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NH증권은 12일 현대백화점(069960)에 대해 "4분기 영업이익 컨센서스 상회 전망"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 135,000원으로 내놓았다. NH증권 홍성수 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 NH증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 135,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 30.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





NH증권은 현대백화점(069960)에 대해 "동사의 4분기 영업이익은 시장 컨센서스 대비 8.6% 상회 전망되지만, 당사 기존 예상 대비 4.2% 하회할 전망이다. 기존 예상을 하향 조정한 것은 명예퇴직금 50억원 반영, 판매촉진비 증가, 종합부동산세 감소, 카드대손환입과 카드채권매각손실 등 판관비 변수를 감안하였기 때문이다"라고 분석했다. 또한 NH증권은 "최근 동사 주가 약세는 소비 개선 모멘텀의 정점 이후에 대한 불안감, 소비환경 변수 의 불안정 때문으로 판단된다. 최근 변곡점 우려감 영향으로 동사 주가는 당분간 조정 양상을 보일 전망"라고 밝혔다. 한편 "판촉비 증가에 따른 수익성 저하가 우려되는데, 동사는 그 동안의 적극적 비용 구조조정으로 수익성에 부정적 영향이 없을 것으로 전망된다. 2010년 성장과 수익성의 동시 개선 여부가 중요 포인트가 될 것"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/4Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	7906.1	8049.7	8322	+3.38	2274	+15.65
영업이익	1617.8	1696.6	1935	+14.05	440	+10.94
순이익	1821.1	2223.3	2356	+5.97	533	+14.53

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

NH증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2008년12월 82,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 135,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.
해당기간 동안 영업이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 시황의 호전요인과 함께 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	중립
목표주가	141,118	168,000	118,000

*최근 분기기준

오늘 NH증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 135,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한화증권은 투자의견 '매수(신규)'에 목표주가 168,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 118,000원을 제시한 바 있다.

<NH증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20100112 매수(유지) 135,000 20091026 매수(유지) 135,000 20091009 매수(유지) 135,000 20090923 매수(유지) 135,000 20090814 매수(유지) 113,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20100112 NH 매수(유지) 135,000 20100111 하이 매수(유지) 135,000 20100107 현대 매수(유지) 150,000 20100107 우리 매수(유지) 160,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.