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[투데이리포트]지역난방공사, "비수기에도 흑자달성..."매수(유지)_동부
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| 동부증권은 23일 지역난방공사(071320)에 대해 "비수기에도 흑자달성"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 90,000원을 내놓았다. 동부증권 유덕상 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 동부증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 12.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 동부증권은 지역난방공사(071320)에 대해 "3Q12는 하계시즌 열부문 비수기로 적자시즌이지만, 전체 전력시장에서 원자력의 가동률이 하락하여 이를 LNG 발전이 대체하면서 전력판매량이 861GWh(+13.9%YoY)으로 증가했고, 계통한계가격도 159원/kWh(+30.2%YoY)으로 상승하여 전기부문은 호조세를 기록했다"라고 분석했다. 또한 동부증권은 "겨울에도 전기부문은 특수가 이어질 것으로 예상된다. 영광 3,5,6호기가 가동중단 됨에 따라 동사의 열병합 발전소 이용률이 높게 유지될 것으로 기대된다. 연간 가이던스 수준의 영업이익 달성이 가능해 보이지만, 추가 이익은 12월 공공요금 인상 여부에 달려 있다고 본다. 이에 맞추어 실적 및 목표주가를 조정할 예정"라고 밝혔다. 한편 "4Q12 영업이익은 566억원(+161.7%YoY)이 예상된다. 동계시즌 본격적인 성수기에 진입하면서 실적은 대폭 상승할 것으로 예상된다. 12년 연간 영업이익 규모는 연초 제시했던 가이던스 2,000억원 수준에 부합한 2,022억원(+172.1%YoY)이 예상된다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 동부증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2011년11월 71,000원이 저점으로 제시된 이후에 최근에는 90,000원까지 상향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(상향) | 중립(유지) |
| 목표주가 | 91,000 | 110,000 | 66,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 동부증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 90,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 110,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한국증권은 투자의견 '중립(유지)'에 목표주가 66,000원을 제시한 바 있다. |
| <동부증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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