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메리츠증권은 23일 대웅제약(069620)에 대해 "FY09년부터 실적 개선 예상"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였다. 아울러 6개월 목표주가를 55,000원으로 내놓았다. 메리츠증권 송광수 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 메리츠증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 한편 6개월 목표주가로 제시한 55,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 27.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





메리츠증권은 대웅제약(069620)에 대해 "환율 안정화로 원가의 추가 상승 부담 완화, 올매텍 등 오리지널 도입 의약품 공급가액 조정으로 원가에서의 환율 상승 부담은 일부 해소될 예정이다"라고 분석했다. 또한 메리츠증권은 "3분기 영업이익의 급감 원인은 1분기부터 지속된 원가율 하락과 판관비 증가 때문이다. 원가율은 Co-Promotion 상품 증가와 수입 환율 상승으로 YoY +8.7%p 증가하였고, 매출 신장을 위한 영업활동으로 관고선전비 등의 비용도 증가하였다"라고 밝혔다. 한편 "보톡스 판권 반납으로 4분기 매출은 3분기 수준으로 전망되나, 향후 보험 약품에 등재된 코프로모션 제품 자누비아(2형 당뇨)가 대형 품목으로 성장하여 성장률 개선에 공헌할 것으로 예상된다"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/4Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	4004.4	4842.4	5460	+12.75	1379	-0.21
영업이익	702.9	742.5	484	-34.81	92	+14.48
순이익	485.2	589.8	363	-38.45	71	+25.11

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

메리츠증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2008년5월 120,000원까지 높아졌다가 년월 55,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 55,000원으로 제시되고 있다.
한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD(M)
목표주가	62,563	90,000	47,000

*최근 분기기준

오늘 메리츠증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 55,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 12.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 키움증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 90,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대우증권은 투자의견 'TRADING BUY'에 목표주가 47,000원을 제시한 바 있다.

<메리츠증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20090123 매수 55,000 20090114 매수 55,000 20080930 매수 70,000 20080728 매수 105,000 20080502 매수(유지) 120,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20090123 메리츠 매수 55,000 20090123 SK 매수(유지) 61,000 20090123 대신 매수(유지) 84,000 20090123 한국 중립(유지) 49,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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