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* 신규종목 등록 - 디엠에스(068790)
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1. 회사명 :
ㅇ 한글 정식명 : 주식회사 디엠에스
ㅇ 영문 정식명 : Display Manufacturing Service Co., Ltd.
ㅇ 한글 약명 : 디엠에스 ㅇ 영문 약명 : DMS
2. 대표이사 : 박 용 석 (Park Yong Seok)
3. 설립일 : 1999. 7. 8
4. 자본금 : 3,188,063,000원
5. 업종 : 기타 기계 및 장비제조업 (04-29-003)
6. 주요제품(사업) : LCD 제조장비
7. 주소 : 경기도 화성시 팔탄면 고주리 11
(우편번호 : 445-912, TEL : 031-300-1100)
8. 소속부 : 벤처기업, 중소기업
9. 발행주식 내역
ㅇ 주식의 종류와 수 : 기명식 보통주(제1회) 4,995,480주(액면 500원)
기명식 보통주(제2회) 80,646주(액면 500원)
기명식 보통주(제3회) 1,300,000주(액면 500원)
ㅇ 공모주식수 : 1,300,000주(발행가 : 28,400원)
ㅇ 발행일 : 1회차(2002. 8. 5), 2회차(2004. 2. 28), 제3회(2004. 9. 23)
ㅇ 주당순이익 : 1,639원(기말EPS : 2,091원, 기말주식수: 4,995,480주)
ㅇ 주당배당금 : -
ㅇ 배당기산일 : 2004. 1. 1
ㅇ 표준코드 : KR7068790005 단축코드 : A068790
10. 등록승인일 : 2004. 9. 24
11. 등 록 일 : 2004. 10. 1
12. 평가가격 : 28,400원
13. 등록주선인 : 한화증권(주)
14. 주요주주(5% 이상) : 박용석(23.61%) 외 6인(32.75%),
플래티넘3호투자조합(5.98%)
15. 소액주주비율 : 2,417,736주(37.92%)
(우리사주조합 및 기관투자가 주식수 포함)
16. 결산기 : 12월
17. 명의개서 대행기관 : 증권예탁원
18. 주거래은행 : 신한은행 수원기업금융지점
19. 자본잠식 : 해당사항 없음
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| (1) 영업개황 및 사업부문의 구분
당사의 주요 목표시장은 TFT LCD 제조분야를 주도하고 있는 한국, 대만 및 중국 지역입니다. 당사는 LG.Philips LCD의 5세대 및 6세대 Wet Cleaner 분야에 납품실적이 있으며, 이를 바탕으로 2003년부터 대만시장에서 수주금액이 급속히 성장하고 있습니다. 2003년 CMO(Chi Mei Optoelectronics)로 납품한 HDC(High Density Cleaner; 고집적 세정장비)가 호평을 받으면서 2004년 AUO(AU Optronics), CMO, CPT(Chunhwa Picture Tubes), Hannstar, Quanta Display, Innolux, AMTC, BOE OT 등 대만 및 중국 패널업체로부터 약 1,000억원이 넘는 수주를 확보하였습니다. 당사는 호평을 받고 있는 HD(High Density; 고집적) 개념을 Stripper(감광액 박리장비)에도 적용하여 HDS(High Density Stripper; 고집적 감광액 박리장비)를 개발하고, Developer(현상장비) 개발에도 성공하여, 2003년 하반기 LG화학기술원에 시험장비로 각 1대씩 납품하였으며, 2004년부터 본격적인 매출시현을 위해 노력하고 있습니다. 또한 당사는 Coater 및 New Plasma Asher를 개발 중인 바, 이를 통해 기존의 Wet 장비 중심에서 Coater/Developer, Asher 및 Etcher 등 다양한 장비분야로 진출할 수 있는 역량을 확보함으로써 TFT LCD 핵심 공정장비시장의 38%에 해당하는 큰 시장을 공략하려고 합니다. 