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◇ 우주일렉트로닉스(시세분석,외인동향,기업분석)













[이데일리 김춘동기자] 신영증권은 27일 우주일렉트로닉스에 대해 "LCD용 커넥터부문이 3분기 성장을 이끌 것"이라며 "초정밀 커넥터산업의 높은 진입장벽과 전방산업의 성장으로 고수익성이 지속될 것"으로 전망했다. 매수 투자의견과 1만3000원의 목표주가를 유지했다. 다음은 리포트의 주요 내용이다. 우주일렉트로닉스의 3분기 매출액은 전분기대비 16% 증가한 123억원, 영업이익은 21% 증가한 27억원을 기록할 것으로 추정된다. 하반기 IT특수와 크리스마스 성수기를 대비한 TFT-LCD 패널 출하량이 증가하고 있어 LCD용 커넥터 매출 증가가 3분기 성장을 이끌 것으로 판단된다. 3분기 매출액 중 LCD용 커넥터 매출액은 94억원으로 전분기대비 15% 증가할 것으로 전망된다. 우주일렉트로닉스가 주력하고 있는 초정밀 커넥터 시장은 8월부터 11월까지가 성수기로 올 3, 4분기에도 높은 성장을 이룰 것으로 예상된다. 4분기에는 3분기대비 13%가량 증가한 142억원의 매출액을 기록할 것으로 전망된다. 초정밀 커넥터의 재료비 비중은 15%내외로 제조원가 중 변동비가 차지하는 비중이 30% 수준에 불과하고 월평균 30억원이상의 매출액이면 영업이익률이 20%이상 안정적으로 발생하는 영업 레버리지 효과가 큰 기업이다. 따라서 4분기에도 LCD용 커넥터 매출 증가로 영업 이익률이 26%까지 상승할 것으로 추정된다. 우주일렉트로닉스는 2004년 4분기부터 20%이상의 영업 이익률을 유지하고 있으며 초정밀 커넥터산업의 높은 진입 장벽과 전방 산업의 성장으로 이러한 고수익성은 2007년에도 지속될 것으로 판단된다. LCD 산업이 공급초과에 직면하게 될 2007년 상반기에는 소폭의 수익 감소가 예상되지만 하반기 이후에는 다시 안정적인 성장을 이룰 것으로 판단된다. 2007년 매출액은 금년대비 32% 증가한 625억원, 영업이익은 37% 증가한 155억원으로 전망된다. 우주일렉트로닉스 주가는 8월초 저점대비 60%이상 상승하며 2006년 주당순이익(EPS) 기준 주가이익비율(PER) 6배의 저평가 상태에서 10배 수준까지 복귀했다. 하지만 최근 LPL 실적 악화 우려로 LCD 부품주 전반적인 주가 하락이 이어 지고 있어 최근 10% 이상의 조정을 받아 PER 8.3배 수준까지 하락했다. 여타 LCD 부품업체들이 6~8배 수준의 PER을 받고 있지만 20% 이상의 영업 이익률과 향후 3년간의 자기자본이익률(ROE) 평균이 27%로 추정되는 등 높은 수익성과 성장성을 유지하고 있기 때문에 주가에 프리미엄의 부여는 당연하게 판단된다. 이에 따라 예상 주당순이익(EPS) 1275원에 PER 10배를 적용한 1만3000원을 목표주가로 제시한다. 2007년 EPS가 1392원으로 현 주가는 PER 5.8배 수준이므로 추가 적인 주가 상승의 여력이 많이 남아 있다. 단가인하 압력이 심한 TFT-LCD 부품 업체로서 2년 동안 높은 이익률을 유지하고 있는 것은 초정밀 커넥터라는 제품의 진입 장벽과 경쟁력을 뒷바침해 주고 있으며 추후에도 안정적인 실적을 지속 시켜 줄 것으로 판단된다. (윤혁진 애널리스트)＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

우주일렉트로 (065680) UJU ELECTRONICS 초정밀 커넥터 및 핸드폰 부품 제조업체 코스닥 IT 하드웨어

누적매출액	474억	자본총계	312억	자산총계	460	부채총계	148억
누적영업이익	124억	누적순이익	95억	유동부채	84억	고정부채	64억

수익성 분석의견 동 기업의 매출액은 계속 늘어나 최근에는 결산 대비 5.8% 증가하였습니다. 그러나 12개월간 영업이익률은 2005년 29.7%까지 증가한 후 줄어드는 모습입니다. 최근들어 수익성이 감소한 원인을 분석해 볼 필요가 있습니다.