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[투데이리포트]휴켐스, "2년간의 TDI 횡…" SELL (DOWN)-유안타증권
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| 유안타증권에서 7일 휴켐스(069260)에 대해 "2년간의 TDI 횡재수 꺾였다, Sell! "라며 투자의견을 'SELL (DOWN)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 23,000원을 내놓았다. 유안타증권 황규원 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'SELL (DOWN)'의견은 유안타증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 반면에 연초반의 시장컨센서스에 견주어 본다면 '매수'의견에서 'SELL (DOWN)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 상당히 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 견해가 시장의 평가보다 다소 부정적인 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목은 이번에 제시된 목표가 대비 25.6%의 고평가 요인에 의한 가격조정가능성이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 유안타증권에서 휴켐스(069260)에 대해 "글로벌 TDI 수요는 210만톤 내외인데, 2019년에는 60만톤 설비가 풀가동 되면, 과잉공급으로 전환된다. 기존 업체 가동 축소가 없다면, 2019년 TDI업체는 적자전환 할 수 있다. TDI 업황이 횡재수를 끝내고 정상 또는 그 이하로 회귀할 경우, 적정주가는 2.3만원 수준이다. DNT 영업이익률 12%(2018년 35%)와 불황기 EV/EBITDA 4.5배를 적용한 것으로, PBR 1.4배에 해당한다"라고 분석했다. 또한 유안타증권에서 "2018년 예상 실적은 ‘매출액 8,394억원, 영업이익 1,526억원(전년 1,526억원), 지배 순이익 1,137억원’ 등이다. 하반기 영업이익 예상치는 647억원으로, 상반기 879억원 대비 26% 낮아질 전망이다. 2018년 3 분기까지 DNT 영업이익률은 35%를 유지하지만, 4분기 부터는 BASF㈜ 재가동 영향을 받게 될 것이다. ② 2019년 예상 영업이익은 804억원 수준으로, 전년 대비 42% 급감할 우려가 높다. 2016년 769억원 수 준으로 회귀하는 것이다. 주력제품인 DNT 이익률을 결정짓는 TDI 스프레드 급락 때문이다"라고 밝혔다. |
| ◆ Report statistics 유안타증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2017년11월 26,000원까지 높아졌다가 2018년8월 23,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 23,000원으로 제시되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가는 꾸준히 상향조정되고 있고 더욱이 최근에는 목표가의 상승폭 또한 더욱 커지는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수(유지) | SELL (DOWN) |
| 목표주가 | 33,000 | 36,400 | 23,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 유안타증권에서 발표된 'SELL (DOWN)'의견 및 목표주가 23,000원은 전체 컨센서스 대비해서 상당히 낮은 수준으로 시장의 평가보다 다소 부정적인 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 30.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 토러스투자증권에서 투자의견 'BUY(INITIATE)'에 목표주가 36,400원을 제시한 바 있다. |
| <유안타증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||
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