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◇현대백화점(시세분석,외인동향,기업분석)

-투자의견 매수(BUY) , 목표주가 9만3000원 유지, 장기 관점에서의 접근 유효





-3분기 외형 전년과 비슷한 수준 예상










[이데일리 이진철기자] 서울증권은 25일 현대백화점에 대해 "소비경기 불확실성으로 하반기 외형 성장률이 둔화되고 있으나, 수익성은 양호하게 개선될 전망"이라고 밝혔다. 또 "현재 주가 수준이 유통업체 평균 주가이익비율(PER) 대비 저평가되어 있어 장기 관점에서 투자 메리트가 높다"고 평가했다. 이어 "최근 자회사 HCN의 외자유치로 SO자산가치 부각 가능성이 있어 단기보다는 장기적 관점에서 주가에 긍정적 영향을 미칠 전망"이라며 투자의견 `매수`와 목표주가 9만3000원을 유지했다. 다음은리포트의 주요 내용이다. 현대백화점의 투자의견은 BUY, 목표주가는 9만3,000원을 유지한다. 1) 소비경기 불확실성으로 하반기 외형 성장률이 둔화되고 있으나, 수익성은 양호하게 개선됨으로써 2006년~2007년 주당순이익(EPS) 개선추세가 지속될 전망이고, 2) 현재 주가 수준이 유통업체 평균 PER 대비 저평가되어 있으므로 장기 관점에서 투자 메리트가 높아 보인다. 현재주가 7만2000원(10월23 종가기준)은 2007년 예상 PER 8.9배 수준으로써, 업계평균 PER 11.5배를 적용할 때 목표주가는 9만3000원으로 추정된다. 현대백화점의 3분기 매출액은 4150억원으로 전년과 유사한 수준을 나타낼 전망이고, 영업이익은 313억원으로 전년동기대비 4.0% 개선될 전망이다. 7월~8월 날씨 악영향에도 불구하고, 9월 백화점세일과 영업일수 증가 효과로 매출이 회복됨으로써 3분기 매출액은 전년 수준을 유지한 것으로 추정된다. 영업이익률은 고부가 상품구성과 입점수수료 인상, 각종 비용 효율화로 전년대비 0.2%포인트 개선된 7.5%를 나타낼 전망이나, 그 중 인력구조조정에 의한 퇴직급여 충당금의 증가로 인건비 부담은 증가할 것으로 예상된다. 한편, 내년초 롯데의 신규출점으로 미아점 매출이 단기 부정적 영향을 나타낼 전망이나, 집객효과로 인한 상권확대로 곧 안정적인 매출을 회복할 것으로 예상된다. 또한 장기적으로 2008년 청주 신규점 오픈, 2010년 아산에 백화점과 할인점 오픈 계획이 있으며, 최근 자회사 HCN의 외자유치로 SO자산가치 부각 가능성이 있으므로 단기보다는 장기적 관점에서 주가에 긍정적 영향을 미칠 전망이다. (강희승 애널리스트)＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

현대백화점 (069960) Hyundai Department Store 국내 3위 백화점 기업 거래소 유통

누적매출액	7,693억	자본총계	10,540억	자산총계	17,943	부채총계	7,403억
누적영업이익	1,676억	누적순이익	1,777억	유동부채	5,392억	고정부채	2,011억

수익성 분석의견 동 기업의 매출액은 증가세를 보이던 중, 2003년을 기점으로 다시 줄어들고 있습니다. 그러나 12개월간 영업이익률은 지속적으로 늘어 최근에는 21.8%를 기록하고 있습니다. 제품이나 매출의 특성을 파악하여 수익성 유지가 가능한지 살펴보아야 하겠습니다.