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[투데이리포트]지역난방공사, "연료비 하락으로 1..."HOLD_삼성
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| 삼성증권은 8일 지역난방공사(071320)에 대해 "연료비 하락으로 1Q15 호실적 발표"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 63,000원을 내놓았다. 삼성증권 범수진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 삼성증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목은 이번에 제시된 목표가 대비 1.3%의 고평가 요인에 의한 가격조정가능성이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 삼성증권은 지역난방공사(071320)에 대해 "열과 전기 생산의 주요 원료인 LNG 구입단가는 y-y 18.1% 하락함에 따라 열 사업부 수익성이 크게 개선되며 1Q15 영업이익은 y-y 104% 증가한 1,598억원을 기록했다"라고 분석했다. 또한 삼성증권은 "2분기 LNG 단가 하락 폭이 1분기보다 높아 9월 초에도 요금 인하 가능성이 존재하는데, 지난해 요금 인상 결렬로 미달된 이익이 인상 요인으로 상존하고 있는 만큼 추가 인하 가능성은 제한적일 것. 따라서 올해 동사의 열 사업부는 초과 이익을 향유하겠으나, 요금인하가 본격적으로 반영되는 내년에는 y-y 감익이 예상된다"라고 밝혔다. 한편 "한가지 긍정적인 점은 현재 열 요금 제도 개선 작업이 진행 중인데, 연료비 연동제가 도시가스 요금 변경 시 자동 조정하는 형태로 바뀔 가능성이 높다. 이 경우 적시에 연료비 변동을 요금에 반영할 수 있어 연간 실적 변동성이 현저히 줄어들 수 있을 것으로 보여지며, 안정적인 배당주로서 투자 대안이 될 수 있을 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2014년4월 86,000원까지 높아졌다가 2015년2월 63,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 63,000원으로 제시되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수 | HOLD |
| 목표주가 | 73,000 | 85,000 | 60,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 삼성증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 63,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 13.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나대투증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 85,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 메리츠증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 60,000원을 제시한 바 있다. |
| <삼성증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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