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[투데이리포트]지역난방공사, "이익 성장에 대한 ..."BUY(유지)_유진
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| 유진증권은 5일 지역난방공사(071320)에 대해 "이익 성장에 대한 가시성이 매우 높다"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 98,000원으로 내놓았다. 유진증권 주익찬, 강정현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 유진증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 98,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 22.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 유진증권은 지역난방공사(071320)에 대해 "일반 제조업체들과는 달리, 동사의 발전 설비 용량 증가는, 전기를 전력거래소에 판매하기 때문에, 매출액 증가로 바로 이어지는 특성을 가진다. ‘11년 3월에는 현재 발전 용량의 60%에 해당하는 파주 열병합발전소 가동 시작이 예정되어, 장기적인 이익 성장이 가시화될 전망"라고 분석했다. 또한 유진증권은 "동사의 3분기 영업이익은 전년동기대비 130억원 증가한 27억원 적자를 기록했는데, 영업적자 이유는 동사의 열 판매량이 계절적인 이유로 1분기와 4분기에 많고, 2분기와 3분기에 적기 때문"라고 밝혔다. 한편 "영업이익의 전년동기대비 감소 측면보다는, 올해 10월말부터 기존 발전 용량의 약 20%에 해당하는 판교 열병합발전소의 상업 운전을 시작으로, 최소한 향후 4년간 설비 용량 증가에 의한 이익 성장이 시작되는 측면이 더 중요한 것으로 판단된다"라고 전망했다. |
| <주요 Financial data> |
| (단위: 억원) |
| 2008 | 2009 | 2010 | 증감(%) | 10/4Q (예상실적) |
증감(%) (전분기대비) |
|
| 매출액 | 11899.2 | 12481.9 | 14276 | +14.37 | 4502 | +182.33 |
| 영업이익 | 446.2 | 1707.3 | 1021 | -40.2 | 312 | 흑자전환 |
| 순이익 | 90.9 | 1496.5 | 1343 | -10.26 | 973 | 흑자전환 |
| *추정치는 해당증권사의 추정치임. |
| ◆ Report statistics 유진증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2010년1월 78,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 98,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다. |
| 해당기간 동안 순이익이 대폭 증가하고 시장이+F623 상승했음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 시장의 상승률보다 보수적이어서 이는 시황과 기업의 실적요인을 크게 반영되지 않는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | STRONG BUY | BUY(유지) |
| 목표주가 | 101,600 | 124,000 | 81,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 유진증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 98,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 3.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠증권은 투자의견 'STRONG BUY'에 목표주가 124,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 동부증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 81,000원을 제시한 바 있다. |
| <유진증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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