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◈유엔젤(072130)

  =>엄청나게 저평가 상태인 현재의 상황을 전략으로 삼아라!!!

    - 2006년 4분기 매출액 전년동기 대비 23.2% 증가한 것으로 추정

유엔젤의 2006년 4분기 매출액은 전년동기 대비 23.2% 증가한 117억원, 영업이익은 대폭 증가한 40억원의 사상 최고 수준의 분기실적에 도달한 것으로 추정된다. 이처럼 실적이 큰 폭으로 증가한 것으로 보는 것은 수익성이 좋은 ASP매출이 큰 폭으로 증가하고 있기 때문이다. 4분기 ASP 매출액은 전년동기 대비 59.5% 증가한 72억원(해외 45억원, 국내 27억원)으로 판단된다. 또한 국내 시장의 부진에도 불구하고 인도네시아 등 해외 시장에서의 이동통신 가입자 증가에 따른 해외 수출도 안정적으로 발생하고 있다.

- 태국 RBT 가입자 200만명, 분기 매출액 36억원 도달

태국 RBT가입자는 2006년 초 117만명 수준이었으나, 최근에는 200만명을 넘어섰다. 이러한 가입자 증가에 힘입어 2006년 4분기 ASP 매출액은 36억원에 도달한 것으로 판단된다. 말레이시아와 미국 등의 매출을 포함 할 경우 4분기 해외 ASP매출액은 45억원 수준으로 추정된다.

- 2007년에도 안정적인 성장세는 유지될 전망

2007년 매출액 및 영업이익은 전년대비 각각 24.3%, 32.2% 증가한 460억원, 140억원으로 전망된다. 이는 해외ASP 분기 매출액이 이미 45억원에 도달했으며, 2007년부터는 멕시코에서도 ASP매출이 발생할 예정이기 때문이다. 또한 인도네시아와 몽골 등 해외시장에서도 지능망 등 신규 증설 수요가 꾸준히 발생하고 있다는 점에서 향후 안정적인 성장세는 유지될 것으로 판단된다.

- 목표주가 1만4800원, 투자의견 Buy 유지

국내 무선인터넷 시장의 부진에도 불구하고 태국, 인도네시아 등 해외시장 진출에 성공하면서 높은 수익성과 성장성을 유지하고 있다. 특히 해외 ASP 매출은 원가가 거의 발생하고 있지 않으며, 사업안정성이 매우 높다.

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