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- 업종평균에 비해서 변동폭 대비 수익률은 다소 부정적 - 관련종목들 혼조세, 전기가스업업종 -1.26% - 증권사 목표주가 56,000원, 현재주가 대비 43% 추가 상승여력 - 외국인/개인 순매수, 기관은 순매도(한달누적) - 회전율이 낮지만 주가등락폭은 적정한 편 - 주요 투자주체는 개인투자자 - 주가, 거래량, 투심 모두 적정주순 - 주요 매물구간인 57,300원선이 저항대로 작용

업종평균에 비해서 변동폭 대비 수익률은 다소 부정적 8일 오전 11시50분 현재 전일대비 1.01% 하락하면서 39,150원을 기록하고 있는 지역난방공사는 지난 1개월간 0.13% 하락했다. 같은 기간동안 변동성의 크기를 말해주는 표준편차는 1%를 기록했다. 이는 코스피 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 지역난방공사의 주가가 월간기준으로 선방하는 모습을 보이면서 변동성도 적정한 수준을 유지했다. 최근 1개월을 기준으로 지역난방공사의 위험을 고려한 수익률은 -0.1을 기록했는데, 주가는 약세를 보이고 있지만 위험대비 수익률은 상위권에 머물러 있다. 다만 코스피업종의 위험대비수익률 11.8보다는 낮았기 때문에 업종대비 성과는 뛰어났다고 할 수 없다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 지역난방공사가 속해 있는 코스피업종은 전기가스업지수보다 변동성은 낮고, 수익률은 높은 모습을 보여주고 있다. 따라서 코스피업종에 투자하고 있다면 지수대비 안전하면서도 높은 상승률을 기록하고 있는 것이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
SGC에너지	1위	3.0%	5위	-13.8%	4위	-4.5
서울가스	2위	1.1%	4위	-5.7%	5위	-5.2
지역난방공사	3위	1.0%	2위	-0.1%	2위	-0.1
삼천리	4위	0.8%	1위	1.6%	1위	2.0
부산가스	5위	0.7%	3위	-2.9%	3위	-4.1
전기가스업	-	1.4%	-	2.9%	-	2.0
코스피	-	0.9%	-	10.7%	-	11.8

관련종목들 혼조세, 전기가스업업종 -1.26%

이 시각 현재 관련종목들은 혼조세를 보이고 있고 전기가스업업종은 1.26% 하락하고 있다.

SGC에너지	33,450원 ▲300(+0.90%)	삼천리	81,500원 0 (0.00%)
부산가스	50,000원 ▼200(-0.40%)	서울가스	88,600원 ▼1400(-1.56%)

증권사 목표주가 56,000원, 현재주가 대비 43% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 지역난방공사의 평균 목표주가는 56,000원이다. 현재 주가는 39,150원으로 16,850원(43%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 KTB투자증권의 신지윤 에널리스트가 " 모멘텀, 배당, 정책기대의 삼박자, 발전용 LNG 가격이 크게 하락한 상태에서 난방 성수기 12~2월을 맞이하게 되므로 4Q20~1Q21의 실적 모멘텀을 기대해 볼 만한 상황. 지금은 ESG 위험에 처한 화석연료 공기업. 하지만, 지역분산, 열/전기 동시 생산이란 동사 비즈니스 핵심개념은 한국의 탄소중립과 수소경제를 향한 정책 논의과정에서 계속하여 주목 받을 개념. 회사에 대한 인식 변화는 주가의 가장 큰 모멘텀.…" (이)라며 투자의견 BUY(유지)에 목표주가: 52,000원을 제시했고, 하나금융투자의 유재선 에널리스트가 " 열요금 정산 이후 정상화된 실적 확인, 3분기 영업실적은 적자를 기록했음. 비수기 적자로 특별한 이슈는 없음. 다만 본질적인 실적개선 흐름의 실마리를 확인했다는 점에서 긍정적. 지난 7월 도시가스요금 인하와 동시에 열요금 고정비 및 연료비 정산분이 모두 해소된 이후 실적 정상화가 기대되었음. 이번 분기 감익폭 축소를 통해 향후 이익회복에 대한 확신이 강해진 것으로 판단됨. 향후온전한 실적을 기반으로 준수한 배당도 가능할 전망. …" (이)라며 투자의견 BUY에 목표주가: 60,000원을 제시했다.

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 3.26%로 업종평균 수준.PER은 33.32로 업종평균보다 높으며, PBR은 0.42로 다소 낮은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 지역난방공사는 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR이 상대적으로 낮은 상태를 보이고 있고, 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 적정한 수준를 유지하고 있다.

	지역난방공사	서울가스	SGC에너지	삼천리	부산가스
ROE	1.3	-	-	1.5	8.9
PER	33.3	-	-	21.6	7.2
PBR	0.4	-	-	0.3	0.6
기준년월	2019년9월	2019년9월	2019년9월	2019년9월	2019년9월

회전율이 낮지만 주가등락폭은 적정한 편 최근 한달간 지역난방공사의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.05%로 집계됐다. 이처럼 회전율이 너무 낮은 경우 유동성이 떨어져 매매가 자유롭지 못할 수 있기 때문에 상당한 주의가 필요하다. 저점대비 고점의 장중 주가변동률은 평균 1.25%로 적정한 수준을 보이고 있다. 주요 투자주체는 개인투자자 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 77.96%로 가장 높은 참여율을 보였고, 외국인이 13.79%를 보였으며 기관은 6.84%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 80.25%로 가장 높았고, 외국인이 9.76%로 그 뒤를 이었다. 기관은 9.67%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가, 거래량, 투심 모두 적정주순

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 특정 방향으로의 추세는 확인되지 않고, 거래량 지표로 볼 때는 적정한 수준에서 특별한 변화는 포착되지 않고 있다. 실리적인 측면에서는 투자자들은 안정적인 심리상태를 보이고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 중기적으로는 상승패턴, 단기적으로는 하락패턴이다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 57,300원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 57,300원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 57,300원대는 전체 거래의 23.4%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 55,500원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제2매물대인 55,500원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제2매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 55,500원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.