그림: TFT LCD 장비분야별 점유율 및 Array & C/F공정 장비별 점유율 2) 수요자의 구성 및 특성 당사가 제조하는 장비의 수요처는 TFT LCD의 세계 1, 2위인 LG.Philips LCD 및 삼성전자를 비롯하여 대만의 AUO, CMO, CPT, Hannstar, Innolux, QDI, AMTC 등과 중국의 BOE OT 등 세계적인 TFT LCD 패널제조업체이며, 이들은 매년 대규모로 설비투자를 진행하고 있습니다. 3) 내수 및 수출의 구성 당사 매출액 중 내수 및 수출 구성비는 2003년에는 내수 80%, 수출 20%로 구성되었으나, 2004년 상반기에는 대만 및 중국 LCD 패널업체의 공장증설에 힘입어 내수 40%, 수출 60%로 구성되어 수출이 높은 비중을 차지하고 있습니다. 4) 수요의 변동요인 수요의 주된 변동요인은 당사 제품의 수요처인 TFT LCD 패널 제조업체의 투자동향 및 최종 상품인 노트북 PC, LCD 모니터, LCD TV 등 대형 LCD 시장 및 휴대폰, PDA 등 중소형 LCD 시장의 수요와 기술동향에 있습니다. 특히 LCD 모니터시장의 지속적인 성장세와 잠재시장인 LCD TV시장의 본격적 출현은 TFT LCD 패널 제조업체의 투자를 견인하는 데 결정적인 역할을 하고 있으며, 이러한 현상은 향후 당사의 성장에 긍정적으로 작용할 것으로 예상됩니다. (나) 공시대상 사업부문의 구분 당사는 TFT LCD 공정장비를 주력으로 생산하고 있어 공시대상 사업부분의 구분은 해당사항이 없습니다. (2) 시장점유율 1) 세계시장 점유율 TFT LCD 핵심 공정장비인 Array 장비시장에서 당사의 세계시장 점유율은 2003년 1.4% 수준에서 2004년에는 1,000억원 대의 해외수주를 고려할 경우 시장점유율의 상승이 예상됩니다. 그림: (주)디엠에스 Array 및 C/F 공정장비시장 점유율 주) TFT LCD 공정장비의 세계시장 점유율에 대한 공식기관의 자료가 없어 전체 시장규모에서 당사의 매출액이 차지하는 비중으로 시장점유율을 산정하였습니다. 당사의 주력 시장인 Wet 장비(Wet Cleaner, Wet Etcher, Wet Stripper)에서의 세계 시장점유율은 2002년 5.4%에서 2003년 7.7%수준으로 신장되었습니다. (단위:백만USD,%)
그림: (주)디엠에스 Wet 장비시장 점유율 주) TFT LCD Wet 장비의 세계시장 점유율에 대한 공식기관의 자료가 없어 전체 Wet 장비 시장규모에서 각사의 해당 매출액이 차지하는 비중으로 시장점유율을 산정하였습니다. 특히, 당사의 강점분야인 세정기(Wet Cleaner) 시장에서는 2003년 세계시장 점유율 13.5%를 달성한 것으로 추정되며, 2004년에는 유가증권신고서 제출일 현재 확보한 대규모 해외 수주를 고려할 경우 세계시장의 점유율이 상당부분 확대될 것으로 예상됩니다. (단위:백만USD,%)
그림: (주)디엠에스 매출액 및 Wet Cleaner 장비시장 점유율 (자료출처 : Display Search 2003 FPD Equipment Report, 자체분석) 주) TFT LCD Wet Cleaner(세정장비)의 세계시장 점유율에 대한 공식기관의 자료가 없어 전체 Wet Cleaner 시장에서 당사의 해당 매출액이 차지하는 비중으로 시장점유율을 산정하였습니다.
당사가 대만에서 수주한 물량은 초기에는 EUV 등이 주력이었으나, 2002년부터 주력 제품인 HDC가 AUO, CMO , AMTC 등에서 수주를 받기 시작하고 2003년부터 본격 인정받아 대량 공급되기 시작하면서 수주가 급증하는 추세에 있으며, 2004년에는 대규모 수주를 확보하여 세정기 분야에서 시장지배력을 강화할 것으로 판단됩니다.
