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[투데이리포트]엘앤에프, "선발 업체의 당연한…" 매수-미래에셋대우
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| 미래에셋대우에서 18일 엘앤에프(066970)에 대해 "선발 업체의 당연한 프리미엄"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 65,000원을 내놓았다. 미래에셋대우 김철중 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 미래에셋대우의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 24.3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 미래에셋대우에서 엘앤에프(066970)에 대해 "동사의 양극재 생산능력은 2017년 말 기준 15,000톤/연 ？ 2018년 말 기준 17,000톤/연 → 2019년 말 기준 30,000톤/연 수준으로 2배 가까이 증가할 것으로 예상된다. 고객사의 증설 스케줄을 감안할 시, 매년 10,000톤/연 수준의 생산능력 증설이 필요한 상황이라고 판단된다.향후 2, 3차 투자 발표가 기대된다"라고 분석했다. 또한 미래에셋대우에서 "엘앤에프의 2Q18 매출액은 1,287억원(+5.2% QoQ, +28.3% YoY), 영업이익은 91억원(+12.5% QoQ, +21.0% YoY)을 기록할 것으로 예상된다. 당사 추정치에 부합하는 실적이 기대된다.동사는 원재료인 코발트 가격을 판가에 전가시킨다. 최근 코발트 가격 하락은 매출액 규모 측면에서는 부정적지만, 이익에 미치는 영향은 제한적이다"라고 밝혔다. 한편 "1) 해외 고객사와 달리 순수한 양극재 업체이며, 2) 국내 경쟁사 대비 NCM 제품에 대한 레퍼런스가 높은 선발 업체이기 때문이다. 설비 투자된 라인의 매출 및 이익 기여의 가시성이 높다. 생산능력 증가에 따라 동사의 예상 P/E는 18년 47.7배 → 19년 33.6배 → 20년 21.1배로 하락할 것으로 예상된다. 전방 투자는 이제 막시작되었으며, 선발 업체의 수혜는 당분간 지속될 것으로 예상된다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 미래에셋대우의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년11월 42,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 65,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근 2회연속 목표가가 높아지가 이번에는 직전보다 소폭 낮은 수준으로 하향반전되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(신규) | 매수(신규) |
| 목표주가 | 69,333 | 73,000 | 65,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 미래에셋대우에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 65,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 토러스투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 73,000원을 제시한 바 있다. |
| <미래에셋대우 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | |||||||||||||||||||||||||||||||
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