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- 업종지수와 비교해서 변동성 대비 성과는 좋은 편 - 관련종목들도 일제히 하락, 유통업업종 -6.91% - 증권사 목표주가 111,500원, 현재주가 대비 70% 추가 상승여력 - 최근의 실적우려를 해소할 가능성이 있음 - 기관/개인 순매수, 외국인은 순매도 - 상장주식수 대비 거래량은 0.48%로 적정수준 - 거래비중 기관 35.88%, 외국인 38.75% - 주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체 - 주요 매물구간인 71,700원선은 저항대로 작용할 듯

업종지수와 비교해서 변동성 대비 성과는 좋은 편 23일 오후 2시5분 현재 전일대비 5.35% 하락하면서 65,500원을 기록하고 있는 현대백화점은 지난 1개월간 23.3% 하락했다. 같은 기간동안에 위험를 나타내는 지표인 표준편차는 4.2%를 기록했다. 이는 유통업 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 현대백화점의 주가가 월간기준으로 선방했던 모습을 보임과 동시에 변동성도 가장 낮았다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 현대백화점의 위험을 고려한 수익률은 -5.5를 기록했는데, 주가는 하락했지만 변동성이 낮아서 위험대비 수익률은 주요종목군 내에서 적정수준을 유지했다. 그럼에도 유통업업종의 위험대비수익률 -8.7보다는 높았기 때문에 업종대비 성과는 긍정적이라고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 현대백화점이 속해 있는 유통업업종은 코스피지수보다 변동성은 높고, 등락률은 낮은 모습이다. 하락할 때 지수보다 탄력을 받고 있다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
SK네트웍스	2위	6.6%	1위	-21.2%	1위	-3.2
STX	1위	7.5%	4위	-40.8%	2위	-5.4
현대백화점	5위	4.2%	2위	-23.3%	3위	-5.5
LG상사	4위	5.2%	3위	-31.8%	4위	-6.1
대우인터내셔	3위	6.1%	5위	-47.6%	5위	-7.8
코스피	-	3.5%	-	-28.3%	-	-8.0
유통업	-	3.8%	-	-33.2%	-	-8.7

관련종목들도 일제히 하락, 유통업업종 -6.91%

이 시각 현재 관련종목들도 일제히 하락하면서 유통업업종은 6.91% 하락하고 있다.

SK네트웍스	9,260원 ▼740(-7.40%)	LG상사	16,200원 ▼2500(-13.37%)
대우인터내셔	16,300원 ▼2750(-14.44%)	STX	21,600원 ▼2200(-9.24%)

증권사 목표주가 111,500원, 현재주가 대비 70% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 현대백화점의 평균 목표주가는 111,500원이다. 현재 주가는 65,500원으로 46,000원(70%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 하나대투증권의 김경기 에널리스트가 " 계속되는 두 자리 수 이익 신장, 동사의 3분기 총매출액은 전년동기대비 3%증가한 4,380억원으로, 상반기 외형신장률(4.6%,YoY)보다 둔화될 것으로 예상되는데 이는 9월 추석의 실적부진 영향이 큰데, 대내외적인 경기불안으로 기업대상 임직원 및 거래처 대상 선물세트 판매가 저조했고, 전년보다 휴일 수도 적었으며(-4일,YoY), 작년 9월 실적(+21.8%YoY)이 좋아 상대적으로 08년 9월은 Base효과가 없었기 때문..." (이)라며 투자의견 매수에 목표주가: 130,000원을 제시했고, NH증권의 홍성수 에널리스트가 " 다가올 장기전에서 견고한 진지 확보, 단기적으로는 경제 불확실성으로 백화점의 성장이 주춤할 가능성 있으나, 장기적으로 고급 소비 트렌드는 소득 양극화 속 상위층의 소비여력 확대, 고급 지향의 신소비층, 과시적 감성 소비층의 십시일반 등으로 강화가 지속될 전망..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 100,000원을 제시했다.

[재무분석 특징]

최근의 실적우려를 해소할 가능성이 있음. 영업이익률은 최근 주춤하며 현재 21.88%로 업종평균 상회. 유동성은 최근 개선되고 있으나 관찰 요망. PER은 8.03으로 업종평균보다 높으며, PBR은 1.15임.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 현대백화점은 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR이 가장 낮은 상태를 보이고 있으며, 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 상대적으로 적정한 수준를 유지하고 있다.

	현대백화점	STX	대우인터내셔	LG상사	SK네트웍스
ROE	14.3	42.5	9.3	10.2	29.1
PER	8.0	6.8	21.1	15.2	6.0
PBR	1.2	2.9	2.0	1.5	1.7
기준년월	2008년6월	2008년6월	2008년6월	2008년6월	2008년6월

기관/개인 순매수, 외국인은 순매도 10월21일부터 전일까지 외국인이 2거래일 연속 순매도했다. 4주간을 기준으로 보면 기관이 방향성있는 매매를 하면서 137,630주를 순매수했고, 개인들도 매기를 떨어뜨리면서도 29,509주를 순매수했다. 반면 그 동안 외국인은 매도 우위를 지속하면서 167,139주를 순매도했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.48%로 적정수준 최근 한달간 현대백화점의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.48%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 6.29%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 35.88%, 외국인 38.75% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 외국인이 38.75%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 35.88%를 보였으며 개인은 25.35%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 기관 비중이 40.42%로 가장 높았고, 외국인이 34.13%로 그 뒤를 이었다. 개인은 25.44%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 역배열을 이루고 있는 전형적인 약세국면에 머물러 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 71,700원선은 저항대로 작용할 듯 최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 71,700원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 또한 86,900원대에서 저항매물대가 비교적 큰 규모로 형성되어있다. 이중에서 71,700원대는 전체 거래의 22.9%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 86,900원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 71,700원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제1매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 71,700원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.

[종목동향]

* 신고자 유비에스에이지 외19인, 현대백화점 지분 0.4% 감소, 보유지분 7.8% (2008년9월19일)* 신고자 유비에스에이지 외20인, 현대백화점 지분 0.1% 감소, 보유지분 8.2% (2008년9월3일)* 신고자 유비에스에이지 외19인, 장내매수를 통해 현대백화점 지분 1.0% 증가, 보유지분 8.3% (2008년7월31일)
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