그림: (주)디엠에스 거래처별 수주잔고 및 매출현황 (3) 시장의 특성 TFT LCD 공정장비는 크게 TFT Array 및 C/F 공정장비(Array 공정장비 및 C/F 공정장비는 서로 매우 유사함), Cell 공정장비, 모듈장비로 나눌 수 있으며, 1999년부터 2003년까지 시장규모 실적치를 보면, Array 및 C/F 공정장비가 약 70%, Cell 공정장비가 약 20%, 모듈장비가 약 10%를 차지하고 있습니다. 그림: 1999-2003년 TFT LCD 공정장비별 점유율 1) TFT Array 및 C/F 공정장비 시장 TFT LCD 공정장비의 약 70%를 차지하고 있는 Array 및 C/F 공정장비는 공급업체들의 지역별 분포로 볼 때, 1999년~2003년까지 일본 및 미국 업체들이 약 90%의 시장점유율을 기록하고 있었으며, 특히 일본업체들이 약 70% 수준의 시장점유율을 기록하고 있었습니다. 그리고 한국을 포함한 기타지역 업체들이 약 10%의 시장점유율을 기록하고 있었습니다. 그림: 1999~2003년 TFT LCD 장비시장 국가별 점유율 따라서 한국은 TFT LCD 시장에서는 세계 일등 생산국으로 실질적으로 대만과 더불어 장비의 최대 수요처이나 주요 공정장비는 거의 일본에서 수입하고 있었습니다. 그러나 최근 국내에서 디엠에스, 케이씨텍, 주성 엔지니어링, KDNS 등을 중심으로 Array 및 C/F 공정장비의 핵심기술 개발을 진행하여 국내 패널업체로 공급하였을 뿐만 아니라 2003년 하반기 이후부터 대만 및 중국으로 수출을 진행하고 있어, 국내 패널업체로의 공급을 통한 외화절감 및 생산성 향상 뿐만 아니라 장비수출국으로서 외화 획득에 기여하고 있습니다. 한편, Array 및 C/F 공정장비를 장비별로 세분하여 장비별 시장점유율을 분석해 보면, 진공장비(CVD, PVD, Dry Etcher)가 약 37%를, Photo장비(Exposer, Coater& Developer)가 약 27%를, Wet장비(Wet Cleaner, Wet Stripper, Wet Etcher)가 약 14%를 점유하고 있으며, 이들 3개군의 장비가 전체 Array 및 C/F 공정장비의 약 78%를 점유하고 있습니다.
TFT LCD 전체 장비의 약 20%를 차지하는 Cell 공정장비는 과거 일본에의 의존도가 매우 높았으나, 유리기판 크기가 증가한 커진 5세대(1,100×1,250㎜) 이후에 전개되고 있는 新개념의 액정주입 장비는 ODF(One Drop Filling) 개념으로 개발되어 국산장비로의 대체가 이루어지고 있습니다. 탑엔지니어링, 코닉시스템 등이 이 분야에 진출해 있는 국내 기업입니다
전체 TFT LCD장비의 약 10%를 차지하는 모듈장비는 TFT LCD를 동작시키기 위한 Driver IC를 TFT LCD 패널에 부착하는 TAB Bonder, PCB Bonder 등으로 난이도가 높지는 않아 국산화가 가장 먼저 진행된 분야이며, 에스에프에이 등이 진출해 있습니다.
