대비 94.7% 상향조정 된 것이고, 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 19.2%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





신영증권은 메가스터디(072870)에 대해 "지난해 말 기준 동사의 온라인 분야 고등부 침투율은 16.7%, 특히 중등부는 아직 5% 수준으로 상승여력 충분한 상황이며 온라인 교육 분야의 성장성과 특별한 경쟁사 없는 동사의 독점적 시장 지배력을 고려할 때, 학생수 감소의 충격은 완만히 소화해 나갈 수 있을 전망"라고 분석했다. 또한 신영증권은 "결과적으로는 고등부 분야에서 동사의 새로운 catalyst가 될 만한 정책적 변화는 당분간 기대하기 힘들어 보인다. 사교육 시장 부양 효과가 기대되었던 정책들이 유보되고 있기 때문이다"라고 밝혔다. 한편 "사교육 시장을 압박할 만한 요소도 현재로서는 찾기 어렵기 때문에 동사의 고등부 성장은 당분간 외부변수의 영향에서 벗어나 안정적이고 일관성 있는 성장세를 지속할 것으로 예상된다"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/4Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	1633.6	2023.1	2439	+20.56	525	-32.53
영업이익	583.7	675.6	864	+27.89	136	-58.48
순이익	462.2	515.4	700	+35.82	112	-58.14

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

신영증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다.
해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	NEUTRAL
목표주가	281,083	336,000	210,000

*최근 분기기준

오늘 신영증권에서 발표된 '매수(신규)'의견 및 목표주가 296,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 5.3% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 현대증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 336,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대신증권은 투자의견 '시장수익률(유지)'에 목표주가 210,000원을 제시한 바 있다.

<신영증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20091116 매수(신규) 296,000 20081121 매수(상향) 152,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20091116 신영 매수(신규) 296,000 20091109 LIG 매수(유지) 300,000 20091026 흥국 매수(상향) 290,000 20091021 토러스 매수(유지) 320,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.