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park올리는글 뭐 너무 말도 안되서 굳이 반박해야 하나 싶기도 한데 그거 복사해올리는 다른 멍청한 안티도 있어서 이번 기회에 정리해봄.

부채에 대해서 먼저 얘기하면 이번 stx중공업 m&a에서 유증+사채발행액이 입찰액인거구 그 입찰액으로 회생채무 3900억 상환하는 구조의 입찰인것임.따라서 인수이후에는 회생채무는 거의다 상환되고 부채비율이 현저히 떨어지는 구조인것임,, 나머지 선수금 미지급비용등 유동부채도 유동자산 및 현금 규모가 유동부채보다 훨씬커서 단기 유동성 위험없이 정상적 범위의 운전자본이구 그건 매출규모가 커질수록 같이 커지는거라 유동성위험없다면 클수록 좋은것임. 조선연관업이라 선수금 비중 큰점도 있음.(또한 조선업은 선수금받아 착공하는 구조라 RG보증받은 선수금부채가 클수록, 유동자산보다 크더라도 좋은거임)결론적으로 재무상황이 매우 건실한 턴어라운드 초입기업이 m&a시장에 매물로 나온거라구 할수있음,,

그리구 유증액+사채발행 4000억이 많다면 많은건데 그만큼 인수자 지분율이 같이 늘어나는 것임,, 초반에 자금이
좀 들더라도 인수기업은 초과지분을 인수 이후에 주가 올려서 블록딜 또는 장내매각하면 투자금액의 상당부분이 회수되는것임,, 인수기업은 경우에 따라 거의 한푼 안들이고 우량 코스피 기업 인수하는 마법의 딜구조가 상장 법정관리 m&a인 것임,, 그래서 최근 상장회생기업 m&a가 무산된적이 거의 없는것임,, 동부건설이나 삼부토건 같은 훨씬 암울한 건설 토목업도 모두 매각 성공했고 대한해운이나 팬오션 매각 당시는 해운업 상황이 훨씬 나빴는데도 매각성공하고 턴어라운드함,,

park의 중소기업 350억 주장은 단순유증이나 구주매각으로 착각한거 같은데,, 이번m&a 매각구조조차 이해못한 초딩스런 주장이라 당사자간 오해나 허위사실이라 생각됨,,
또한 현중 군산 공장은 현중의 금년 신규 수주 속도면 늦어도 2019년에는 재가동될거라고 봄,,

중공업 m&a예상하자면 이런 매각구조 및 재무구조 장점에다 현재 업황회복이 지속되고 있어서 개인적으로는 PE들이 단독으로든 중견기업과 컨소형태든 참여가능성이 높다고 보여짐. 조선업이 대표적인 경기반영업종이고 올라갈땐 그 상승폭이 매우 크기때문에 지금이 투자적기이고 2~3년 후에 조선업 본격 호황때 높은 가격에 exit하기 좋다고 보여짐.
만약 곧 발표할 2분기 실적이 1분기보다 조금이라도 나아지는 모습이라면 인수경쟁에 기름을 붓는 상황이 될 것임.