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삼성증권은 6일 현대백화점(069960)에 대해 "매력적 밸류에이션으로 경쟁사보다 선호"라며 투자의견을 'HOLD(M)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 77,000원으로 내놓았다. 삼성증권 구창근, 신정현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(M)'의견은 삼성증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 77,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 23%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





삼성증권은 현대백화점(069960)에 대해 "단기 관점에서는 롯데쇼핑보다 동사를 선호하는 이유는 고소득층에 집중된 점포 특성으로 경기 민감도가 상대적으로 낮고, 2009년 오픈되는 신세계 점포(3월 센텀시티, 9월 영등포)의 간섭효과가 작으며, 해외 투자 등 저수익성 투자에 따른 장기위험이 크게 낮기 때문"라고 분석했다. 또한 삼성증권은 "동사의 4분기 영업이익 감소 폭이 큰 것은 기존 상품권 전환 시점에 비용화하던 백화점카드 포인트를 발생시점에 비용화 하는 방식으로 회계처리를 변경하면서 71억원의 판촉비가 비경상적으로 비용화 되었기 때문"라고 밝혔다. 한편 "동사는 공격적 점포확장 계획으로 향후 CAPEX는 빠르게 증가할 전망이다. 당사는 성장률 제약 하에서 과점 3사의 확장은 궁극적으로 백화점업의 경쟁 심화, 산업 수익성 악화를 가져올 수 밖에 없다는 점에서 공격적 투자에 대해 회의적"라고 전망했다.
◆ Report statistics

삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2008년2월 123,000원까지 높아졌다가 77,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 77,000원으로 제시되고 있다.
한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수	HOLD(유지)
목표주가	81,738	100,000	67,000

*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 'HOLD(M)'의견 및 목표주가 77,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 5.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나대투증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 100,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하이증권은 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 67,000원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20090206 HOLD(M) 77,000 20090113 HOLD(M) 77,000 20081124 HOLD(M) 77,000 20081106 HOLD(M) 77,000 20081027 HOLD(M) 77,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20090206 삼성 HOLD(M) 77,000 20090206 HMC 매수(유지) 92,800 20090206 대우 TRADING BUY(유지) 75,000 20090206 현대 매수(유지) 86,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.