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- 업종지수와 비교해서 변동성 대비 성과는 좋은 편 - 관련종목들 혼조세, 전기가스업업종 -2% - 증권사 목표주가 112,500원, 현재주가 대비 40% 추가 상승여력 - 기관과 개인은 순매도, 외국인은 순매수(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.08%로 적정수준 - 거래비중 기관 47.77%, 외국인 18.02% - 주가, 거래량, 투심 모두 적정주순 - 현재주가 근처인 78,700원대에 주요매물대가 존재.

업종지수와 비교해서 변동성 대비 성과는 좋은 편 25일 오후 12시40분 현재 전일대비 1.48% 하락하면서 79,800원을 기록하고 있는 지역난방공사는 지난 1개월간 2.44% 상승했다. 같은 기간동안에 위험를 나타내는 지표인 표준편차는 1.3%를 기록했다. 이는 전기가스업 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 지역난방공사의 월간 주가수익률은 상당히 높았던 반면에 변동성은 가장 낮았다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 지역난방공사의 위험을 고려한 수익률은 1.8을 기록했는데, 변동성이 가장 낮은 상태로 유지되었기 때문에 위험대비 수익률은 높은 수준을 유지했다. 또한 전기가스업업종의 위험대비수익률 -3.5보다도 높았기 때문에 업종대비 성과도 긍정적이라고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 지역난방공사가 속해 있는 전기가스업업종은 코스피지수보다 변동성은 높고, 등락률은 낮은 모습이다. 하락할 때 지수보다 탄력을 받고 있다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
서울가스	1위	2.5%	1위	11.8%	1위	4.7
한국가스공사	2위	2.3%	3위	0.6%	3위	0.2
한국전력	3위	2.1%	5위	-8.9%	5위	-4.2
삼천리	4위	1.8%	4위	-7.1%	4위	-3.9
지역난방공사	5위	1.3%	2위	2.4%	2위	1.8
코스피	-	0.6%	-	2.6%	-	4.3
전기가스업	-	1.7%	-	-6.0%	-	-3.5

관련종목들 혼조세, 전기가스업업종 -2%

이 시각 현재 관련종목들은 혼조세를 보이고 있고 전기가스업업종은 2% 하락하고 있다.

한국전력	31,250원 ▼700(-2.19%)	삼천리	110,500원 0 (0.00%)
한국가스공사	69,200원 ▼1900(-2.67%)	서울가스	98,400원 ▲100(+0.10%)

증권사 목표주가 112,500원, 현재주가 대비 40% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 지역난방공사의 평균 목표주가는 112,500원이다. 현재 주가는 79,800원으로 32,700원(40%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 메리츠증권의 김승철 에널리스트가 " 2013년까지도 전력부족 상황 지속될 전망, 전력수요증가와 원자력 발전소 가동률 하락으로 전력부족 상황이 단기간에 해소되기 어려울 전망이다. 2013년에도 안정적인 전기판매 증가세가 이어질 전망..." (이)라며 투자의견 매수에 목표주가: 110,000원을 제시했고, 동부증권의 유덕상 에널리스트가 " 투자 이후 안정적 회수 시기, 13년에도 5천억원 상당의 투자가 예정되어 있긴 하지만, 현재의 영업상황으로 충분히 커버 가능하여 차입금(2.5조원)이 추가적으로 늘어날 상황은 아닌 만큼 이자비용 측면에서도 긍정적일 전망이다. 40bp개선시 100억원이 개선되는 효과이다..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 100,000원을 제시했다.

2월15일에 지역난방공사 4/4분기(2012년10월~12월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
4/4분기	8,751.6억	1,128.7억	781.0억
직전분기 대비	152.1% 증가	1365.8% 증가	흑자전환
전년동기 대비	35.3% 증가	465.2% 증가	1413.5% 증가

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 5.54%로 업종평균 수준.PER은 11.7로 업종평균보다 높으며, PBR은 0.65로 다소 낮은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 지역난방공사는 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 상대적으로 낮은 상태를 보이고 있으며, 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR은 적정한 수준를 유지하고 있다.

	지역난방공사	한국전력	서울가스	한국가스공사	삼천리
ROE	5.6	-7.4	9.4	5.3	2.8
PER	11.7	-	7.3	12.4	14.1
PBR	0.7	0.4	0.7	0.7	0.4
기준년월	2012년9월	2012년9월	2012년9월	2012년9월	2012년9월

기관과 개인은 순매도, 외국인은 순매수(한달누적) 기관이 2일연속 주식을 팔고 있는 반면 외국인은 7일연속 주식을 사고 있다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 초반에 동종목을 순매수한 이후에 기세를 이어가며 39,821주를 순매수한 반면, 기관은 매도 관점으로 접근하면서 8,563주를 순매도했고, 개인들도 매도쪽으로 방향을 잡으면서 31,258주를 순매도한 것으로 집계됐다. 상장주식수 대비 거래량은 0.08%로 적정수준 최근 한달간 지역난방공사의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.08%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 2.22%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 47.77%, 외국인 18.02% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 기관이 47.77%로 가장 높은 참여율을 보였고, 개인이 34.2%를 보였으며 외국인은 18.02%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 기관 비중이 43.52%로 가장 높았고, 개인이 38.87%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 17.6%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가, 거래량, 투심 모두 적정주순

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 특정 방향으로의 추세는 확인되지 않고, 거래량 지표로 볼 때는 적정한 수준에서 특별한 변화는 포착되지 않고 있다. 실리적인 측면에서는 투자자들은 안정적인 심리상태를 보이고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기적으로 정배열을 만들며 상승추세를 이어가고 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

현재주가 근처인 78,700원대에 주요매물대가 존재.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가대 근방에 78,700원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 78,700원대는 전체 거래의 23.2%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 지금부터 주가가 어느 한방향으로 방향을 잡으면 강한 추세적 지지 또는 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 78,100원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가가 방향을 잡으면 어느쪽으로도 지지 또는 저항매물대로 힘을 발휘할 수있다. 따라서 주가가 단기적인 상승을 전개하고 있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 78,700원대의 지지가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 제1매물가격대에 주가가 지금 가깝게 근접하고 있기 때문에, 이제부터는 78,700원대의 지지여부를 우선해서 세밀하게 확인할 필요가 있겠다.