1) 신규사업(제품)내용 : SSMF(Small Scale Mini Fab.) 현재 휴대폰, PDA, 차량탑재용 소형 디스플레이 시장에서는 사진이나 동영상 서비스가 보편화됨에 따라 고화질을 중시하는 경향이 강해지고 있으며, 이에 따라 TFT LCD나 유기EL에 대한 요구가 급증하고 있습니다. 그림: TV 및 휴대폰용 TFT LCD 시장규모 현재 TFT LCD 패널업체들은 기존의 2세대 생산라인이나 3세대 생산라인을 소형 디스플레이 전용 공장으로 전환하여 대응하고 있으나, 소형전용으로 최적화한 공장이 아니어서 Clean Room 산업의 특성상 제조비용 및 운영비용이 많이 투입되고 있습니다. 당사는 그동안 핵심역량을 집중하여 개발해 온 일련의 High Density Space개념의 장비(HDC, HDS, HDD, HDE 등)를 이용하면 Compact하고 효율적인 생산라인을 최저의 비용으로 구축할 수 있게 되어 Plant사업처럼 Turn Key Base의 수주가 가능합니다. 당사는 이러한 개념의 Mini Fab.을 SSMF (Small Scale Mini Fab.)라고 명명하고 있으며, SSMF 개념을 TFT 공정흐름과 대비하면 아래의 그림과 같이 나타낼 수 있습니다. 2) 제품별 개요 및 효과 SSMF을 당사에 Pilot 개념으로 1차 구축하여 전체적인 개발을 완료하게 되면, 저비용, 고효율을 지닌 소형 디스플레이 전용의 최적 생산라인 구축이 가능하게 될 전망입니다. 향후 국내외 대형 휴대폰업체나 카메라 제조업체, 자동차 제조업체 또는 항공기용, 의료용 디스플레이 등 특수 용도의 Niche Market 제조업체들로부터 Plant 수주 주문이 기대됩니다. |
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(단위 : 천원)
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《영업관련 위험》 ⊙ 당사는 LCD 제조과정에 소요되는 LCD제조용장비를 생산하는 기업으로서 LCD산업은 30∼36개월을 주기로 불황과 호황을 반복하는 산업주기(Crystal Cycle)를 보이고 있는 바, 당사의 매출은 LCD Maker의 투자계획 등 LCD산업의 경기변동에 직접적인 영향을 받으며 장비산업의 특성상 연간 매출규모의 변동성이 클 수 있습니다.
(단위 : 십억US$)
주) Display Search('03년 1/4분기) 및 당사 분석 자료 ⊙ 당사의 주력제품인 HDC(High Density Cleaner, 세정기)('03년 매출비중 64.3%, 363.3억원)는 '00. 6월 개발이 완료되어 '01년부터 엘지.필립스엘시디(주)의 5세대 LCD 생산라인에 도입된 후 원가율이 하락하고 매출이 빠르게 성장하면서 당사 수익에 크게 기여하고 있으나, ⊙ Wet Stripper(감광액 제거장비, '03년 매출비중 7.7%, 43.6억원) 등 일부제품은 생산초기단계에 따른 시행착오 등으로 원가율이 불안정한 추이를 보이고 있고, Loader('03년 매출비중 10.3%, 57.9억원)는 판매단가의 하락 등으로 인하여 원가율('01년 64.9% → '02년 84.0% → '03년 88.7%)이 상승하고 있습니다.
(단위 : 백만원, %)
주) 1. 용역수입의 매출원가를 구분하지 않음 2. 괄호 안은 매출비중 ⊙ 당사의 대표이사 등 주요 임직원은 엘지.필립스엘시디(주)에서 퇴사한 후 '99. 7월 당사를 설립하였으며, 엘지.필립스엘시디(주)에 대한 '02년 및 '03년 매출비중은 각각 81.6%(309.6억원) 및 71.6%(404.6억원)인 바, 향후 엘지.필립스엘시디(주)의 투자계획 및 거래관계 지속여부 등에 따라 당사의 영업성과가 영향을 받을 수 있습니다.
【 주요 매출처 현황 】
⊙ 당사는 자체 제작하는 LCD 제조장비를 활용하고 기타 필요장비를 구입하여 휴대폰 등에 사용되는 특수목적용 소형 TFT-LCD 또는 유기EL(Electro Luminescence) 등을 제조하는 소형Display사업에 진출('05년 이후)할 계획인 바, 동 신규사업의 성공적 진입('06. 12월 양산예정) 여부에 따라 당사의 영업성과가 영향을 받을 수 있습니다.
