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굿모닝신한증권은 부진한 상반기 실적과 높아진 환율에도 하반기 수익 개선이 기대되는 대웅제약에 대해 투자의견 '매수'를 유지했다. 다만 적정주가는 기존 10만원에서 9만원으로 하향 조정했다.

배기달, 고우리 애널리스트는 25일 리포트에서 "대웅제약이 최악의 상황은 지난 것으로 판단되고 현재 주가 수준은 충분히 매력적이어서 투자의견 매수를 유지한다"고 밝혔다.

배 애널리스트는 "대웅제약의 2분기 실적은 시장기대치에 미치지 못할 것으로 보이는데 이는 코프로모션 도입에 따른 초기 혼란과 높아진 환율 수준으로 원가 부담이 가중됐기 때문"이라며 "2분기 매출액은 전년 동기 대비 13.5% 증가한 1371억원, 영업이익은 1분기보다는 13.6% 늘었지만 전년 동기 대비로는 11.1% 감소한 184억원이 예상된다"고 내다봤다.

또 "도입 품목의 매출 증대와 자체 제네릭 품목 출시 등으로 하반기에도 매 분기 매출은 늘어날 것으로 보이고 환율의 추가적인 상승에 따른 원가 부담도 제한적이어서 점진적인 수익 개선이 가능할 것"이라고 전망했다.

배 애널리스트는 다만 "약가 인하 영향 거의 없어 '올메텍' 등 거대 품목이 약가재평가 대상에 포함돼 시장의 우려가 컸던게 사실"이라면서 "하지만 실제 약가 인하 규모는 20억원 수준으로 예상되고 기등재 의약품 정비 방안도 당초 일정보다 지연되고 있어 오는 2009년 실적에는 약가 인하에 따른 영향이 거의 없을 것"이라고 예상했다.

아울러 "수급 악화의 주요 요인이었던 외국인 매도세는 진정될 것으로 보여 주가 안정을 위해 진행하고 있는 자사주 매입은 꼬였던 수급에 숨통을 틔워줄 것"이라고 기대했다.

정선영 기자 sigumi@asiaeconomy.co.kr
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