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◇SnT대우

-SnT대우, SnT그룹으로 편입되며 본격적인 주인경영 효과 기대



- 단기적으로 실적개선을 통한 기업가치 상승 기대



- 중장기적으로도 구조변화를 수반한 고성장 가능성 상존




- 목표주가 3만4000원 유지



- 주인경영에 긴 안목으로 빠르게 동참하는 것이 효과적일 듯, 매수 유지





[이데일리 공희정기자] 동양종금증권은 16일 SnT대우(구 대우정밀(,,))에 대해 "SnT그룹으로 편입되며 본격적인 주인경영 효과가 기대된다"며 "단기적으로 실적개선을 통한 기업가치 상승이 기대된다"고 밝혔다. 아울러 "중장기적으로도 구조변화를 수반한 고성장 가능성이 상존하고 있다"며 목표주가 3만4000원, 투자의견 `매수`를 유지했다. 다음은 보고서의 주요 내용이다. 이러한 측면에서 SnT대우에 긍정적 관심 권고. 2002년 출자전환, 재상장된 이후 지금까지 주인찾기 과정이 진행되다, 9월 13일 마침내 SnT그룹으로 편입. 보다 적극적인 의사결정이 필요한 영업환경에서 채권단 경영의 한계를 벗어나 본격적인 주인경영에 따른 효과가 기대되는 상황. 주인경영에 따른 관리, 영업, 전략의 적극적인 전개로 약화된 수익구조 turnaround 가능성, GM의 글로벌 전략에 따라 구조적 성장세를 연출하고 있는 GM-DAT의 고성장세, 2년만에 영업적자에서 업계 최고수준의 수익구조를 확보한 SnT중공업 사례 등을 고려할 때 단기 실적개선을 통한 기업가치 상승 기대감을 갖기에 충분하다 판단. SnT그룹이 MnA를 통한 지속적인 시너지 창출 의지를 표명하고 있는 가운데 , 다양한 아이템을 보유한 SnT대우를 중심으로 추가적인 구조변화를 시도할 가능성도 배제할 수 없는 상황. 여기에 GM의 아시아 집중 전략에 따라 부품인프라에 대한 한국 의존도가 높아질 것으로 보여, SnT대우의 시장확대를 통한 중장기 구조적 성장 여건도 긍정적이다. 내년과 2008년 각각 16.4%, 13.1%의 성장률로 08년 매출액은 7133억원까지 증가할 것으로 전망된다. 적극적인 관리경영으로 영업이익률은 07년 5.9%, 08년에는 7.8%까지 상승하며 과거 최고 수준인 04년 6.0% 영업수익성을 초과할 수 있을 것으로 추정된다. 2008년 4260원까지 2년간 큰 폭의 주당순이익(EPS) 상승 가능성을 반영하여 목표주가는 3만4000원 유지한다. 근본적인 턴어라운드 배경과 더불어 04~05년 연평균 4%포인트의 영업이익률 상승과 연평균 80%에 육박하는 주가 상승을 경험한 SnT중공업 학습효과 인식해야 할 시점이다.(강상민 애널리스트)＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

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