[투데이리포트]메가스터디, "실적조정과 벨류에이..."매수(유지)

[투데이리포트]메가스터디, "실적조정과 벨류에이..."매수(유지)_CJ

평민

조회 97 2008/07/15 09:07

등급별 점수 안내

등급	등급 비율	점수
왕	상위 2명	500,000점 이상
세자	상위 0%~1%까지	150,000점 이상
대감	상위 1%~5%까지	50,000점 이상
장군	상위 5%~15%까지	15,000점 이상
나리	상위 15%~30%까지	5,000점 이상
사또	상위 30%~55%	3,000점 이상
포졸	상위 55%~75%까지	1,000점 이상
중인	상위 75%~95%까지	500점 이상
상인	상위 95%~100%까지	100점 이상
평민	점수기준	50점 이상

등급제 자세히 보기

CJ증권은 15일 메가스터디(072870)에 대해 "실적조정과 벨류에이션 하락"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 317,000원으로 내놓았다. CJ증권 박종대 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 CJ증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 317,000원은 직전에 발표된 목표가 377,000원 대비 -15.9% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하다가 이번에 목표가가 하향조정되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 32.1%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

CJ증권은 메가스터디(072870)에 대해 "동사는 2분기에 고등부와 중등부 온라인 부문이 모두 각각 전년대비 25.2%, 50.1% 성장한 수준에 머물렀는데, 특히 중등부 온라인의 증가세 둔화가 실적 저하의 주 요인이 되었다"라고 분석했다. 또한 CJ증권은 "동사의 중등부 온라인 부문은 지난해 3분기 YoY 107.5% 성장을 기록한 이후 지속적으로 하락하여 올해 1분기 66.8%, 2분기에는 50% 성장에 그쳤는데, 이러한 성장성 둔화가 지속성을 동반한 경우 벨류에이션 조정이 불가피하다"라고 밝혔다. 한편 "중등부 온라인 시장의 경쟁 심화, 중등부 침투율의 한계성에 의한 실적 추정치 하향 조정, 소비위축시 부가적 강의로서의 수강생 이탈 위험 및 증시위축에 따른 시장 Valuation 하락을 감안하여 적정주가를 377,000원에서 317,000원으로 하향한다"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2006	2007	2008	증감(%)	08/3Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	1012.8	1633.6	2178	+33.33	750	+66.05
영업이익	323.3	583.7	731	+25.24	254	+79.1
순이익	264.7	462.2	542	+17.27	187	+72.32

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

CJ증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	375,583	431,000	300,000

*최근 분기기준

오늘 CJ증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 317,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 15.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대우증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 431,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유진투자증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 300,000원을 제시한 바 있다.

<CJ증권 투자의견 추이>

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20080715	매수(유지)	317,000
20080408	매수(유지)	377,000
20080303	매수(신규)	377,000

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20080715	CJ	매수(유지)	317,000
20080715	메리츠	매수	382,000
20080715	굿모닝신한	매수	349,000
20080715	유진투자	매수	300,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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