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현대증권은 24일 메가스터디(072870)에 대해 "온라인강의 성장이 수익성 개선 주도"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 292,000원을 내놓았다. 현대증권 김혜림, 이곤석 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 현대증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 36.1%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





현대증권은 메가스터디(072870)에 대해 "2분기 매출액대비 영업이익률은 35.7%에 달해 전년동기 30.2% 대비 5.5%p 개선되었는데, 이는 이익 기여도가 상대적으로 높은 온라인강의부문 매출 호조에 기인한 것으로 2009년 상반기 누적 기준 고등부와 초중등부 온라인부문 영업이익률이 전년대비 각각 0.9%p, 9.6%p 개선된 것으로 추정된다"라고 분석했다. 또한 현대증권은 "동사의 고등부 온라인 침투율은 2008년 21%에서 2009년에 24%, 초중등부는 4%에서 5%로 지속적으로 증가할 전망"라고 밝혔다. 한편 "동사는 사교육 내 온라인교육 비중 확대 지속과 시장내 강한 브랜드로열티 보유로 향후 3년간 연평균 24.3%의 영업이익 성장이 예상되어 견조한 이익 모멘텀이 지속될 것"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/3Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	1633.6	2023.1	2449	+21.05	811	+48.94
영업이익	583.7	675.6	886	+31.14	354	+82.24
순이익	462.2	515.4	701	+36.01	264	+66.34

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

현대증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2008년7월 403,000원까지 높아졌다가 2009년3월 235,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 292,000원으로 새롭게 조정되고 있다.
한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 한동안 같은 수준으로 유지되었고 이번에 다시 상향조정되었는데, 이번의 조정된 상승폭은 이전의 하락조정폭보다 강한 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	NEUTRAL
목표주가	263,000	292,000	200,000

*최근 분기기준

오늘 현대증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 292,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 11% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 하나대투증권은 투자의견 'NEUTRAL'에 목표주가 200,000원을 제시한 바 있다.

<현대증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20090724 매수(유지) 292,000 20090424 매수(유지) 292,000 20090410 매수(유지) 292,000 20090316 매수(유지) 235,000 20090302 매수(유지) 235,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20090724 현대 매수(유지) 292,000 20090724 KB 매수 260,000 20090724 삼성 BUY(M) 260,000 20090724 하이 매수(유지) 288,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.