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◇유엔젤(시세분석,외인동향,기업분석)















[이데일리 공희정기자] 동양종금증권은 7일 유엔젤(,,)에 대해 "수익배분 방식으로 해외시장 진출에 성공함으로써 안정적이고 높은 수익성을 유지할 것"이라며 목표주가를 기존 1만3600원에서 1만4800원으로 상향조정했다. 다음은 리포트 주요 내용이다. 유엔젤은 태국과 말레이시아에 이어 멕시코에서도 수익배분방식(ASP)의 모바일 컨텐츠(통화연결음)가입형 서비스 시장에 진출했다고 발표함. 멕시코 유사셀(Iusacell)社를 통해 통화연결음 서비스를 제공할 예정이며, 시스템 구축이 완료되는2006년 3분기부터 매출이 발생할 것으로 기대됨. 멕시코 유사셀社은 가입자200만명을 보유하고 있는 시장점유율 3위 업체임. 멕시코 이동통신 보급율은 아직도40% 정도에 불과하며, 무선인터넷 시장이 초기라는 점을 감안하면 향후 성장 가능성은 매우 높다고 판단됨. 멕시코에서의 향후 로열티 매출액은 연간 20억원 이상 발생할 것으로 판단되며, 초기 시스템 투자에 따른 감가상각비를 제외한 대부분의 로열티 매출은 이익으로 반영될 것으로 판단됨. 특히 멕시코 유사셀社와의 8년간의 장기계약을 체결함으로써 사업안정성이 매우 높아짐. 태국과 말레이시아에서 올해 77억원의 해외 로열티 매출이 기대되며, 멕시코에서 본격적으로 매출이 발생되는2007년부터는 연간 100억원 이상의 해외 로열티 매출이 전망됨. 국내 대부분의 무선인터넷 솔루션 업체들은 이동통신사의 투자시기에 따라 매출변동성이 매우 심하고 수익성이 낮음. 이는 수주기반의 영업활동 때문임. 그러나 유엔젤은 수익배분 방식으로 해외시장 진출에 성공함으로써 안정적이고 높은 수익성을 유지할 것으로 판단됨. 따라서 유엔젤에 대한 투자의견 Buy을 유지하며, 멕시코에서의 추가적인 매출을 감안해 목표주가를 1만4800원으로상향조정함.(정우철 애널리스트)＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

유엔젤 (072130) U ANGEL Corp. 정보통신 관련 소프트웨어 자문 개발 및 판매 거래소 무선인터넷

누적매출액	346억	자본총계	573억	자산총계	684	부채총계	111억
누적영업이익	84억	누적순이익	74억	유동부채	56억	고정부채	55억

수익성 분석의견 동사의 매출액은 계속 늘어나 최근 46.7%의 증가율을 기록하였습니다. 그리고 12개월간 영업이익률은 잠시 줄어들었다가 최근 32.4%를 기록하며 증가추세에 있습니다. 수익성이 계속해서 좋아지는 이유를 좀 더 면밀히 분석해 보아야 하겠습니다.