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실적은 개선, 주가는 급락 n8211; LPL 투자지연 우려 선반영




매출원가율, 영업이익률 등 수익성 지표 호전





투자 지연 및 수주 변경 반영하여, 2006년 영업이익은 372억원 제시





[이데일리 김세형기자] 대신증권은 21일 디엠에스(,,)에 대해 지난 2분기 실적은 개선된 반면 주가는 급락했다며 LG필립스LCD의 투자 지연 우려가 선반영됐다고 평가했다. 대신증권은 이에 따라 매수의견은 유지했다. 다만 목표주가는 1만4000원으로 종전보다 15% 하향했다. ◇디엠에스2분기 영업이익은 98억원으로 전분기 대비 24%, 전년동기 대비 79% 증가했다. 우리가 제시한 103억원을 소폭 하회했지만 실적 개선이 지속되고 있다. 반면 주가는 1분기말 대비 33% 하락한 7870원에서 거래되고 있다. 이는 LPL 5.5세대 라인 및 8세대 라인에 대한 투자지연 우려가 선반영된 것이라 판단된다.2분기 매출원가율은 65.3%로 전분기대비 2.3%p 개선됐고 영업이익률은 24.5%로 5.4%p 개선됐다. 이는 매출 측면에서는 코터, 디벨로퍼 등 고부가 장비 매출 증가에 따른 것이며, 비용 측면에서는 1분기 계상되었던 성과급 관련비용(18억원)이 2분기에는 발생하지 않았기 때문이다. 수익성 지표의 호전은 전방 업체인 LCD 패널 업체들의 수익성 악화와 차별화된다. 이는 LCD 패널 시장의 공급과잉에 따른 장비 단가 인하 압력과 그에 따른 수익 성 악화 우려를 불식시키는 실적이라 판단된다.투자지연 및 수주 내역 변경을 반영하여, 2006년 매출액은 1624억원으로 기존 1941억원 대비 16.3% 하향조정한다. 그에 따라 영업이익 전망치도 12.2% 하향 조정한다. 주r 고객사의 7~8세대 라인 투자가 1~3분기 정도 지연되겠지만, 최근 미국 디픽스, 중국 트룰리 등 신규 고객을 확보하고 있어 우리가 제시하는 매출액 및 영업이익 전망치는 달성할 것으로 판단된다.(김영준 애널리스트)＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

DMS (068790) DMS Co.,Ltd. LCD 패널 제조공정용 장비 생산업체 코스닥 기계

누적매출액	1,463억	자본총계	1,237억	자산총계	1,697	부채총계	460억
누적영업이익	262억	누적순이익	248억	유동부채	353억	고정부채	107억

수익성 분석의견 동사의 매출액은 증가도중 2004년을 고점으로 최근 감소추세에 있습니다. 그리고 12개월간 영업이익률도 늘었다가 2004년 27.9%를 고점으로 하락하고 있습니다. 수익성이 떨어진 이유가 일시적인 것인지 업종이 성숙기에 접어들어 추세적으로 그럴 것인지 확인해 볼 필요가 있습니다.