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[투데이리포트]대웅제약, "수익성 개선은 구조..."매수(유지)_SK
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| SK증권은 2일 대웅제약(069620)에 대해 "수익성 개선은 구조적인 현상"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 74,700원을 내놓았다. SK증권 하태기 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 SK증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 57.9%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing SK증권은 대웅제약(069620)에 대해 "1분기 어닝서프라이즈의 요인은 매출원가율이 안정되는 가운데 판관비율이 지속적으로 하락하기 때문이다. 판관비의 축소는 정부의 리베이트금지 정책과 약가규제 등이 판관비지출의 압박요인으로 작용한 결과이다. 따라서 일시적인 현상으로 보기보다는 구조적이고 추세적인 현상으로 평가된다"라고 분석했다. 또한 SK증권은 "동사의 향후 PER 이 6~7배로 예상됨에 따라 저평가매력이 부각될 전망이다. 올메텍이슈도 향후 극복 가능한 수준으로 추정되고, 기등재의약품 재평가도 동사에 큰 영향이 없는 쪽으로 방향이 결정되고 있다"라고 밝혔다. 한편 "1분기의 세금추징도 지나간 이슈가 되었다. 이제 주가는 점진적으로 상승할 가능성이 높아 보인다"라고 전망했다. |
| <주요 Financial data> |
| (단위: 억원) |
| 2008 | 2009 | 2010 | 증감(%) | 10/3Q (예상실적) |
증감(%) (전분기대비) |
|
| 매출액 | 4081.2 | 4515.6 | 7066 | +56.48 | 1731 | +0.2 |
| 영업이익 | 392.4 | 525.3 | 1116 | +112.45 | 277 | -10.74 |
| 순이익 | 292.5 | 338.9 | 437 | +28.95 | 188 | 흑자전환 |
| *추정치는 해당증권사의 추정치임. |
| ◆ Report statistics SK증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2009년7월 68,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 74,700원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다. |
| 해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 정체구간을 한동안 보낸 후에 최근 2회 연속 목표가가 높아졌는데 이번에 조정된 상승폭은 이전보다 다소 둔화된 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | HOLD(하향) |
| 목표주가 | 68,372 | 86,000 | 50,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 SK증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 74,700원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 9.3% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 키움증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 86,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 동양증권은 투자의견 'HOLD(하향)'에 목표주가 50,000원을 제시한 바 있다. |
| <SK증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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