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◆ Report briefing

매출도 이익도 합격점, 남은 것은 트래픽

현대차증권에서 SOOP(067160)에 대해 "상반기 매출 YoY +26%, 영업이익 YoY +47% 성장: ARPPU 성장 및 트위치 철수 수혜. 플랫폼 트래픽 우려에 대한 대비책: 4Q24 리브랜딩 & 해외 트래픽 확대. 3분기 실적은 기대치 하회 예상: 콘텐츠 제작비용, 일회성 대손, 그리고 해외 투자비용. 현재 밸류에이션은 트래픽 우려를 과도하게 반영한 것으로 판단. 20%대 탑라인 성장률, 25~30% 영업이익률은 국내 플랫폼 기업들 중에서도 Top-Tier임에 틀림 없음. 현재 P/E 11배는 치지직과의 경쟁 강도 및 트래픽 성장 정체에 대해 과도한 우려가 투영된 결과로 판단됨. 4분기 대대적인 플랫폼 개편과 점진적인 해외 트래픽 증가가 향후 기대 요인"라고 분석했다.

또한 현대차증권에서 "3분기 영업이익은 컨센서스(301억원, OPM 27.5%) 대비 두 자리수 하회할 것으로 예상. 3분기부터 콘텐츠 제작비용이 정상 레벨로 증가함에 따라 지속 가능한 이익률(OPM 26~28%)로의 회귀가 예상되는 가운데, 티메프 관련 일회성 대손상각비(약 60억원) 및 해외사업 전개 비용 (분기 수십억원 수준)도 고려해야 하기 때문"라고 밝혔다.