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대우증권은 28일 메가스터디에 대해 경쟁 심화 속에 독보적 지위를 유지하고 있다며 투자의견 '매수'와 목표주가 21만8000원을 유지했다.

유정현 애널리스트는 "중등 부문 성장성이 다소 둔화됐으나 여전히 온라인 사교육 시장에서 독보적 지위를 유지하고 있으며 산업 변화에 대한 능동적 대응력으로 영업 위험이 낮다"고 평가했다.

향후 3년간 EPS 성장률이 21%에 달하나 현재 PER은 약 14배 수준으로 밸류에이션 부담이 상당 부분 해소됐다는 분석이다. 주요 내수 업체에 비해서도 저평가된 상태라는 것.

유 애널리스트는 "최근 신생 업체들의 온라인 시장 진출에도 불구하고 사실상 고등부 온라인 시장에서의 독점적 지위 구조가 훼손될 가능성은 크지 않다"고 판단했다.

중등부의 경우 아직 시장이 초기 형성 단계로 고등부에 비해 선두업체의 독과점적 시장 지배력이 다소 약하지만 이미 브랜드 파워와 자본력에서 앞서 있는 동사의 경우 선투자로 매출이 본격적으로 증가하고 있어 후발 업체들이 당분간 따라잡기는 쉽지 않은 상황이라는 설명이다.

김보경 기자 bkkim@asiaeconomy.co.kr

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