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[투데이리포트]한국금융지주, "불황에 강한 수익구..."매수_대우
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| 대우증권은 11일 한국금융지주(071050)에 대해 "불황에 강한 수익구조로 체질 개선"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 58,000원을 내놓았다. 대우증권 정길원, 김해든 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 대우증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 51%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 대우증권은 한국금융지주(071050)에 대해 "증권업의 불황이 지속되는 상황에서 동사의 수익구조는 부각된다. 지난 분기 기준으로 국내 증권사의 40% 가량이 적자로 전환하였다. 그나마 자산운용사를 직접 보유한 증권사들의 실적 방어력이 상대적으로 좋은 편이다. 이는 Brok 수익 이외에도 수익증권 판매 및 운용보수 등이 기여하기 때문이다. 수수료 수익의 규모가 그만큼 크다고 할 수 있다"라고 분석했다. 또한 대우증권은 "금융산업에서는 후행적인 손실가능성(대손 충당금, 이차 역마진 등)이 없는 수수료 또는 무위험 이자수익이 많은 수익구조가 이상적이다. 더불어 판관비 등 직접비용은 작아야 한다. 수수료이익으로 판관비를 충당하는 비율인 판관비 효율성(수수료순이익/판관비)은 극도의 효율성을 지닌 키움증권의 뒤를 잇는다"라고 밝혔다. 한편 "동사의 FY12 2Q 세전이익은 824억원(한투증권은 735억원)으로 컨센서스 755억원에 부합할 것으로 추정된다. 지난 분기 228억원(한투증권 256억원) 대비 크게 개선되었다. 다른 상위사들의 경우 상품이익의 회복 또는 채권 판매 등으로 실적 개선 폭은 더욱 클 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 대우증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데 목표가의 상승폭도 더욱 커지는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | BUY | BUY |
| 목표주가 | 53,000 | 58,000 | 50,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 대우증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 58,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 9.4% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 교보증권은 투자의견 'BUY[유지]'에 목표주가 58,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 50,000원을 제시한 바 있다. |
| <대우증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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