【 신규사업 투자계획(1차) 】
⊙ 당사는 엘지.필립스엘시디(주)의 제7세대 공장 신축(경기도 파주시)에 따라 경기도 파주시에 공장 신축을 계획('04년말 완료예정)하고 있으며, 공모자금 64.0억원('03년말 자기자본의 25.8%)으로 토지구입 및 건물신축 등을 계획하고 있는 바, 동 투자의 성과가 기대에 미치지 못할 경우 당사의 영업실적이 영향을 받을 수 있습니다. ⊙ '02년 및 '03년 중 연구개발비로 각각 매출액의 4.3%(비용처리 2.3억원, 자산처리 13.9억원) 및 4.5%(비용처리 23.0억원, 자산처리 2.3억원)를 지출하였고 등록예비심사청구일 현재 임직원 중 70명(39.3%)이 연구개발인력으로 구성되어 있는 바, 연구개발결과가 기대에 미치지 못할 경우 당사의 영업실적이 영향을 받을 수 있습니다. 【 연구개발비 현황 】
⊙ 당사는 TFT-LCD 제조장비의 설계에 주력하면서 중요도가 낮은 부품의 가공 등은 대부분 외주가공을 통하여 조달한 후 당사의 Clean Room에서 조립하여 제품을 판매하고 있으며, 외주가공비가 '02년 및 '03년에 각각 70.8억원('02년 제조원가의 24.2%), 105.5억원('03년 제조원가의 28.8%)인 바, 외주가공업체와의 협력관계가 원활하지 못할 경우 당사의 영업성과가 영향을 받을 수 있습니다. 《재무관련 위험》 ⊙ 당사는 제품매출에 대하여 진행기준에 의하여 수익을 인식하고 있는 바, 판매가 완료되지 않아 프로젝트별 예정원가에 대한 실제투입원가의 비율로 수익을 인식한 매출액은 '02년 및 '03년에 각각 51.8억원('02년 매출액의 13.7%), 295.2억원('03년 매출액의 52.2%)입니다. 【 결산기말 현재 진행중인 매출내역 】
⊙ 당사는 진행기준에 의하여 매출을 인식함에 따라 각 결산기말에 매출채권이 집중적으로 발생하면서 '02년말 및 '03년말 현재 매출채권잔액이 각각 139.0억원('02년말 자기자본의 97.5%), 376.9억원('03년말 자기자본의 152.1%)이며, '03년말 현재 6개월 이상 경과한 매출채권잔액이 21.3억원('03년말 자기자본의 8.6%)인 바, 향후 매출채권의 원활한 회수여부에 따라 당사의 현금흐름 및 재무상황이 영향을 받을 수 있습니다.
⊙ 당사가 할인한 받을어음 중 '03년말 현재 만기가 미도래한 금액은 94.1억원('03년말 자기자본의 38.0%)입니다. ⊙ 당사는 등록심사청구일 현재 한미은행 및 하나은행과 각각 15백만US$, 1,500백만JP￥에 대한 선물환매도계약을 체결한 상태입니다. 당사의 '03년 수출비중은 19.7%(111.5억원)이며, '03년말 현재 외화자산 및 외화부채는 각각 89.0억원, 34.7억원입니다.
《유통주식 관련 위험》 ⊙ 당사의 최대주주 등 7인은 그 보유주식 2,088,510주(발행주식총수의 32.7%)를 등록일로부터 2년간 증권예탁원에 보관하여 계속 보유하여야 합니다. 다만, 등록일로부터 1년이 경과한 경우 매1월마다 최초 보유주식 등의 100분의 5에 상당하는 부분까지 매각할 수 있습니다.
《기타 위험》 ⊙ 당사는 투자회사인 (주)디엠에스정공(주식양수일 현재 당사 지분율 9.0%)의 주식 91,000주(발행주식총수의 91.0%)를 당시 당사 대표이사 외 5인으로부터 '01. 4월 양수(양수가액 12.1억원)하여 (주)디엠에스정공의 지분 100.0%를 확보한 후 '01. 6월 흡수합병하였습니다.
⊙ 당사는 대만의 LCD 제조장비시장에 진출하기 위하여 '01. 4월 Gallant Precision Machining Co., Ltd.(대만)와 합작법인 Display Manufacturing Service Technology Co., Ltd.(대만)(당사 투자금액 12.9억원, 투자비율 50:50)를 설립하였으나, '02. 7월 투자주식 전부를 Gallant Precision Machining Co., Ltd.에 처분(처분가액 3.3억원)하고 합작법인에서 철수하였습니다.
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