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대신증권에서 25일 엘앤에프(066970)에 대해 "3분기 아쉬운 실적, 24년 사이버트럭향 공급 기대"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 400,000원을 내놓았다.

대신증권 전창현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 대신증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어든 모습이다.

◆ Report briefing

대신증권에서 엘앤에프(066970)에 대해 "3분기 TESLA의 공장 개선 작업 및 EV 생산량 감소 영향으로 양극재 출하량은 전분기 대비 Flat 예상. 판가는 리튬 등 메탈 가격 하락 반영되며 QoQ-10% 하락. 수익성은 판가 하락과 재고자산 평가손실 추가 반영으로 전분기에 이어 부진 지속될 전망. 사이버트럭의 배터리 용량은 100~150kWh 수준으로 추정되며, 24년 연간 6만대 판매 가정시 배터리 물량 6~9GWh에 해당되고, 이에 소요될 양극재 수요는 0.8~1.3만톤 수준으로 추정됨(배터리 1GWh당 양극재 1,400톤 소요 가정). 향후 사이버트럭 예상 판매량 상향될 경우 양극재 공급 규모 확대 가능성 존재. 공급 확대를 위한 신규 캐파 증설. 구지 3공장(전체 8만톤) 가동은 2Q~3Q24부터 순차적으로 양산 개시할 것으로 예상. 양산 제품은 N95, 단결정 NCMA 양극재이며, 주요 공급 대상은 TESLA향일 것으로 추정."라고 분석했다.

또한 대신증권에서 "3Q23 매출액 1.23조(YoY-1%), 영업이익 112억원(YoY-89%, OPM 0.9%)으로 시장 기대치(473억)를 크게 하회할 예상"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

대신증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2022년11월 380,000원이 저점으로 제시된 이후 2023년7월 500,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 400,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

오늘 대신증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 400,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 9.5% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 460,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한국투자증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 290,000원을 제시한 바 있다.

[대신증권 투자의견 추이]

- 2023.09.25 목표가 400,000 투자의견 BUY(유지)

- 2023.08.04 목표가 500,000 투자의견 BUY(유지)

- 2023.07.27 목표가 500,000 투자의견 BUY(유지)

- 2023.07.06 목표가 430,000 투자의견 BUY(유지)

- 2023.05.11 목표가 430,000 투자의견 BUY(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2023.09.25 목표가 400,000 투자의견 BUY(유지) 대신증권

- 2023.09.21 목표가 440,000 투자의견 BUY 한화투자증권

- 2023.09.12 목표가 330,000 투자의견 BUY IBK투자증권

- 2023.08.29 목표가 320,000 투자의견 BUY 하이투자증권