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◇코아스웰(시세분석,외인동향,기업분석)

-단기급등했던 주가는 8월 중순 이후 급락세









-업계 수위업체인 퍼시스와의 주가 갭 메우기가 가능할 지에 대해 주목















[이데일리 이진철기자] 굿모닝신한증권은 6일 코아스웰에 대해 "단기급등했던 주가가 다시 제자리를 찾아온 만큼 3분기 이후의 실적에 주목해야 될 필요가 있다"며 "현 주가 수준은 퍼시스 대비 가격 메리트가 있다"고 밝혔다. 다음은 리포트의 주요 내용이다. 사무용가구 전문업체인 코아스웰 주가가 최근 단기급락세를 보였는데, 펀더멘탈 상의 특별한 악재는 없는 것으로 파악된다. 다만 6월 28일 ~ 8월 14일 기간 동안 개인투자가가 동사 주식을 대량매입하면서 주가가 단기급등(이기간 주가 상승률 94.6%)한 데 따른 차익매물 출회로 인해 단기적으로 주가가 크게 하락한 것으로 판단된다. 주가 상승기간은 상반기 실적이 주가에 민감하게 반영됐던 시기인데 동사의 상반기 실적이 다소 부진했다는 측면을 감안할 때 주가가 급등할만한 별다른 이유가 없었던 것으로 판단된다. 올해 상반기 매출액은 전년동기대비 7.3% 증가한 400억원을 기록했으나, 영업이익은 저가경쟁형 입찰수주 증가에 따른 마진율 악화로 29.3% 감소한 22억원을 기록했다. 단기급등했던 주가가 다시 제자리를 찾아온 만큼 3분기 이후의 실적에 주목해야 될 필요가 있을 것으로 판단되는데, 동사는 올해 내수시장 선점 및 수출 확대를 통해 1000억원을 상회하는 매출을 목표로 한다는 경영계획을 제시했다. 회사측이 제시하는 실적을 기준으로 한 2006년 예상 주당순이익(EPS)은 1310원으로 주가이익비율(PER)은 7.5배 수준이다. 동종업체인 퍼시스의 2006년 예상 실적(FnGuide 컨센서스 실적)을 기준으로 한 PER이 10.4배 수준임을 감안할 때 코아스웰의 현 주가 수준은 퍼시스 대비 가격 메리트가 있는 것으로 판단된다. 물론 퍼시스가 국내 사무용가구 1위업체라는 점과 영업이익률이 상대적으로 높게 나온다는 점 등에서 프리미엄을 받아야 마땅하지만, 외형과 수익성 개선 측면에서 코아스웰의 증가율이 높게 나오고 있다는 측면을 감안할 때 퍼시스 대비 30% 수준 할인된 상태에서 거래되고 있는 현 주가 수준은 가격 메리트가 있는 것으로 판단된다. 다만 2005년의 경우는 50%를 상회하는 EPS 증가율을 기록했으나, 이러한 추세가 2006년에도 이어져 회사측이 제시하고 있는 21.9%의 2006년 EPS 증가율이 가능할 지에 대해서는 하반기 실적에서 판가름날 것으로 전망된다. 게다가 최근 내수경기 둔화 가능성이 높아짐에 따라 교체수요 및 신규수요가 지속적으로 발생하기는 하나 내수경기에 민감한 특성을 보이는 사무용가구 업황이 부정적으로 영향을 받을 수도 있다는 점은 리스크 요인이다. 따라서 지난 7월 단기급등했던 주가가 제자리를 찾아온 현 시점에서는 하반기 외형 성장과 수익성 개선이 가능할 지에 대해서 주목할 필요가 있겠다. 코아스웰의 총 발행주식수는 603만2000주로 이 가운데 최대주주 및 특수관계인 41.0%, 우리사주조합 5.9%, 임직원 관계인 11.0%의 지분율을 제외하면 유통가능 주식수는 253.9만주(총 발행주식수의 42.1%)로 비교적 적은 편이다. 한편 지난해 처음으로 최대주주와 소액주주에게 각각 주당 150원과 주당 300원의 현금배당을 실시(최대주주 4.94%, 소액주주 24.96%로 배당성향 29.90%)한 바 금년에도 지난해와 동일한 배당성향이 유지된다고 가정할 경우 소액주주의 주당 배당금은 450원(시가배당률 4.6%) 수준으로 높아질 수 있을 것으로 예상된다. (김태형 애널리스트)＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

코아스웰 (071950) KOAS WELL CO.,LTD 사무용가구 제조업체 거래소 유통

누적매출액	838억	자본총계	0억	자산총계	0	부채총계	0억
누적영업이익	64억	누적순이익	50억	유동부채	0억	고정부채	0억

수익성 분석의견 동 기업의 매출액은 계속 늘어나 최근에는 결산 대비 39.4% 증가하였습니다. 그러나 12개월간 영업이익률은 2004년 8.3%까지 증가한 후 줄어드는 모습입니다. 최근들어 수익성이 감소한 원인을 분석해 볼 필요가 있습니다.