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대우증권은 23일 대웅제약(069620)에 대해 "최근 4년 기간 중 최저 수익 기록"라며 투자의견을 'TRADING BUY'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 47,000원으로 내놓았다. 대우증권 권재현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'TRADING BUY'의견은 대우증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '트레이딩매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 소폭 낮은 수준으로서, 이는 동종목에 대한 시장의 전망을 다소 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 47,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 9.2%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing





대우증권은 대웅제약(069620)에 대해 "동사의 3분기 매출은 분기 사상 최대인 1,382억원으로 전년 동기 대비 9% 수준의 성장을 기록했지만, 영업이익에서는 FY2004년 3분기 이래 최저 수준인 80억원을 기록했다"라고 분석했다. 또한 대우증권은 "수익성 악화의 원인은 환율 상승으로 인한 원가부담 때문이다. 전년 동기 대비 40~50% 상승한 환율 때문에 3분기 동사의 원가율은 54%로 전년 동기 대비 8%나 상승했다. 제네릭 시장에서의 영업환경이 더욱 치열해짐에 따라 판관비가 꾸준히 상승하는 것도 주요한 원인"라고 밝혔다. 한편 "향후 환율 하락이 보다 큰 폭으로 나타나고, 동사의 원가율 하락이 확인되는 시점에서 투자의견 조정이 가능할 수 있을 것으로 판단된다"라고 전망했다.

<주요 Financial data>

(단위: 억원)

	2007	2008	2009	증감(%)	09/4Q (예상실적)	증감(%) (전분기대비)
매출액	4004.4	4842.4	541	-88.83	133	-90.38
영업이익	702.9	742.5	46	-93.8	6	-92.53
순이익	485.2	589.8	33	-94.4	4	-92.95

*추정치는 해당증권사의 추정치임.

◆ Report statistics

대우증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2008년3월 130,000원까지 높아졌다가 47,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 47,000원으로 제시되고 있다.
한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	중립(유지)
목표주가	62,875	90,000	47,000

*최근 분기기준

오늘 대우증권에서 발표된 'TRADING BUY'의견 및 목표주가 47,000원은 전체 컨센서스 대비해서 소폭 낮은 수준으로서 다소 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 25.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 키움증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 90,000원을 제시한 바 있다.

<대우증권 투자의견 추이>		<최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20090123 TRADING BUY 47,000 20081118 TRADING BUY 47,000 20080604 매수(유지) 130,000 20080526 매수(유지) 130,000 20080416 매수 130,000		의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20090123 대우 TRADING BUY 47,000 20090123 현대 MARKETPERFORM(유지) 60,000 20090114 메리츠 매수 55,000 20090114 하나대투 매수 65,000

* 씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 27개 증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.

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