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증권사별 기업분석 보고서를 살펴보니 NH증권과 신한금융투자증권이 현대백화점에 대해서 다른 관점으로 투자의견을 제시하고 있다. 매수(유지)와 중립이 제시되고 있는데 각 투자의견이 나온 배경과 향후 전망에 관심을 가져볼 필요가 있다.

NH증권은 "4Q 이익 모멘텀 지속 전망"이라며 목표주가를 상향했지만 투자의견은 매수(유지)로 유지했다. 반면 신한금융투자증권은 "이익개선은 한계에 다다를 것"이라는 코멘트와 함께 목표주가는 그대로 유지한 채, 투자의견을 중립으로 하향했다.

내용을 보면 NH증권은 현대백화점(069960)에 대해 "동사의 3분기 실적 호조와 4분기 이익 모멘텀 감안하여 2009년 영업이익 전망을 1.2% 상향 조정한다"라고 전망했지만, 신한금융투자증권은 "‘07년 인건비 4.1% 감소, ‘08년 5.2% 감소에 이어 ‘09년 3분기 누계 인건비는 전년 동기 대비 15.4% 줄어들었다. 2010년에는 인건비 절감이 어려울 것으로 판단된다"라는 것을 강조했다

현대백화점에 대해서 NH증권은 대부분 중립의견을 냈고, 신한금융투자증권은 매수의견을 냈다. 실제로 주가의 움직임은 각 증권사의 투자의견과 높은 상관성을 나타내지 않았다. 이는 증권사가 투자의견을 제시했을 때, 주가가 반드시 투자의견을 따라서 움직이는 것은 아니라는 것을 의미한다.