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- 관련종목들 사이에서 변동성 낮아도 수익률은 높아 - 관련종목들 상승 우위, 디지털컨텐츠업종 +1.34% - 증권사 목표주가 50,600원, 현재주가 대비 26% 추가 상승여력 - JCE_최근의 실적우려를 해소하며 재도약중 - 기관과 개인은 순매도, 외국인은 순매수(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 4.62%로 적정수준 - 기관투자자의 거래참여 높아, 거래비중 17.2% - 주가와 투자심리는 강세, 거래량은 보통 - 주요 매물구간인 37,500원선이 지지대로 작용.

관련종목들 사이에서 변동성 낮아도 수익률은 높아 1일 오전 10시35분 현재 전일대비 5.29% 오른 39,800원을 기록하고 있는 JCE는 지난 1개월간 26.11% 상승했다. 동기간 동안 변동성을 나타내는 지표인 표준편차는 4.6%를 기록했다. 이는 코스닥 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 JCE의 월간 주가수익률이 가장 높았던 만큼 변동성도 가장 높은 수준을 유지했다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 JCE의 위험을 고려한 수익률은 5.6을 기록했는데, 변동성이 가장 컸으나 주가상승률도 매우 높았기때문에 위험대비 수익률도 높은 수준을 나타냈다. 뿐만아니라 코스닥업종의 위험대비수익률인 4.7보다도 높기 때문에 업종대비 성과도 좋았다고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 JCE가 속해 있는 코스닥업종은 디지털컨텐츠지수보다 변동성은 낮고, 수익률은 높은 모습을 보여주고 있다. 따라서 코스닥업종에 투자하고 있다면 지수대비 안전하면서도 높은 상승률을 기록하고 있는 것이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
JCE	1위	4.6%	1위	26.1%	1위	5.6
게임하이	2위	4.4%	2위	8.9%	2위	2.0
게임빌	3위	3.8%	3위	2.3%	4위	0.6
위메이드	4위	3.0%	5위	-5.1%	5위	-1.7
네오위즈게임즈	5위	2.5%	4위	1.8%	3위	0.7
디지털컨텐츠	-	2.1%	-	8.5%	-	4.0
코스닥	-	1.9%	-	9.1%	-	4.7

관련종목들 상승 우위, 디지털컨텐츠업종 +1.34%

이 시각 현재 관련종목들도 상승이 우세한 가운데 디지털컨텐츠업종은 1.34% 상승중이다.

네오위즈게임즈	67,200원 ▲600(+0.90%)	게임하이	11,050원 ▼100(-0.90%)
위메이드	55,500원 ▲1200(+2.21%)	게임빌	71,900원 ▲500(+0.70%)

증권사 목표주가 50,600원, 현재주가 대비 26% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 JCE의 평균 목표주가는 50,600원이다. 현재 주가는 39,800원으로 10,800원(26%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 한양증권의 김현석 에널리스트가 " 내년도 눈부신 성장이 보인다, NHN은 국내 대표 게임 퍼블리싱 전문업체로 파급력 있는 홍보활동 효과와 NHN내 사용자 추가 유입까지 기대할 수 있어 초기 사용자풀 증가에 가속화가 붙을 전망..." (이)라며 투자의견 N/R을 제시했고, 교보증권의 오성권 에널리스트가 " 프리스타일풋볼 중국 게임 시장 진출 기대감, 프리스타일 풋볼 중국 퍼블리싱 계약 관련하여 T2CN보다 사용자 Pool과 마케팅 능력에서 월등한 중국의 Top 퍼블리셔인 텐센트, 샨다 등이 관심을 보이고 있어 중국 진출 시 프리스타일을 넘어서는 성공을 기대할 수 있을 것으로 보인다..." (이)라며 투자의견 Buy[신규]에 목표주가: 50,000원을 제시했다.

8월17일에 JCE 2/4분기(2011년4월~6월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
2/4분기	86.0억	21.0억	30.0억
직전분기 대비	15.4% 증가	흑자전환	흑자전환
전년동기 대비	56.6% 증가	150.0% 증가	104.1% 증가

[재무분석 특징]

최근의 실적우려를 해소하며 재도약중. 영업이익률 현재 12.67%로 업종평균 상회. PER은 152.08로 업종평균보다 높으며, PBR은 6.55로 다소 높은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 JCE는 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 상대적으로 높은 상태를 유지하고 있으며, 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR은 적정한 수준를 보여주고 있다.

	JCE	네오위즈게임즈	게임하이	게임빌	위메이드
ROE	4.3	7.4	-54.2	26.8	7.2
PER	152.1	75.1	-	26.8	22.9
PBR	6.6	5.5	7.5	7.2	1.7
기준년월	2011년6월	2011년3월	2011년6월	2011년3월	2011년3월

기관과 개인은 순매도, 외국인은 순매수(한달누적) 10월26일부터 전일까지 기관이 4거래일 연속 순매수했다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 초반에 동종목을 순매수한 이후에 기세를 이어가며 43,891주를 순매수한 반면, 기관은 순매수에서 순매도로 반전되면서 31,422주를 순매도했고, 개인들도 초반에 동종목을 순매도한 이후에 근래에는 순매도량을 줄이면서 12,469주를 순매도한 것으로 집계됐다. 상장주식수 대비 거래량은 4.62%로 적정수준 최근 한달간 JCE의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 4.62%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 4.36%를 나타내고 있다. 기관투자자의 거래참여 높아, 거래비중 17.2% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 80.62%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 17.2%를 보였으며 외국인은 2.17%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 74.15%로 가장 높았고, 기관이 23.56%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 2.28%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 강세, 거래량은 보통

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 상승추세를 유지하고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 적정한 수준에서 특별한 변화는 포착되지 않고 있다. 실리적인 측면에서는 주가흐름처럼 투자심리도 개선되고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 정배열을 이루는 전형적인 상승국면에 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 37,500원선이 지지대로 작용.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 아래로 37,500원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 37,500원대는 전체 거래의 20.4%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 조정받을때 수급적인 강력한 지지대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 31,350원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가조정시에 지지매물대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 상승을 전개하고 있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 37,500원대의 지지가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제1매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 37,500원대의 지지대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.

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