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한화투자증권에서 7일 TKG휴켐스(069260)에 대해 "하반기부터 증설 효과와 전방산업 수요 개선 예상"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 26,000원을 내놓았다.

한화투자증권 윤용식 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다.

◆ Report briefing

한화투자증권에서 TKG휴켐스(069260)에 대해 "1Q24 영업이익 315억원(컨센 3.8% 상회). 2Q24 동사 영업이익은 266억원(QoQ -16%, YoY -39%)을 전망. 1Q24 실적에 긍정적으로 작용했던 암모니아 하락에 따른 래깅효과가 감소할 것으로 예상되며, MNB 신규 설비(30만톤/년)에 대한 감가상각 비(약 20~30억원 추정)도 추가될 것이기 때문. 다만, 중국의 이구환신 정책으로 자동차/가전/가구 수요가 개선된다면, 폴리우레탄 수요 개선을 기대할 수 있음. 중국은 소비재 내수 활성화를 위해 노후 차량/가전/가구 교체시 인센티브를 주는 이구환신 정책을 시행중이며, 중국은행연구원에 따르면 해당 정책으로 약 40조원~120 조원에 이르는 자동차 및 가전제품의 신규 수요가 발생할 것으로 예상되기 때문. 참고로 3월 중국 자동차 판매량은 269만대(YoY +10%) 증가해 이미 개선세가 나타나고 있는 것으로 파악."라고 분석했다.

또한 한화투자증권에서 "목표주가를 기존 3.0만원 → 2.6만원으로 하향. 목표주가 수정은 최근 TDI Spread 부진을 고려한 2024~'25년 실적 추정치 하향 및 Target PBR(1.3배 → 1.1배) 조정에 의해 이루어졌음. 다만 하반기부터 MNB 증설(+30만톤, +71%)로 동사의 이익 체력은 한 단계 증가할 가능성 높으며, 이구환신 정책에 따라 중국 가구 수요 및 TDI 스프레드가 개선된다면 전방제품 스프레드를 판가에 적용하는 포뮬러 계약 구조덕에 동사 수익성 또한 상승할 수 있음. 또한 현재 12M Fwd PBR은 0.79배로 과거 최저 수준인 밸류에이션을 고려해 투자의견 BUY는 유지."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

한화투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다.

오늘 한화투자증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 26,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 11.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 흥국증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 32,000원을 제시한 바 있다.

[한화투자증권 투자의견 추이]

- 2024.05.07 목표가 26,000 투자의견 BUY

- 2023.11.07 목표가 30,000 투자의견 BUY

- 2023.07.25 목표가 30,000 투자의견 BUY

- 2023.05.25 목표가 30,000 투자의견 BUY(신규)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.05.07 목표가 26,000 투자의견 BUY 한화투자증권

- 2024.04.04 목표가 29,500 투자의견 BUY IBK투자증권

- 2024.03.14 목표가 28,000 투자의견 BUY DB금융투자

- 2024.03.05 목표가 32,000 투자의견 BUY 흥국증권