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- 관련종목들과 비교해서 변동성↑ 수익률↓ - 관련종목들도 하락 우위, 기타서비스업종 -1% - 증권사 목표주가 286,300원, 현재주가 대비 52% 추가 상승여력 - 장단기 성장추세 뚜렷한 모습 - 기관/개인 순매수, 외국인은 순매도 - 상장주식수 대비 거래량은 0.61%로 적정수준 - 외국인투자자의 거래참여 활발, 거래비중 41.39% - 주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체 - 주요 매물구간인 214,000원선은 저항대로 작용할 듯

관련종목들과 비교해서 변동성↑ 수익률↓ 10일 오전 10시20분 현재 전일대비 2.45% 하락하면서 187,200원을 기록하고 있는 메가스터디는 지난 1개월간 30.64% 하락했다. 동기간 동안에 주가의 변동성 지표인 표준편차는 3.7%를 기록했다. 이는 기타서비스 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 메가스터디의 월간 변동성이 주요종목군 내에서 가장 낮은 수준을 유지했지만, 주가가 마이너스를 기록하면서 주가등락률 또한 가장 낮았다는 것을 의미하기도 된다. .최근 1개월을 기준으로 메가스터디의 위험을 고려한 수익률은 -8.2를 기록했는데, 변동성은 가장 낮았지만 주가가 하락했기 때문에 위험대비 수익률은 가장 저조한 수준을 나타냈다. 하지만 기타서비스업종의 위험대비수익률인 -8.9보다는 높기 때문에 업종대비 성과는 좋았다고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 메가스터디가 속해 있는 기타서비스업종은 코스닥지수보다 변동성과 수익률이 모두 낮은 모습을 보여주고 있다. 다시 말해서 동업종의 탄력은 약한 반면 하락시에도 지수보다 낙폭이 작다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
포휴먼	4위	3.8%	1위	30.1%	1위	7.9
인터파크	3위	3.9%	2위	-2.7%	2위	-0.6
하나투어	1위	4.4%	4위	-22.6%	3위	-5.1
동화홀딩스	2위	4.1%	3위	-22.5%	4위	-5.4
메가스터디	5위	3.7%	5위	-30.6%	5위	-8.2
코스닥	-	2.2%	-	-14.0%	-	-6.3
기타서비스	-	2.0%	-	-17.9%	-	-8.9

관련종목들도 하락 우위, 기타서비스업종 -1%

이 시각 현재 관련종목들 중에서는 하락종목 수가 더 많은 가운데 기타서비스업종은 1% 하락하고 있다.

인터파크	4,600원 ▲40(+0.88%)	포휴먼	16,850원 ▼500(-2.88%)
하나투어	23,950원 ▼250(-1.03%)	동화홀딩스	19,150원 ▼50(-0.26%)

증권사 목표주가 286,300원, 현재주가 대비 52% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 메가스터디의 평균 목표주가는 286,300원이다. 현재 주가는 187,200원으로 99,100원(52%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 굿모닝신한증권의 이선경 에널리스트가 " 3분기 실적 시장 기대치 하회할 듯, 고등부 온라인 시장은 성장의 후기 단계로 접어들어 향후에도 20% 이상의 성장을 기대하기는 다소 버거워 보인다..." (이)라며 투자의견 매수에 목표주가: 263,000원을 제시했고, 우리증권의 윤효진 에널리스트가 " M/S확대 고려할 때 9월 이후 성장률 회복 전망, 높은 시장 지배력 및 온라인 교육 시장의 고성장성, 최근 교육 정책을 고려할 때, 동사는 현 주가에서 여전히 투자매력이 있다고 판단된다..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 360,000원을 제시했다.

7월14일에 메가스터디 2/4분기(2008년4월~6월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
2008 2/4분기	451.7억	141.8억	108.5억
직전분기 대비	8.0% 감소	13.1% 감소	11.1% 감소
전년동기 대비	26.7% 증가	16.1% 증가	15.5% 감소

메가스터디 3/4분기(2008년7월~9월)실적 컨센서스

<예상치>	매출액	영업이익	당기순이익
2008 3/4분기	728.5억	291.5억	213.5억
직전분기 대비	61.3% 증가	114.0% 증가	109.9% 증가
전년동기 대비	31.6% 증가	16.7% 증가	26.5% 증가

[재무분석 특징]

장단기 성장추세 뚜렷한 모습. 영업이익률 최근 회복세를 보이며 현재 34.47%로 업종평균 상회. 유동성은 다시 개선중. PER은 27.75로 업종평균보다 높으며, PBR은 8로 다소 높은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 메가스터디는 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR이 가장 높은 수치를 나타내고 있는 가운데, 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 적정한 수준를 유지하고 있다.

	메가스터디	인터파크	하나투어	동화홀딩스	포휴먼
ROE	28.8	-5.9	21.2	1.5	15.0
PER	27.8	-	12.6	110.1	17.0
PBR	8.0	2.4	2.7	1.6	2.5
기준년월	2008년6월	2008년6월	2008년6월	2008년6월	2008년6월

기관/개인 순매수, 외국인은 순매도 4주간을 기준으로 보면 기관이 방향성있는 매매를 하면서 80,453주를 순매수했고, 개인들도 순매수량을 늘리며 99,321주를 순매수했다. 반면 그 동안 외국인은 매도 우위를 지속하면서 179,774주를 순매도했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.61%로 적정수준 최근 한달간 메가스터디의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.61%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 5.83%를 나타내고 있다. 외국인투자자의 거래참여 활발, 거래비중 41.39% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 43.81%로 가장 높은 참여율을 보였고, 외국인이 41.39%를 보였으며 기관은 14.79%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 42.26%로 가장 높았고, 외국인이 35.75%로 그 뒤를 이었다. 기관은 21.97%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 역배열을 이루고 있는 전형적인 약세국면에 머물러 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 214,000원선은 저항대로 작용할 듯 최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 214,000원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 또한 205,000원대에서 저항매물대가 비교적 큰 규모로 형성되어있다. 이중에서 214,000원대는 전체 거래의 25.6%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 205,000원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제2매물대인 205,000원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제2매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 205,000원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.

[종목동향]

* 신고자 피드이머징마켓츠펀드 외20인, 장내매수를 통해 메가스터디 지분 1.0% 증가, 보유지분 12.4% (2008년8월12일) * 신고자 피드이머징마켓츠펀드 외20인, 장내매수를 통해 메가스터디 지분 1.2% 증가, 보유지분 11.4% (2008년7월22일) * 신고자 피드이머징마켓츠펀드 외21인, 장내매수를 통해 메가스터디 지분 1.0% 증가, 보유지분 10.2% (2008년7월11일)
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