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SK증권은 19일 대웅제약(069620)에 대해 "환율이 변수이나 점진적 이익개선 전망"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 68,000원으로 내놓았다. SK증권 하태기 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 SK증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 68,000원은 직전에 발표된 목표가 61,000원 대비 11.5% 상향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 한동안 같은 수준으로 유지되었고 이번에 다시 상향조정되었는데, 이번의 조정된 상승폭은 이전의 하락조정폭보다 강한 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 36.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





SK증권은 대웅제약(069620)에 대해 "원료구매 시차가 있기 때문에 이전에 구입한 재료의 원가반영으로 4분기 이익개선폭은 크지 않을 것이나 1분기(4~6월)부터는 이익개선추세가 본격적으로 나타날 전망이며, 하반기에는 환율 안정효과와 도입처와의 계약 효과로 수익성 개선이 더욱 뚜렷할 것"라고 분석했다. 또한 SK증권은 "동사의 약점으로 지적되어 왔던 신약개발부문도 일정부문 진전을 보이고 있다. 항암보조제로서 구내염치료제가 현재 임상 3상이 진행 중인데 하반기 출시예정으로 되어 있어 기대가 큰 상황"라고 밝혔다. 한편 "매출액은 보톡스의 상품 제외로 마이너스 요인이 있지만, 당뇨병치료제 자누비아(코프로모션 상품)가 고성장하고 있고 기존 제품인 항궤양제 알비스 등도 높은 성장을 나타내고 있어 보톡스의 빈자리를 메우면서 09년 연간 11% 내외의 성장은 가능할 것"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/4Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	4004.4	4842.4	5417	+11.87	1335	-3.39
영업이익	702.9	742.5	496	-33.2	99	+23.2
순이익	485.2	589.8	373	-36.76	77	+35.68

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

SK증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2008년1월 113,000원까지 높아졌다가 61,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 68,000원으로 새롭게 조정되고 있다.
해당기간 동안 매출액 증가세가 무난하게 이어졌던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 성장성에 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데 목표가의 상승폭도 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD(M)
목표주가	58,467	84,000	47,000

*최근 분기기준

오늘 SK증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 68,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 16.3% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대신증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 84,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대우증권은 투자의견 'TRADING BUY'에 목표주가 47,000원을 제시한 바 있다.

<SK증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20090219 매수(유지) 68,000 20090123 매수(유지) 61,000 20081031 매수(유지) 61,000 20080728 매수(유지) 98,000 20080529 매수(유지) 113,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20090219 SK 매수(유지) 68,000 20090218 현대 MARKETPERFORM(유지) 60,000 20090123 우리 매수(유지) 57,000 20090123 미래에셋 매수(유지) 70,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.