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삼성증권은 12일 메가스터디(072870)에 대해 "중등 시장 확대 기조에서 고성장 지속"라며 투자의견을 'BUY(M)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 260,000원으로 내놓았다. 삼성증권 김보영, 조현철 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(M)'의견은 삼성증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 260,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 15.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





삼성증권은 메가스터디(072870)에 대해 "중등 온라인 교육시장도 향후 2~3년 내 고등시장과 같이 과점형태의 구조가 형성 될 것으로 예상되는데 이는 온라인 강사 수수료 매출액 대비 일정률로 결정되는 특성상, 점유율 높은 업체로의 쏠림 현상이 불가피하기 때문"라고 분석했다. 또한 삼성증권은 "만약 하노이 학원이 높은 성과를 보일 경우 이는 오프라인 학원 확장 및 온라인 진출에 따른 장기 성장성 확보로 이어질 수 있다는 점에서 긍정적"라고 밝혔다. 한편 "하반기 이후 경쟁업체들의 마케팅 완화로 인한 경쟁강도 둔화, 자체 스타강사 육성에 따른 점유율 반등도 가능할 것"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/3Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	1633.6	2023.1	2429	+20.06	774	+42.15
영업이익	583.7	675.6	844	+24.93	325	+67.27
순이익	462.2	515.4	660	+28.06	253	+59.42

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2008년10월 202,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 260,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.
해당기간 동안 순이익 증가세가 견실했던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	NEUTRAL
목표주가	267,692	336,000	200,000

*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 'BUY(M)'의견 및 목표주가 260,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 2.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 현대증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 336,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하나대투증권은 투자의견 'NEUTRAL'에 목표주가 200,000원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20091012 BUY(M) 260,000 20090724 BUY(M) 260,000 20090624 BUY(M) 260,000 20090616 BUY(M) 260,000 20090130 BUY(M) 210,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20091012 삼성 BUY(M) 260,000 20091006 하이 매수(유지) 288,000 20090922 현대 매수(유지) 336,000 20090921 토러스 매수(신규) 320,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.