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[출처] 한국증권
[섹터/산업] 유통
[투자의견] 비중확대(유지)
[톱픽종목] 현대백화점, 롯데쇼핑, 현대H&S

한국증권이 2009년11월3일 "10년만의 주도주 교체"라며 유통업종의 투자의견을 비중확대(유지)으로 제시했다.

한국증권 남옥진, 김경환 애널리스트는 "유통업종은 소비자의 구매행태와 산업구조 측면에서 변혁기를 맞고 있다. 소비양극화와 전시소비가 늘고 근거리 소량소비가 확산되면서 백화점은 계속 호황을 누리겠지만, 과거 10년간 성장을 구가하던 할인점은 점포 수 포화와 소비패턴 변화가 맞물려 성장성과 효율성이 동시에 하락할 것이다"라고 분석했다.

이어 "소비에 영향을 미치는 자산가격(주식, 부동산 등), 가계 실질소득과 고용, 물가, 환율, 이자율 등 변수가 2010년에도 여전히 우호적일 것으로 판단되는데, 특히 자산가격 고공행진으로 인한 부의효과가 지속되고 실물경기 회복으로 실질소득과 고용지표가 개선되기 시작하고 있다는 점이 긍정적"이라고 밝혔으며. "향후 5년간 전체 산업 성장성면에서 백화점이 할인점보다 더 매력적이며 특히 현대백화점이 매력적이다. 신규출점 일단락되는 2016년 현대백화점 그룹의 백화점 부문 매출은 총 6.5조원으로 2008년 대비 86.3%가 증가할 전망"이라고 전망했다.

그중에서 "현대백화점은 소비경기 베타플레이로도 여전히 매력적이며 2009년부터 매출성장률이 9% 이상으로 높아져 성장주로 re-rating될 전망이다. 롯데쇼핑은 이익비중의 80%인 백화점 부문의 호황이 지속되고 그 동안 디스카운트 요인으로 지적되던 마트부문의 효율성과 해외투자에 대한 부정적 시각도 개선되고 있다. 현대H&S는 현대백화점 그룹 성장의 2차 수혜주로 그 동안 약점으로 지적되었던 본업의 성장성이 향후 높아질 것이라는 점에 주목하고 있다"라며 현대백화점, 롯데쇼핑, 현대H&S를 유통업종의 톱픽으로 추천했다.